La marihuana est actuellement classée par la Drug Enforcement Administration (DEA) des États-Unis dans la catégorie des drogues interdites de l'annexe I, la catégorie la plus strictement réglementée. Cela signifie que le DEA considère la marijuana, ainsi que l'héroïne, le LSD et d'autres substances altérant l'esprit, un médicament sans usage médical actuellement accepté et un fort potentiel d'abus. Malgré cette étiquette, quatre États ont maintenant légalisé la marijuana à des fins récréatives, et 23 États au total l'ont légalisée pour un usage médical. Des sondages menés par le Pew Research Center ont révélé que les Américains sont généralement favorables à la légalisation à travers le pays, et des études récentes sur les effets de la légalisation dans le Colorado et l'État de Washington ont étayé la légalisation fédérale. En outre, sur le plan médical, des études ont montré que la marijuana peut être utilisée pour traiter une foule de maladies mentales et physiques. Malgré tout cela, l'industrie de la marijuana est toujours confrontée à de nombreux obstacles avant d'être légalisée.

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Numéros prometteurs

La légalisation de la marijuana a été bénéfique Colorado à la fois économiquement et socialement. Les statistiques officielles montrent que l'État a recueilli 23 $. 7 millions d'impôts, de licences et de droits perçus depuis le début de l'exercice 2015-2016, soit une augmentation de 70% (13,9 millions de dollars) par rapport à l'exercice précédent. Dans l'État de Washington, un an après la légalisation de la marijuana récréative, les ventes ont été en moyenne de 2 $. 4 millions par jour en septembre 2015 (contre 420 000 $ par jour en octobre 2014). Cela se traduit par des recettes fiscales attendues de 65 millions de dollars au cours de l'exercice 2015 pour l'État de Washington (Washington State Liquor and Cannabis Board). Mais le Colorado et Washington n'ont pas seulement profité de la collecte des impôts. Depuis l'adoption de l'Initiative 502 de Washington lors du scrutin général de novembre 2012, Washington a vu ses taux de crimes violents diminuer, alors que le taux global de criminalité continue de rester à son niveau le plus bas depuis 40 ans. Le Colorado a également connu des baisses similaires de la criminalité. En outre, le Colorado a amélioré ses résultats financiers, économisant de l'argent sur les réductions d'arrestations et les accidents de la route. L'exemple du Colorado et de Washington a sans aucun doute influencé les électeurs de l'Oregon et de l'Alaska qui ont rapidement voté en faveur de la légalisation de la marijuana. Ces actions combinées du Colorado, de Washington, de l'Oregon et de l'Alaska ont donné une impulsion à l'effort de légalisation fédéral. Les économistes de Harvard estiment que légaliser la marijuana pour l'ensemble du pays se traduirait par des économies de 13 $. 7 milliards.

(Voir aussi, "Quel État génère le plus de recettes fiscales provenant des ventes de marijuana?")

Marijuana médicale

Les institutions gouvernementales et publiques étudient les effets des cannabinoïdes (les produits chimiques qui donnent à la marijuana ses effets actifs sur les médicaments). Des études multiples ont souligné l'efficacité du cannabis dans tous les domaines, allant de la réduction de la douleur chez les personnes souffrant de sclérose en plaques et de l'arthrite à l'aide pour ralentir la propagation du cancer ou la progression de la maladie d'Alzheimer. Pour lutter contre les symptômes du syndrome de stress post-traumatique (TSPT) et d'autres maladies psychologiques ont été documentés dans la communauté des anciens combattants ainsi que d'autres survivants d'événements violents.Dans le secteur privé, les effets antalgiques potentiels du composé tétrahydrocannabinol (THC) dans la marijuana, a dirigé des sociétés comme Arena Pharmaceuticals Inc. (ARNA ARNAArena Pharmaceuticals Inc 28. 19-1.3 0% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) pour étudier le THC pour le développement de nouveaux traitements. Le principal médicament candidat d'Arena, ADP371, fait actuellement l'objet d'essais cliniques au stade de la dose unique ascendante de phase 1. Arena n'est pas la seule dans ce domaine en plein essor des produits pharmaceutiques dérivés du cannabis. En avril 2015, GW Pharmaceuticals plc (LON: GLC) de Londres a reçu le statut de médicament orphelin pour Epidiolex, un médicament basé sur le cannabinoïde CBD. Il s'est avéré prometteur dans les essais pour aider à réduire le nombre de saisies chez ceux qui souffrent d'épilepsie sévère.

