On dit souvent que les marchés financiers sont animés par deux émotions humaines: la peur et la cupidité. Et il y a beaucoup de vérité dans cette pensée. Alors que les investisseurs et les commerçants prennent souvent des décisions calmes, rationnelles et réfléchies, puis agissent sur ces décisions sur le marché, ce qui fait réellement bouger les marchés, c'est une bonne dose de peur et / ou de cupidité. Lorsqu'un investisseur agit par peur ou avidité, il y a un niveau de motivation agressive qui, lorsqu'il est fait en masse, peut pousser un marché à la hausse ou à la baisse, selon le cas. (Tirez parti des mouvements de stock en apprenant à connaître ces dérivés.Pour plus d'informations, consultez la page Comprendre le prix de l'option .)

Nulle part cette manifestation de l'émotion humaine n'est plus répandue que sur le marché des options. Grâce au coût (relativement) faible d'entrée pour de nombreux métiers, les particuliers affluent souvent sur le marché des options pour tenter de profiter d'un avis de marché particulier. Et la bonne nouvelle pour ceux qui le font est que, s'ils ont raison sur leur opinion, ils ont des chances de réaliser des rendements démesurés. Cependant, la nature humaine - et l'attrait de l'argent facile - étant ce qu'elle est, il est assez fréquent que les traders «dépassent» en appliquant un effet de levier maximal à une position spéculative. L'échec survient souvent lorsque les variables clés, telles que la probabilité de profit et la décroissance du temps de cotisation de l'option, ne sont pas soigneusement prises en compte.

Le résultat de ce dépassement est souvent une situation où un individu peut avoir raison sur la direction de la fluctuation des prix, tout en finissant par perdre de l'argent sur un métier donné. Bien que ce ne soit pas la fin du monde si un trader ne risque qu'une quantité raisonnable de capital sur chaque commerce individuel, il peut y avoir un impact psychologique qui peut affecter la psyché des commerçants pour de nombreux métiers à venir. C'est le vrai danger à long terme. (Ces options sont connues sous le nom d'options de titres anticipés sur actions à long terme (LEAP). Lisez la suite pour en savoir plus sur ces options dans Options LEAP .

Pourquoi les traders sont-ils attirés par l'option hors-jeu? Une option d'achat est considérée comme «hors-jeu» si le prix d'exercice de l'option est supérieur au cours actuel du titre sous-jacent. Par exemple, si une action se négocie à 22 $. Une option de vente est considérée comme «hors-jeu» si le prix d'exercice de l'option est inférieur au prix actuel du titre sous-jacent. Par exemple, si une action se négocie au prix de 22 $. 50, l'option de vente au prix de levée de 20 $ est «hors de l'argent».

L'attrait des options hors-jeu est qu'elles sont moins coûteuses qu'à la monnaie ou en les options de l'argent.Ceci est simplement dû au fait qu'il existe une probabilité plus faible que l'action dépasse le prix d'exercice de l'option hors-jeu. De même, pour la même raison, les options hors-jeu pour un mois plus proche coûteront moins cher que les options pour un mois supplémentaire. Du côté positif, les options hors-monnaie ont également tendance à offrir de grandes opportunités de levier. En d'autres termes, si l'action sous-jacente évolue dans la direction prévue et que l'option hors monnaie se rapproche de devenir - et finalement devient - une option dans le cours, son prix augmentera beaucoup plus sur un pourcentage plutôt qu'une option dans le cours le ferait.

En raison de cette combinaison de coûts moins élevés et d'un effet de levier plus important, il est assez courant que les négociants préfèrent acheter des options hors monnaie plutôt que de le faire au compte ou dans les caisses. Mais comme pour tout, il n'y a pas de repas gratuit, et il y a des compromis importants à prendre en compte. Pour illustrer cela au mieux, examinons un exemple spécifique. (Être à la fois court et long a des avantages.Recouvrez comment chevaucher une position à votre avantage.Référez-vous à

Straddle Stratégie Une approche simple de marché neutre .) Acheter le stock

Supposons que Sur la base de son analyse, un négociant s'attend à ce qu'une action donnée augmente au cours des prochaines semaines. L'action se négocie à 47 $. 20 une part. L'approche la plus directe pour tirer parti d'un mouvement potentiel serait d'acheter simplement 100 actions de l'action. Cela coûterait 4 720 $. Pour chaque point le stock monte, le commerçant gagne 100 $ et vice versa. Le gain ou la perte accéléré pour ce commerce apparaît dans la Figure 1. Figure 1 - Bénéfice / perte attendu de l'achat de 100 actions (Source: Optionetics Platinum)

Achat d'une Option In-the-Money

One L'alternative serait d'acheter une option d'achat dans le cours avec un prix d'exercice de 45 $. Cette option a seulement 23 jours avant l'expiration, et se négocie à un prix de 2 $. 80 (ou 280 $). Le seuil de rentabilité pour ce commerce est de 47 $. 80 pour le stock (prix d'exercice de 45 $ + prime de 2, 80 $ payée). À tout prix supérieur à 47 $. 80, cette option gagnera, point à point, avec le stock. Si le stock est inférieur à 45 $ par action au moment de l'expiration de l'option, cette option expirera sans valeur et le montant total de la prime sera perdu. Cela illustre clairement l'effet de l'effet de levier. Au lieu de mettre en place 4 720 $, le commerçant met seulement 280 $, et pour ce prix - et pour les 23 prochains jours - si le stock monte de plus de 60 cents par action, l'opérateur d'options fera un point pour le profit ponctuel avec le stock trader, qui risque beaucoup plus d'argent. Le gain ou la perte attendu pour ce trade apparaît dans la figure 2.

