Avec cinq des dix plus grandes entreprises au monde, le secteur de la technologie possède également plusieurs des plus importants stocks de trésorerie des entreprises, alimentés chaque trimestre par des flux de trésorerie disponibles de plusieurs milliards de dollars. Cependant, les positions de trésorerie nette, qui représentent des liquidités et des placements à court terme dépassant le total du passif, ont tendance à baisser pour certaines des plus grandes sociétés du secteur.

Apple Inc.

AD:

Que Apple Inc. (NASDAQ: AAPL AAPLApple Inc174 25 + 1. 01% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) est considéré comme de l'argent net dépend de la façon dont ses actifs sont catégorisés. Pour l'exercice se terminant le 31 décembre 2015, la société affichait des liquidités de 216 milliards de dollars. Toutefois, cette somme comprend 175 milliards de dollars de titres négociables détenus pendant plus d'un an qui ont été générés par des opérations extraterritoriales. Pour éviter de payer des impôts sur le rapatriement, la société a l'intention de garder les fonds à l'étranger et utilise le produit des ventes d'obligations aux États-Unis pour payer son programme de rachat d'actions et ses paiements de dividendes. Par conséquent, la position de trésorerie réelle de la société, compte tenu des avoirs étrangers et nationaux, est de 41 $. 6 milliards par rapport au passif total de 171 $. 12 milliards. Compte tenu des flux de trésorerie disponibles d'Apple de 23 $. 85 milliards en 2015, les acquisitions futures sont peu susceptibles d'être entravées, mais il existe un écart important entre les encaisses de la société et sa position de trésorerie nette.

AD:

Alphabet Inc.

Avec de l'argent et des avoirs à court terme de 73 $. 07 milliards et le passif total de 27 $. 13 milliards, Alphabet Inc. (NASDAQ: GOOGL GOOGLAlphabet Inc1, 042. 68-0 .70% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) détient la position de trésorerie nette la plus importante dans le secteur de la technologie. La compagnie avait des flux de trésorerie disponibles de 16 $. 11 milliards pour son exercice se terminant le 31 décembre 2015. Alphabet a utilisé une partie de sa trésorerie pour racheter des actions, dépensant 1 $. 8 milliards au quatrième trimestre de 2015 et 2 $. 1 milliard au premier trimestre de 2016. Rachats additionnels totalisant 1 $. 1 milliard est prévu pour 2016. La société suit une stratégie fiscale similaire à celle d'Apple, avec environ 43 milliards de dollars en liquidités provenant d'opérations à l'étranger détenues à l'étranger, principalement aux Bermudes. La société a toutefois été beaucoup moins agressive avec l'émission de dette, avec des ventes d'obligations de 1 milliard de dollars en 2011 et de 3 milliards de dollars en 2014.

AD:

Microsoft Corporation

Avec 105 $. 55 milliards en liquidités et placements à court terme au 31 mars 2016, Microsoft Corporation (NASDAQ: MSFT MSFTMicrosoft Corp84 47 + 0. 39% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) La Société a maintenu une position de trésorerie nette étroite par rapport à son passif total, malgré la vente de plus de 24 milliards de dollars d'obligations en 2015.Comme Apple, la société détient la grande majorité de ses liquidités à l'étranger pour éviter de payer des impôts sur chaque dollar rapatrié. Plutôt que de payer le taux d'imposition des sociétés de 35%, la société a profité des faibles taux d'intérêt et de sa notation AAA pour émettre une série d'obligations avec des taux d'intérêt dans les faibles chiffres à un seul chiffre. Les fonds d'argent partagent les rachats, les paiements de dividendes et les opérations. En raison des dettes additionnelles provenant des ventes d'obligations, la position de trésorerie nette de Microsoft est déjà mince, mais la société économise plus de 30% en émettant de la dette par rapport à l'argent qui a été rapatrié.

Facebook Inc.

La somme des liquidités et des placements à court terme chez Facebook Inc. (NASDAQ: FB FBFacebook Inc180 .17 + 0. 70% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) est une fraction de celle d'Apple et de Microsoft, l'argent net du réseau social est supérieur aux deux. La société a clôturé l'année 2015 avec des liquidités et des placements à court terme de 18 $. 43 milliards et le passif total de 5 $. 19 milliards, pour un total net de 13 dollars. 24 milliards. Facebook ne possède pas les actifs offshore des grandes entreprises de ce groupe, mais 70% de ses utilisateurs vivent en dehors des États-Unis. Avec les avantages fiscaux de garder ses revenus étrangers à l'étranger, il est fort probable que la société augmentera ses niveaux de liquidités dans les pays paradis fiscaux et émettra des dettes pour financer ses activités domestiques. En conséquence, l'argent net de Facebook va probablement diminuer avec le temps.

Points clés

Traditionnellement, la trésorerie nette a été un facteur clé dans l'évaluation de la valeur des entreprises. Cependant, avec la mondialisation du commerce et des avantages fiscaux totalisant des milliards de dollars pour ne pas rapatrier les bénéfices générés à l'étranger, les entreprises continuent de négocier un passif plus élevé pour des taux d'imposition plus bas. Par conséquent, les positions de trésorerie nettes diminuent, tout comme l'importance de cette mesure du bilan pour l'évaluation des sociétés.