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(Voir aussi: «Stocks de marijuana: où le risque rencontre le péché.»)

Un avenir incertain

Avec les nombreux avantages sociaux, fiscaux et médicinaux de la marijuana, pourquoi ne légalisation fédérale soufflé qui se passe maintenant? Et les investisseurs devraient-ils intervenir sur les entreprises qui bénéficieront de la légalisation nationale de la marijuana? Avant de prendre des décisions d'investissement en pariant sur l'avenir du cannabis, prenez quelques précautions importantes. Au niveau fédéral, un cas peut être de garder la marijuana médicale illégale en raison de sa puissance croissante dans le temps et des propriétés qui peuvent conduire à un abus ou une dépendance (Whitehouse, gov). Et malgré sa mauvaise réputation, la marijuana est une drogue puissante avec des effets positifs et négatifs. Des études ont montré que le cannabis peut causer une paranoïa à court terme et exacerber les symptômes de la psychose chez les personnes souffrant ou susceptibles de souffrir de troubles psychotiques.

Et qu'en est-il des propriétés médicales de la marijuana qui ont longtemps été vantées par ses partisans? Basé sur une méta-analyse menée sur 79 essais et 6462 participants, le Journal de l'American Medical Association (JAMA), a conclu que les preuves de cannabis dans le traitement de la douleur chronique et de la spasticité étaient modérées. Mais le JAMA a conclu qu'il y avait peu de preuves pour suggérer l'utilisation du cannabis pour traiter les nausées et les vomissements pendant la chimiothérapie, la prise de poids dans l'infection par le VIH, les troubles du sommeil et le syndrome de Tourette. Enfin, les avantages fiscaux souvent mentionnés de la marijuana légalisée peuvent être surestimés.Une étude menée par le groupe de recherche non partisan RAND sur les effets de la légalisation en Californie a conclu qu'après la légalisation de l'usage récréatif, le prix de la marijuana peut chuter dramatiquement (la Californie autorise actuellement uniquement l'usage médical de la marijuana). Cela peut entraîner une baisse des recettes fiscales pour l'État. Un rapport de Convergex a récemment confirmé les prédictions de l'étude Rand: après la légalisation complète de la marijuana au Colorado, il y a eu une forte augmentation initiale des ventes qui a également entraîné une augmentation des recettes fiscales. Après la flambée initiale, les prix de la marijuana ont chuté de façon spectaculaire au Colorado, principalement en raison de la concurrence accrue entre les fournisseurs.

The Bottom Line

Alors que la légalisation du cannabis au Colorado, Washington, Oregon et Alaska est une percée majeure pour une éventuelle légalisation fédérale, il est encore trop tôt pour citer l'expérience de ces états pour soutenir les décisions nationales. Cela dit, les preuves du Colorado et de Washington ont été prometteuses. Jusqu'à présent, ces États ont bénéficié de tous les avantages de la légalisation avec peu ou pas d'effets secondaires redoutés. En outre, plus d'études sont menées sur l'efficacité médicinale de la marijuana, plus d'États se joindront sans doute aux 23 qui ont déjà légalisé le cannabis à usage médical. Cependant, l'industrie de la marijuana reste extrêmement spéculative et les prix dans des États comme le Colorado et Washington n'ont pas encore atteint un équilibre stable. De plus, les détaillants de cannabis sont confrontés à des politiques fiscales dépassées et sous-optimales qui peuvent réduire leur base de revenu. Les détaillants de cannabis, ainsi que d'autres entreprises dépendant du cannabis, peuvent avoir de la difficulté à obtenir des fonds d'investissement en raison du risque de crédit et social associé à l'incertitude sur le statut juridique de la drogue. Pour l'instant, les investisseurs devraient cesser de parier sur la légalisation fédérale complète de la marijuana.

(Voir aussi «Analyse des stocks de marijuana en 2015»)