Figure 2 - Bénéfice / perte attendu de l'option d'achat dans le cours (Source: Optionetics Platinum)

Achat d'une option hors-jeu

Une autre alternative pour un trader qui est très confiant que l'action sous-jacente va bientôt faire un mouvement significatif serait d'acheter l'option d'achat hors-jeu avec un prix d'exercice de 50 $.Parce que le prix d'exercice de cette option est presque trois dollars au-dessus du prix du stock avec seulement 23 jours avant l'expiration, cette option se négocie à seulement 35 cents (ou 35 $), pour acheter un appel. Un opérateur pourrait acheter huit de ces 50 appels de prix d'exercice pour le même coût que l'achat d'un des 45 appels au prix d'exercice dans le cours. Ce faisant, il aurait le même risque en dollars (280 $) que le détenteur de l'appel du prix d'exercice 45; avec le même risque baissier (qui vient avec une probabilité plus élevée), il y a un potentiel de profit beaucoup plus grand. Le gain ou la perte attendu pour ce commerce apparaît à la figure 3. Figure 3 - Bénéfice / perte attendu de l'achat d'options hors-jeu (Source: Platinum d'Optionetics)

La prise en achetant le tentant "pas cher" "L'option hors-jeu permet d'équilibrer le désir de plus de levier avec la réalité des probabilités simples. Le seuil de rentabilité pour l'option d'achat 50 est de 50. 35 (50 prix d'exercice plus 0. 35 prime payée). Ce prix est de 6,6% plus élevé que le prix actuel du stock. Donc, pour le dire autrement, si le stock fait quelque chose de moins que le rassemblement plus de 6. 6% est les 23 prochains jours, ce commerce va perdre de l'argent.

Comparaison des risques potentiels et des récompenses

La figure 4 affiche les données pertinentes pour chacune des trois positions, y compris le bénéfice attendu - en dollars et en pourcentage. -

Stock	-	45 Appeler	-	50 Appeler	-	Prix
47 $. 20	-	2 $. 80	-	35 cents	-	Quantité
100	-	1	-	8	-	Coût
4 $, 720	-	280 $	-	280 $	-	-
-	-	-	-	-	-	Stock à l'expiration:
Stock	$ Bénéfice Stock	% Bénéfice 45 Call	Profit 45 Appel	% Bénéfice 50 Appel	$ Profit 50 Appel	% Bénéfice 53
+ 580 $	+ 12% > + 520 $	+ 185%	+ 2 120 $	+ 757%	50	+ 280 $
+ 6%	+ 220 $	+ 70% > (- 280 $)	(- 100%)	47	(- 20 $)	(0%)
(- 80 $)	- 29%	(- 280 $	(- 100%)	44	(- 320 $)	(- 7%)
(- 280 $)	(- 100%)	(- 280 $)	(- 100%)	41	(- 620 $)	(- 13%)
(- 280 $)	(- 100%)	(- 280 $) < (- 100%)	Figure 4 - Comparaison des positions	La principale différence à noter dans la figure 4 est la différence de rendement si l'action passe à 53 dollars, contre 50 dollars par action. Si, en fait, l'action remontait à 53 $ l'action au moment de l'expiration de l'option, l'appel hors bourse 50 gagnerait 2, 120 ou 757%, comparativement à 520 $ (ou + 185%) ) pour l'option d'achat 45 dans le cours et de 580 $, ou de 12% pour la position acheteur. Et tout cela est bien, cependant, pour que cela se produise, le stock doit progresser de plus de 12% en seulement 23 jours. Une telle oscillation est souvent irréaliste pendant une courte période de temps à moins qu'un événement important de marché ou d'entreprise se produise.	Considérez maintenant ce qui se passe si l'action ferme à 50 $ par action le jour de l'expiration de l'option. Le trader qui a acheté l'appel 45 se termine avec un bénéfice de 220 $, soit + 70%.Dans le même temps, l'appel 50 expire sans valeur et l'acheteur de l'appel 50 subit une perte de 280 $, soit 100% de l'investissement initial - malgré le fait qu'il avait raison dans ses prévisions que le stock augmenterait.	Conclusion
Comme indiqué au début, il est parfaitement acceptable pour un spéculateur de parier sur un gros mouvement attendu. La clé est cependant de s'assurer d'abord et de comprendre les risques uniques impliqués dans n'importe quelle position et deuxièmement, d'envisager des alternatives qui pourraient offrir un meilleur compromis entre la rentabilité et la probabilité. (Pour plus de détails, consultez

Sélection d'une option Hot Spot

.)