Depuis leur création il y a plus de 20 ans, les fonds communs de placement à date cible se sont révélés extrêmement populaires auprès des travailleurs américains épargnant pour leur retraite. En conséquence, un certain nombre d'acteurs ont bénéficié, notamment les investisseurs eux-mêmes et les gestionnaires d'actifs qui offrent les fonds. En effet, selon les estimations de Morningstar Inc. (MORN MORNMorningstar Inc87.) 26 + 0. 18% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) 2015 Date cible Fonds Fonds rapport. Pourquoi, alors, si peu de gestionnaires de fonds à date cible investissent réellement dans eux? (Pour en savoir plus, voir: Introduction aux fonds à date cible .)

- Plus de la moitié des séries de l'industrie ne font l'objet d'aucun investissement de la part du gestionnaire dans le véhicule de fonds communs de placement à date cible de la série, précise Morningstar dans ses recherches. actifs personnels aux fonds communs de placement de la série qu'ils gèrent. " (Pour en savoir plus, voir:

Avantages et inconvénients des fonds à date cible .) Un secteur sain

Le montant des actifs dans les fonds à date cible a augmenté en 2014 à plus de 700 milliards de dollars. Les investisseurs ont injecté près de 50 milliards de dollars dans ces fonds, ce qui représente un taux de croissance organique de 8% - inférieur au taux de croissance annuel de 10% ou plus que les fonds ont atteint ces dernières années. (Pour en savoir plus, voir:

Investir dans l'objectif: Fonds à échéancier .)

Les investisseurs qui ont choisi d'affecter leur épargne-retraite aux fonds à échéances ont continué de bien faire du point de vue du rendement. Selon Morningstar, le rendement annualisé de l'investisseur pondéré par l'actif au cours des 10 dernières années était de 6,1%, soit 1,1% de plus que le gain de 5% du fonds à date cible typique. En 2014, tous les fonds à date cible ont progressé, les fonds indiciels affichant une performance légèrement supérieure à celle de leurs pairs gérés activement. En revanche, la plupart des grandes catégories d'investissement - y compris les actions américaines et internationales, et les fonds d'obligations imposables - ont des écarts de rendement négatifs pour les investisseurs. De plus, l'investisseur moyen des fonds à date cible a payé des frais moins élevés pour la sixième année consécutive; le ratio des dépenses pondéré par l'actif des fonds à date cible a chuté à 0. 78% en 20014, passant de 0. 84% en 2013. (Pour la lecture connexe, voir:

Quel rendement dois-je attendre de mon 401 (k)? )

Les gestionnaires d'actifs continuent de bénéficier de flux dans les fonds à échéances, même s'ils ne connaissent plus la croissance organique à deux chiffres qu'ils ont connue par le passé. Les fonds à date cible ont représenté près d'un tiers des flux nets de leurs sociétés de fonds en 2014, et ce flux constant a été particulièrement crucial pour les gestionnaires actifs. Le Groupe Vanguard est devenu le plus important fournisseur de fonds communs de placement à échéance cible en juillet 2014, dépassant Fidelity Investments, qui détenait le titre depuis 16 ans.Vanguard, Fidelity et T. Rowe Price Group représentent ensemble près des trois quarts -71% des actifs de fonds à date cible de l'industrie. (Pour en savoir plus, voir:

Fonds communément trouvés dans les régimes de retraite .) Aucun jeu dans le jeu

Selon Morningstar, «les gestionnaires de portefeuille peuvent démontrer leur conviction en réalisant des investissements personnels significatifs dans les fonds qu'ils gèrent. " À cet égard, les gestionnaires de la date cible sont insuffisants. Plus de la moitié des séries cibles de l'industrie n'ont pas d'investissements de gestionnaires, et seulement trois gestionnaires - Hans Erickson et John Cunniff de TIAA-CREF et Bradley Vogt d'American Funds - consacrent plus de 1 million de dollars de leurs actifs personnels aux fonds du série qu'ils gèrent. (Pour la lecture connexe, voir:

5 Signes que vous avez un minable 401 (k) .) Il y a quelques explications à cela, et il y a quelques exceptions notables. Étant donné que plusieurs équipes gèrent plusieurs stratégies de date cible, il est logique que ces membres de l'équipe n'investissent pas dans chaque série sous gestion. Toutefois, lorsque Morningstar a analysé 37 équipes de placement uniques de séries de dates cibles, elle a constaté que 16 d'entre elles n'investissaient dans aucun fonds commun de placement à date cible qu'elles gèrent. Dans d'autres cas, les gestionnaires ont fait des investissements importants dans d'autres véhicules similaires. Par exemple, l'équipe de retraite de John Hancock investit considérablement dans les stratégies de gestion du risque cible, et Jerome Clark et l'équipe BlackRock LifePath de T. Rowe Price Group investissent dans les versions de fiducie de placement collectif de leurs stratégies de date cible. (Pour plus de détails, voir:

Utilisation de fonds fondés sur l'âge dans votre 401 (k) . Morningstar a analysé 50 séries de dates cibles avec des données de propriété sous-jacentes disponibles et a constaté que 21 ne possèdent pas «C'est décevant, car les gestionnaires qui consacrent une quantité importante d'actifs personnels aux fonds qu'ils supervisent alignent leurs intérêts financiers sur ceux des actionnaires des fonds», explique Morningstar. (Pour plus de détails, voir:

Votre gestionnaire de portefeuille mesure-t-il ) Exceptions notables

Bien que les gestionnaires de fonds axés sur les échéances ne mettent généralement pas la peau en jeu, il existe quelques exemples de propriété de fonds parmi les gestionnaires. La série de dates ciblées d'American Funds affecte environ 94% de ses actifs à des fonds dont au moins un gestionnaire investit plus de 1 million de dollars. »Cette entreprise bénéficie d'un avantage structurel, car elle nomme plusieurs gestionnaires de portefeuille - parfois plus de 10 sur tous ses fonds », souligne Morningstar. De plus, la série Balanced-Risk Retirement d'Invesco affecte plus de 60% de ses actifs à un fonds de la parité des risques qui se caractérise par des placements à haut rendement. (Pour plus de détails, voir:

Un regard neuf sur les marchés financiers .) Les investissements des gestionnaires et d'autres bonnes pratiques de gestion donnent aux investisseurs confiance dans les fonds et le gestionnaire, donnant à ces entreprises une meilleure loyauté à long terme de ces investisseurs.Après tout, il est logique que les investisseurs veuillent s'aligner sur les sociétés qui démontrent qu'elles font passer les intérêts des actionnaires de leurs fonds avant les leurs. »De solides gérants de capital ont une culture d'investissement bien soutenue, des pratiques de vente responsables et des équipes de gestion stables Ils investissent également dans les fonds qu'ils gèrent, ce qui témoigne également de la bonne gouvernance du conseil d'administration, des honoraires raisonnables et de la bonne tenue des dossiers avec les organismes de réglementation du secteur », explique M. Morningstar. (Pour plus de détails, voir:

Le score de Morningstar sur la qualité de l'intendance est .) Conclusion

Il ne fait aucun doute que les fonds à date cible sont un choix populaire parmi les épargnants et un contributeur important. les entrées de fonds des sociétés et les actifs sous gestion. Il serait toutefois encourageant que les personnes qui gèrent ces fonds à date cible soient disposées à mettre leur argent à la portée de la main et à investir leur propre argent. Morningstar continuera de surveiller le paysage des fonds axés sur les dates cibles et gardera sans aucun doute un œil sur les placements des gestionnaires. Peut-être que cet examen stimulera l'action de la part de l'industrie des fonds à date cible. (Pour en savoir plus, consultez:

Fonds à échéancier: plus populaires, moins chers que jamais .)