Principes de base de l'investissement obligataire à haut rendement

Lorsque vous tentez de comprendre les obligations à haut rendement ou dites «junk bonds», il est important d'examiner attentivement les croyances communes concernant ces obligations. Il se trouve que, malgré leur nom, les obligations «junk» ne sont pas aussi risquées qu'on le croit généralement. Voici quelques faits concernant les obligations de pacotille que de nombreux investisseurs n'ont peut-être pas complètement pris en compte:

• Aujourd'hui, environ 20% de toutes les entreprises sont classées «indésirables». Cela signifie que le marché est très diversifié par rapport à ce que le terme était censé représenter quand il est devenu populaire il y a trois décennies.
• Plusieurs fois, une entreprise à statut «indésirable» est simplement une entreprise qui fait sa propre chose indépendamment des tendances du marché. Cela signifie que le statut «indésirable» ne signifie pas toujours qu'une entreprise est instable.
• Il est important de noter que ces obligations à prix cassés rapportent beaucoup plus cher que les investissements de taille similaire ailleurs.
• Compte tenu de ces faits, une enquête prudente sur le marché des obligations à risque pour le bon investissement est une pratique d'investissement valable pour les investisseurs qui cherchent à maximiser le retour sur investissement.

En résumé, les obligations à rendement élevé sont plus risquées que les obligations à rendement plus faible, mais elles offrent des rendements supérieurs. Donc, en prenant votre temps pour enquêter sur une société de statut indésirable peut entraîner des rendements significativement plus importants que de suivre des opportunités d'investissement traditionnellement «moins risqués». D'un autre côté, parce que le risque est plus grand, le capital total investi dans les obligations de pacotille devrait rester inférieur au capital investi ailleurs pour atténuer les pertes en cas d'échec de ces investissements. Lorsque vous envisagez d'investir dans une obligation indésirable, il est important de mener une enquête approfondie sur ses risques.

Avantages des obligations de sociétés à rendement élevé

En raison de la hausse des rendements, les obligations à fort rendement procurent aux investisseurs une popularité de plus en plus grande au fil des ans. Étant donné que les obligations de sociétés en général offrent des rendements supérieurs à ceux de la plupart des obligations émises par le gouvernement, vous pouvez voir l'attrait des autres options obligataires offertes aux investisseurs. Bien que les obligations d'État soient les obligations les plus fiables, ce qui les rend les plus populaires, cette fiabilité se traduit par une réduction du retour sur investissement.

Les obligations offrent également des avantages significatifs aux investisseurs par rapport aux investissements en actions. Voici quelques avantages:

• Posséder une obligation ne signifie pas que vous avez un intérêt dans l'entreprise. Vous êtes payé en fonction d'un taux qui est stable sur une période, ce que les placements en actions ne garantissent pas.
• Parce que vous ne vous préoccupez pas des profits quotidiens lorsque vous investissez dans une obligation, il est moins nécessaire d'être impliqué dans l'ensemble de l'entreprise.
• Les obligations d'entreprises offrent aux investisseurs une plus grande diversité dans leurs options de placement. Ils peuvent choisir d'investir dans un certain nombre de secteurs économiques différents.Cela les rend idéales pour remplir un portefeuille à revenu fixe ou d'équité si vous avez besoin d'un peu plus de diversité.
• En raison de leur échéancier à revenu fixe, les obligations de sociétés procurent souvent aux investisseurs un revenu stable, fiable et pratique, ce que les autres investisseurs n'offrent pas. Il existe toutefois des exceptions, comme les obligations à coupon zéro et les obligations à taux variable, qui offrent des calendriers de paiement et des options différents.
• Parce qu'ils peuvent être vendus à tout moment, y compris avant leur maturation, les obligations de sociétés sont beaucoup plus liquides que plusieurs autres opportunités d'investissement.
• La date d'échéance d'une obligation de société est établie lorsqu'elle est émise. Il existe trois fourchettes de dates d'échéance de base, qui offrent une grande flexibilité aux investisseurs:

