Actuellement, il existe une dichotomie surprenante pour les fabricants de médicaments. Du côté positif, les populations vieillissent rapidement dans les marchés développés. Cela entraînera une augmentation significative de la demande de médicaments et de services, en plus de la forte demande actuelle de médicaments qui aident à lutter contre l'obésité, le diabète et le cancer. Sur le plan négatif, les coûts ont augmenté plus rapidement que les recettes, y compris un nombre très élevé de défaillances de phase III dans un passé récent, qui sont exorbitants.

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La solution est simple: réduire les coûts et se concentrer davantage sur les projets futurs à fort potentiel. Ceci est impératif pour tout fabricant de médicaments qui veut réussir. Pour que cela se produise, les entreprises doivent commencer par éviscérer leurs actifs non performants et éliminer les cadres intermédiaires. À partir de là, ils doivent réaffecter les capitaux disponibles à la recherche pour comprendre la physiopathologie des maladies, ce qui entraînera une augmentation des taux de réussite et moins de défaillances de la phase III. Cette approche nécessitera plus de partenariats, y compris avec le milieu universitaire. En cas de succès, cela signifie également moins de capitaux alloués à la surveillance et à la maintenance. En d'autres termes, si un médicament est très efficace, les coûts des services seront réduits. (Pour en savoir plus, voir: Évaluation des sociétés pharmaceutiques .)

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Les grandes sociétés pharmaceutiques qui se retrouvent à la traîne en termes de chiffre d'affaires, mais qui ont aussi beaucoup d'argent, chercheront probablement à se développer de manière inorganique en achetant de petites sociétés biotechnologiques possédant d'intrigants pipelines. Avant de creuser un peu plus loin, jetons d'abord un coup d'oeil à quatre entreprises qui se concentrent sur la réduction des coûts.

Élite de réduction des coûts

Abbott Laboratories (ABT ABTAbbott Laboratories 55. 01-0 83% Créé avec Highstock 4. 2. 6 )

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Pfizer Inc. (PFE PFEPfizer Inc35 32-0 65% Créé avec Highstock 4. 2. 6 )

Novartis AG (NVS > NVSNovartis83 50-0 24% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) GlaxoSmithKline plc (GSK

GSKGlaxoSmithKline36 .14-0. 03% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) Pfizer pourrait avoir des activités génériques et il y a eu des rumeurs selon lesquelles elle pourrait acquérir AbbVie Inc. (ABBV

ABBVAbbVie Inc92 96 + 0. 70% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), qui a battu les lignes supérieures et inférieures l'an dernier et est revenu à la croissance plus tôt que prévu. Cependant, il ne semble pas y avoir de vrai bruit à propos de cette affaire. Cela dit, ne soyez pas surpris si Pfizer achète une société de médicaments génériques à un moment donné dans un proche avenir. (Pour en savoir plus, voir: Intéressé par des actions pharmaceutiques? Essayez Novartis .) Les quatre entreprises susmentionnées sont très rentables, mais si vous souhaitez restreindre votre liste de surveillance, nous pouvons au moins éliminer l'un des eux de la considération. Considérez les comparaisons de mesures clés suivantes (au 19 mars 2015):

ABT

PFE	NVS	GSK	Trailing P / E
32	24	24	29	Marge bénéficiaire (TTM)
11.28	18. 42	19. 04	11. 98	OCF (TTM)
3 $. 68 milliards	16 $. 88 milliards	13 $. 90 milliards	7 $. 67 Milliards	Rendement du dividende
2. 00%	3. 30%	2. 90%	6. 00%	1 an de performance
21. 92%	11. 52%	23. 36%	(6,88%)	Ratio dette / capitaux propres
0. 36	0. 51	0. 29	3. 81	Si vous deviez regarder le tableau ci-dessus rapidement, vous pourriez penser que GlaxoSmithKline était attrayant grâce à son juste rendement multiple et exceptionnel. Cependant, il y a deux autres facteurs qui ne devraient pas passer inaperçus. L'action de GlaxoSmithKline a sous-performé de beaucoup ses pairs au cours de l'année écoulée et s'est dépréciée dans un environnement haussier. Le ratio d'endettement de la société est élevé. Avec des taux d'intérêt qui devraient augmenter cette année, la dette deviendra plus chère, ce qui conduira à une situation épineuse pour les entreprises à effet de levier dans n'importe quelle industrie. Réduire le dividende est une façon de réduire les coûts, mais c'est souvent un dernier recours.

