Une des raisons pour lesquelles les investisseurs sérieux aiment les options est qu'elles peuvent être utilisées pour de nombreuses stratégies différentes.
Vous pensez qu'une action va augmenter? Si vous avez raison, l'achat d'une option d'achat vous donne le droit d'acheter des actions plus tard, à un prix inférieur à la valeur marchande, ce qui vous permet de profiter de la hausse. Vous voulez une protection si votre stock chute de façon inattendue? L'acquisition d'une option de vente vous permet de dormir facilement, sachant que vous pouvez la revendre plus tard à un prix prédéterminé et limiter vos pertes. Le nombre de stratégies possibles continue encore et encore.
Les options peuvent ouvrir la porte à de gros gains ou fournir une protection contre d'éventuelles pertes. Et, contrairement à l'achat ou la vente à découvert d'actions, vous pouvez obtenir une position significative dans le stock avec un engagement initial modeste.
Peu importe si vous achetez ou vendez ces contrats, il est essentiel de comprendre ce qui entre dans le prix d'une option, ou prime, pour assurer votre succès à long terme. Plus vous en savez sur la prime, mieux vous pouvez reconnaître une bonne affaire et revenir sur les transactions lorsque les chances sont contre vous.
La prime d'une option comporte deux éléments de base.
Valeur intrinsèque
La première est la «valeur intrinsèque» du contrat, qui est simplement la différence entre le prix de «grève» ou d'exercice (le prix que vous pouvez acheter ou vendre un actif dans le contrat d'options) et le prix actuel du marché de l'actif.
Par exemple, disons que vous avez acheté une option d'achat pour XYZ Company avec un prix d'exercice de 45 $. Si l'action est actuellement évaluée à 50 $, l'option a une valeur intrinsèque de 5 $ (50 $ - 45 $ = 5 $). Dans ce cas, vous pouvez acheter l'appel et l'exercer immédiatement, récolter 500 $ de bénéfice, ou 5 x 100 actions (rappelez-vous que chaque contrat d'option représente 100 actions). C'est ce qu'on appelle «dans l'argent».
Toutefois, si vous achetez une option d'achat pour XYZ avec un prix d'exercice de 45 $ et que la valeur marchande actuelle est de seulement 40 $, il n'y a pas de valeur intrinsèque. C'est ce qu'on appelle «hors de l'argent» ou «sous l'eau».
C'est là que le deuxième élément d'une option entre en jeu, c'est-à-dire combien de temps le contrat est bon.
Valeur temporelle
Même si votre contrat d'option est «hors de l'argent», il pourrait éventuellement avoir une certaine valeur s'il y a un changement important dans le prix du marché de l'actif. C'est ce qu'on appelle la «valeur temporelle» du contrat. C'est tout ce qu'un investisseur est prêt à payer au-dessus de la valeur intrinsèque du contrat dans l'espoir que l'investissement finira par payer.
Supposons que vous achetiez l'option d'achat sur XYZ avec un prix d'exercice de 45 $ et que l'action chute immédiatement de 45 $ à 40 $.Vous pouvez être sous l'eau maintenant, mais dans 30 à 60 jours ce stock pourrait être de retour à 50 $, ce qui vous donnerait un bénéfice de 5 $ par action. Une partie du prix de l'option est votre pari que l'action sera payante au fil du temps.
Donc, si vous avez acheté une option d'achat pour 45 $ et qu'elle avait une valeur intrinsèque de 5 $ (l'action se vendait 50 $), vous pourriez être prêt à payer 2 $ de plus. 50 pour conserver ce contrat si l'on pensait que le prix augmenterait encore plus. Cela ferait de la prime de l'option, ou du prix, 7 $. 50 (valeur intrinsèque de 5 $ + valeur temporelle de 2,50 $ = prime de 7,50 $).
Il est important de noter que la prime de l'option change constamment en fonction du prix de l'action sous-jacente et du temps restant dans le contrat. Plus un contrat d'options est «dans l'argent», plus sa prime augmente. De même, si l'option perd une partie de sa valeur intrinsèque ou est «hors de l'argent», la prime diminuera également.
Le temps restant dans le contrat affecte également son prix. Plus le contrat est proche de sa date d'expiration, moins il a de valeur et la prime baisse.
Mesure de la volatilité
Bien que toutes les options tendent à perdre de la valeur à mesure que l'expiration approche, la cadence à laquelle elles le font peut varier considérablement. Ce facteur de «décroissance temporelle» est un déterminant majeur de la valeur temporelle du contrat.
Dans le cas d'un titre stable de premier ordre, vous n'allez probablement pas payer une grosse somme pour un appel ou une mise dans la fenêtre de 30 à 60 jours avant son expiration. Naturellement, le risque que le stock augmente ou diminue de manière significative est limité pendant cette période relativement courte. Par conséquent, sa valeur temporelle diminuera bien avant l'expiration.
Les primes d'options pour des titres quelque peu erratiques - des valeurs technologiques prometteuses, par exemple - ont tendance à décroître plus lentement. Dans ce scénario, les chances d'une option «hors de l'argent» atteignant le prix d'exercice sont nettement plus élevées, de sorte que l'option conserve sa valeur un peu plus longtemps.
Parce que la valeur du temps varie tellement d'un actif à l'autre, les traders d'options aiment avoir une idée de la volatilité de l'action avant de placer un pari. L'un des moyens courants de le faire est de regarder l'écart-type de l'équité. Sur la base de données historiques, l'écart-type mesure le degré de mouvement, à la hausse comme à la baisse, par rapport au prix moyen. Un nombre inférieur indique un stock relativement stable - celui qui commandera habituellement une prime plus petite d'options.
Une autre façon d'évaluer la volatilité consiste à comparer les fluctuations des actions à celles du marché boursier dans son ensemble en trouvant son «bêta». "Un bêta supérieur à 1 représente une équité qui tend à monter et descendre plus que l'indice S & P 500 (ou un autre indice général). Cette propension à sauter dans le prix signifie que toutes les options d'accompagnement auront généralement un prix plus élevé. Une action avec un bêta inférieur à 1 est relativement stable et donc susceptible d'avoir une prime d'option plus faible.
Ces critères ne sont en aucun cas parfaits. La performance passée d'une action ne permet pas toujours de prédire les résultats futurs.En outre, des événements ponctuels importants ont pour effet de rendre certains titres plus imprévisibles qu'ils ne le sont en réalité. Mais quand il s'agit d'avoir une idée générale de la stabilité d'une entreprise, ils peuvent être très utiles.
The Bottom Line
Les options peuvent être un outil d'investissement gratifiant pour l'investisseur chevronné, bien qu'elles comportent des risques. L'obtention d'une meilleure compréhension des différents facteurs de tarification, y compris la volatilité de l'actif sous-jacent, peut augmenter les probabilités qu'ils soient rentables à long terme.
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Constituent un type de régime de retraite d'employeur moins connu qui peut s'avérer avantageux pour certains types de travailleurs.
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Quelle est la différence entre une poignée de main dorée et un parachute doré?
Un parachute doré est un accord entre une entreprise et un employé qui garantit à l'employé certains avantages, comme une compensation monétaire ou des options d'achat d'actions, si l'emploi est résilié. Un accord de parachute doré est habituellement utilisé comme un leurre pour retenir les cadres supérieurs d'une entreprise.