Table des matières:
- Actions productives de dividendes en tant que substituts obligataires
- Taux d'intérêt élevés et structure du capital
Selon la sagesse des placements traditionnels, certains types d'actions ont une sensibilité supérieure à la moyenne à la hausse des taux d'intérêt, ce qui n'est pas sans rappeler les obligations. Les actions ordinaires des sociétés de services publics, des sociétés pétrolières établies et des sociétés de télécommunications (entre autres) deviennent plus baissières lorsque l'on parle de hausses de taux et que les investisseurs commencent à chercher des solutions de rechange. La hausse des taux d'intérêt pourrait nuire à la performance des actions de télécommunications, mais ils ne le font pas nécessairement.
La réponse dépend aussi de ce que l'on entend par "performance blessée". Une action peut encore bien performer si elle chute dans le prix tout en continuant à payer des dividendes, ou vice versa. Il est important de se rappeler la relation entre le prix des actions et le rendement.
Actions productives de dividendes en tant que substituts obligataires
Les périodes de baisse des taux obligent souvent les investisseurs à vider leurs obligations et à rechercher des actions productives de dividendes. Les entreprises de services publics et de télécommunication ont toujours eu un rendement élevé. Cette fuite des obligations provoque des pics de la demande pour les actions de dividendes de premier ordre, ce qui pourrait faire en sorte que les cours des actions s'apprécient et réduisent potentiellement les rendements.
La hausse des taux d'intérêt pourrait théoriquement faire reculer le cours des investisseurs averses au risque, en dumping sur leurs actions de dividendes pour les achats de dette senior. Dans ce scénario, le cours de l'action pourrait baisser, mais les dividendes pourraient ne pas être affectés, ce qui augmenterait le rendement.
Taux d'intérêt élevés et structure du capital
Les facteurs fondamentaux des sociétés de télécommunication pourraient également être touchés lorsque les taux d'intérêt augmenteront. Les entreprises de télécommunications peuvent être très capitalistiques et nécessiter des niveaux d'emprunt élevés, en particulier pendant l'expansion. Les flux de trésorerie ont tendance à être stables, de sorte que des pics de revenus ne compenseront probablement pas l'augmentation des coûts d'emprunt associés aux taux plus élevés. Des bilans affaiblis pourraient être corrigés en augmentant les prix des clients ou en réduisant les dividendes. Les entreprises qui ne s'en sortent pas bien pourraient également voir leurs actions chuter.
Cependant, toutes les actions - même les actions télécom - sont plus étroitement liées au marché boursier qu'aux taux d'intérêt.
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