Il est possible que GlaxoSmithKline prospère dans un proche avenir, mais cela ne sert à rien d'opter pour une société à fort effet de levier lorsque d'autres options sont disponibles. Cela dit, ce ne sont pas les seules entreprises qui se positionnent bien pour l'avenir. Jetons un coup d'oeil à une autre liste. (Pour en savoir plus, voir:

Effet de levier: ce que c'est et comment ça marche .) Grand potentiel de ventes

Réduire les coûts pour améliorer le résultat plaira également aux investisseurs. Cela conduit souvent à des rendements en capital continus ou accrus pour les actionnaires via des rachats et des dividendes accrus. Mais les investisseurs n'aiment rien de plus que l'appréciation des actions, et cela dépend souvent des ventes, ou du moins de la perception des ventes futures.

Gilead Sciences Inc. (GILD

GILDGilead Sciences Inc72, 38-1, 47% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) a récemment reçu Harvoni (le premier schéma posologique traitement de l'hépatite C chronique de génotype 1) approuvé par la Food and Drug Administration (FDA). Des ventes de plusieurs milliards de dollars sont attendues. (Pour en savoir plus, voir: À lire avant de vendre Gilead Sciences .) Orexigen Therapeutics, Inc. (OREX

OREXOrexigen Therapeutics Inc.1, 75-1, 13% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) a récemment eu Contrave (peut aider certains adultes obèses à perdre du poids et garder le poids) approuvé par la FDA. Si Orexigan peut prouver à la FDA que Contrave ne provoque pas de problèmes cardiaques (potentiellement même la lutte contre les maladies cardiaques), le potentiel est important. Là encore, la FDA est très difficile à prévoir. MannKind Corp. (MNKD

MNKDMannKind Corp3 .23-0. 92% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) Afrezza (médicament à base d'insuline inhalé) a été récemment approuvé par la FDA. Si cette nouvelle forme de traitement capte le potentiel est très élevé, mais cela reste à voir. (Pour en savoir plus, voir: Secteur pharmaceutique: la FDA aide-t-elle ou nuit-elle? ) Celgene Corp. (CELG

CELGCelgene Corp101 64 + 1 .60% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) OTEZLA (traitement des patients atteints de psoriasis en plaques modéré à sévère) a été approuvé par la FDA.Plus de 125 millions de personnes dans le monde souffrent de cette maladie. Amgen Inc. (AMGN

AMGNAmgen Inc 170. 80-1. 52% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) Blincyto (médicament contre les leucémies rares) a été récemment approuvé par la FDA et Amgen charge 178 000 $ par patient. (Pour en savoir plus, voir: Phenoms pharmaceutiques: les médicaments les plus vendus en Amérique .) Malgré le potentiel, Orexigon et MannKind ne seront pas inclus dans le tableau ci-dessous. À l'heure actuelle, ils ne sont pas des entreprises rentables et ne devraient être considérés que par des investisseurs à haut risque.

Indicateurs clés:

GILD

CELG	AMGN	Trailing P / E
14	52	25	Marge bénéficiaire (TTM)
48. 62%	26. 07%	25. 71%	OCF (TTM)
12 $. 82 milliards	2 $. 81 milliards	8 $. 56 Milliards	Rendement du dividende
N / A	N / A	2. 00%	1 an de performance
29. 60%	62. 63%	34. 16%	Ratio dette / capitaux propres
0. 78	1. 05	1. 19	Lorsque vous combinez le potentiel de ventes futures de Gilead à son bilan sain et à sa croissance constante de haut et de bas, cela semble séduisant. Cependant, si vous voulez des dividendes, alors vous devrez chercher ailleurs.

Il y a plus d'une demi-douzaine de grandes entreprises dans l'industrie qui ne réduisent pas leurs coûts et n'en ont pas assez pour compenser ce manque d'action. Au lieu d'énumérer les négatifs, ils ont été exclus de cet article. (Pour en savoir plus, voir:

Investir dans les produits pharmaceutiques et les biotechnologies: le risque en vaut-il la peine ) The Bottom Line

L'avenir des grandes sociétés pharmaceutiques est axé sur les coûts. Afin d'avoir plus de gagnants, plus de capital devra être alloué à une recherche plus approfondie. Ce capital sera souvent disponible en éliminant les médicaments non performants et les cadres intermédiaires. Attendez-vous à plus d'actions dans les fusions et les acquisitions. Cette consolidation aidera l'industrie à aller de l'avant. Du point de vue de l'investissement, afin d'augmenter vos chances de succès, considérez les gagnants éprouvés qui font les bons mouvements à ce moment-là. (Pour en savoir plus, voir:

Les 10 principaux pharma actions pour 2015 .) Dan Moskowitz ne détient pas d'actions ABT, PFE, NVS, GSK, ABBV, GILD, OREX, MNKD, CELG ou AMGN . Il est actuellement long DRR, TECS, FAZ, TWM et BIS.