Ce n'est pas un hasard si les entreprises d'une industrie particulière se meuvent entre elles. Les entreprises d'une même industrie sont à jamais liées au type de produit ou de service qu'elles fournissent, et elles sont constamment en concurrence les unes avec les autres pour obtenir des parts de marché, l'acceptation des consommateurs et le leadership technologique dans leurs sous-secteurs particuliers. Ces forces de concurrence et de consommation façonnent les sociétés d'une industrie et déterminent le statut de l'industrie dans son ensemble. Ces forces ont suivi à peu près les mêmes tendances au fil du temps. Nous regardons ici ces étapes et comment elles affectent les entreprises qui les suivent.

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Croissance initiale / industries émergentes
Toutes les entreprises doivent commencer quelque part, et il suffit d'une seule entreprise ou d'un petit groupe de sociétés pour relancer toute une industrie. En remontant dans le temps, nous voyons que ce n'était même pas une entreprise mais une personne du nom d'Alexander Graham Bell qui, avec l'invention du téléphone, a lancé toute l'industrie des télécommunications. Plus récemment, des sociétés comme Texas Instruments et Fairchild Semiconductor Corporation ont été les pionniers de l'industrie des semi-conducteurs avec l'invention de la puce électronique, composant central de tous les ordinateurs et de la plupart des équipements électroniques high-tech.

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Les entreprises impliquées dans la création d'industries émergentes participent généralement à des activités périlleuses, leurs principales préoccupations étant de réunir suffisamment de fonds pour entreprendre des activités de recherche-développement en début de croissance. Dans leurs phases de développement, qui peuvent durer des mois, voire des années, ces entreprises fonctionnent probablement avec un budget minime tout en présentant au monde un produit ou un service qui n'a pas encore été accepté. Ces sociétés pionnières pourraient être confrontées à la faillite, à l'échec du développement et à une mauvaise acceptation des consommateurs.

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Les entreprises des secteurs émergents sont généralement recommandées aux investisseurs présentant une tolérance au risque très élevée. Un adage souvent utilisé par rapport à un investissement initial de croissance est «Si vous ne pouvez pas vous permettre de perdre votre investissement dans cette société, ne faites pas l'investissement en premier lieu!»

Les investisseurs individuels ont probablement accès aux sociétés initiales de croissance grâce à des investissements privés, parfois appelés «capital amis et famille». À un stade si précoce, les investisseurs connaissent souvent les fondateurs de l'entreprise personnellement. Et ils ne peuvent espérer faire un profit sur leur investissement dans un avenir lointain, lorsque la société offre ses actions sur un marché secondaire, ou lorsque l'investisseur peut trouver quelqu'un d'autre pour acheter sa propriété à une prime (ce qui prendrait place, par exemple, si une autre société devait acheter toutes les actions en circulation de la société).

Les sociétés des secteurs émergents sont parfois cotées sur les principales places boursières ou négociées de gré à gré, et doivent toujours être considérées en fonction du risque significatif qu'elles représentent.Ces entreprises seront souvent non rentables et les coûts de démarrage initiaux importants pourraient entraîner des flux de trésorerie négatifs permanents. En tant que tel, l'analyse fondamentale traditionnelle n'est souvent pas applicable dans les industries émergentes, et les investisseurs doivent être assez sophistiqués pour apprendre ou même développer des moyens entièrement différents d'analyser ces stocks. Investir dans les industries émergentes n'est pas pour les faibles de cœur.

Industries à croissance rapide Dans les industries qui bénéficient d'une croissance rapide, les ventes et les bénéfices augmentent plus rapidement que ceux des autres industries. En tant que telles, ces sociétés devraient afficher un taux de profit supérieur à la moyenne sur le capital investi pour une période de temps prolongée, probablement des années. Les perspectives pour les sociétés à croissance rapide devraient également paraître prometteuses pour la poursuite de la croissance des ventes et des bénéfices au cours des années suivantes.

Pendant cette période de croissance rapide, les entreprises commenceront à baisser leurs prix en réaction aux pressions concurrentielles et à la baisse des coûts de production, souvent appelés économies d'échelle. Mais les coûts diminuent à un rythme plus élevé que les prix, de sorte que les entreprises implantées dans les secteurs en croissance connaissent souvent une croissance des profits à mesure que leur produit ou service est pleinement accepté sur le marché. L'industrie de l'électronique grand public, par exemple, est caractérisée par beaucoup de recherche et développement, suivie par des économies d'échelle significatives dans la production. Les prix de l'électronique domestique chutent inévitablement, mais les coûts de production diminuent plus rapidement, assurant ainsi une rentabilité croissante.