1. Court terme - Les obligations à court terme sont des obligations à échéance de cinq ans ou moins.
2. Moyen terme - Les obligations à moyen terme sont des obligations à échéance comprise entre 5 et 12 ans.
3. Long terme - Les obligations à long terme sont des obligations à échéance de plus de 12 ans

Les risques des obligations de sociétés à rendement élevé

Pour être clair, le risque de défaut n'est pas significatif pour les obligations à risque ou à haut risque. En fait, les moyennes historiques des défauts annuels ne sont que d'environ 4% par an. Cela signifie qu'il n'y a pas un impact important sur les performances des obligations indésirables en raison des défauts réels.

Le risque se présente alors sous la forme de la volatilité de la performance des obligations par rapport à d'autres secteurs du marché obligataire. En effet, ils se comportent bien dans le temps comme le montre le défaut de 4%. Cependant, ils deviennent risqués lorsque les conditions de l'environnement du marché se détériorent. Lorsque le marché, comme ce fut le cas en 2008 par exemple, n'a pas évolué dans le secteur des affaires. En bref, lorsque l'économie souffre, les obligations à risque sont plus susceptibles d'échouer que les obligations traditionnelles. Plus l'économie est globalement stable, plus ce risque est minimisé.

La performance historique des obligations Junk

Malgré les effets dévastateurs des effets à court terme tels que les scandales d'épargne et de crédit dans les années 80, la récession de 2008 et la faillite des entreprises au début des années 2000 se sont traduites par des rendements élevés. obligations, ils ont continué à maintenir une forte croissance de leur performance globale, révélant la capacité du marché à rebondir avec l'économie.

Lorsque l'on compare leur performance historique spécifiquement avec d'autres obligations, les obligations de pacotille ont en moyenne rapporté six points de mieux que les obligations du Trésor américain au cours de la même période. Cette croissance, cependant, présente également la volatilité inhérente de ces obligations. Ils ont été jusqu'à 21% meilleurs et jusqu'à 2, 6% de retard.

De toute évidence, la leçon à tirer ici est que les obligations à rendement élevé sont les meilleures lorsque l'économie est stable et connaît une croissance. D'un autre côté, les obligations à rendement élevé ne se comportent pas très bien si l'économie n'est pas saine ou s'il y a un risque de récession. Les investissements à haut risque seront les premiers à aller dans les moments difficiles.

En ce qui concerne les changements de taux d'intérêt, les obligations à rendement élevé ne sont pas aussi touchées que les obligations à rendement plus faible, où les changements se feront sentir davantage dans les rendements.

The Bottom Line

Compte tenu de la performance historique des obligations de sociétés à haut rendement, il est juste de se demander: pour quel type d'investisseur les obligations de sociétés à rendement élevé ont-elles le plus de sens?

En général, les investisseurs considèrent ces obligations «junk» comme une sorte de «moyen terme» entre les obligations et le marché boursier. Oui, ils sont plus volatils que les obligations «normales», mais pas aussi volatiles. En outre, ils offrent un meilleur rendement que les obligations à faible rendement, mais pas autant que les actions - à long terme. Au fil du temps, leur capacité à se positionner (en corrélation) avec le marché boursier tout en offrant des placements moins risqués a continué d'en faire une troisième option attrayante pour de nombreux types d'investisseurs, allant des investisseurs privés aux investisseurs institutionnels.

Dans l'ensemble, les investisseurs qui souhaitent des rendements élevés et un potentiel d'appréciation à long terme de leurs investissements et qui peuvent supporter le risque plus élevé de ces obligations devraient étudier le marché des obligations à haut rendement. Cependant, parce que ces obligations sont volatiles, les investisseurs qui ne peuvent pas tolérer le risque ou qui cherchent seulement une option à court terme devraient chercher ailleurs.