Les sociétés cotées en bourse qui sont actives dans les secteurs à croissance rapide, souvent appelées «actions de croissance», comptent parmi les placements les plus lucratifs en raison de leur capacité de soutenir la croissance des revenus et des bénéfices sur de longues périodes. Microsoft est un excellent exemple d'une entreprise qui est devenue très importante dans une industrie en croissance (logiciel) au fil des années, augmentant ses bénéfices tout au long et, surtout, maintenant ses attentes pour une croissance future continue.

Industries matures
Une fois qu'une industrie a épuisé sa période de croissance rapide des revenus et des bénéfices, elle arrive à maturité. La croissance des entreprises dans les industries matures ressemble étroitement au taux de croissance global de l'économie (le PIB). Les bénéfices et les flux de trésorerie sont toujours positifs pour ces sociétés, mais leurs produits et services se distinguent moins de ceux de leurs concurrents. La concurrence par les prix devient plus vicieuse, prenant les marges de profit avec elle, et les compagnies commencent à explorer d'autres secteurs pour des produits ou des services avec des marges potentiellement plus élevées. Bon nombre des industries les plus surveillées de notre économie, comme les compagnies aériennes, les compagnies d'assurance et les services publics, peuvent être classées comme des industries à maturité.

Malgré leur position plutôt sereine dans les industries matures, les investissements dans les actions de ces sociétés peuvent rester très attrayants pendant de nombreuses années. Les cours des actions dans les industries matures ont tendance à croître à un rythme relativement stable qui peut souvent être prédit avec un certain degré d'exactitude en fonction des perspectives de croissance durable à partir des tendances historiques.Plus important peut-être encore, les entreprises des secteurs matures peuvent mieux résister aux récessions et aux récessions économiques que les entreprises en croissance, grâce à leurs solides ressources financières. En période de crise, les entreprises matures peuvent tirer profit des bénéfices non distribués pour leur subsistance, et même se concentrer sur le développement de produits afin de capitaliser sur le retour éventuel de l'économie à la croissance. Les investisseurs dans les industries matures sont ceux qui veulent profiter du potentiel de croissance, mais aussi éviter les hauts et les bas extrêmes.

Industries en déclin
Les industries qui ne parviennent même pas à égaler le baromètre de base de la croissance économique sont en déclin. Certains facteurs qui pourraient contribuer à une industrie en déclin sont les consommateurs qui réduisent leur demande pour le produit ou le service de l'industrie, la technologie qui supplante les anciens produits par de nouveaux et meilleurs, ou les entreprises de l'industrie qui ne sont pas compétitives.

Une industrie qui illustre toutes les tendances d'un marché en déclin est l'industrie ferroviaire, qui a connu une baisse de la demande - en grande partie grâce à des moyens de transport plus récents et plus rapides (principalement le transport aérien). au moins en ce qui concerne les avantages d'un transport plus rapide et plus efficace assuré par les compagnies aériennes et les services de camionnage.

Il convient de noter que les industries en déclin peuvent connaître des périodes de croissance stable, voire croissante, de temps à autre, même si leurs perspectives d'ensemble sont à la baisse. Par exemple, le transport ferroviaire reste un secteur industriel très actif, les entreprises non compétitives ayant été éliminées.

Les industries en déclin tendent à être des endroits médiocres pour rechercher des opportunités d'investissement, bien que les entreprises individuelles dans ces industries puissent encore avoir des mérites d'investissement. Même dans les industries où les perspectives semblent les plus sombres, il y a toujours des entreprises qui sont en mesure d'inverser la tendance et de générer des revenus et des profits croissants alors que ceux qui les entourent chancellent. Mais les investisseurs qui ne sont pas enclins à rechercher de telles sociétés sont mieux avisés de rechercher des investissements dans les industries qui sont dans les étapes plus jeunes.

The Bottom Line
Les investisseurs conservateurs qui recherchent un peu de stabilité dans la portion actions de leurs portefeuilles voudront d'abord vérifier les industries matures, où il y a la meilleure sélection de blue chips qui sont largement négocié, ayant des liquidités commerciales extrêmes. Les investisseurs qui ont le goût du risque voudront peut-être tirer parti du potentiel de rendement plus élevé que les industries de croissance peuvent offrir. Et les investisseurs qui aiment vivre leur vie sur le fil du rasoir entre le succès et l'échec peuvent envisager des investissements dans les industries émergentes, même si ces investissements ont tendance à être orientés vers les entreprises privées. La seule constante quand il s'agit d'envisager des investissements dans diverses industries est qu'il est préférable d'éviter les industries en déclin.