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Sears Holding Corporation (NASDAQ: SHLD SHLDSears Holdings Corp. 24 + 1 .35% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) n'a rapporté aucun rendement des capitaux propres ( La société a un résultat net négatif, ce qui signifie qu'elle a perdu de l'argent sur ses opérations, et que les capitaux propres négatifs, c'est-à-dire ses dettes ou dettes, sont supérieurs à ses actifs.
Analyse du rendement des capitaux propres
Avant même que sa position dans les capitaux propres ne devienne négative, rendant son ROE inapplicable, le ROE de Sears était en forte baisse depuis de nombreuses années. Pour l'exercice terminé en janvier 2015, la société a déclaré un ROE de -426. 9%. Cela vient d'une perte nette importante combinée à un montant minuscule, mais positif, des capitaux propres.
Les deux principaux concurrents de la société, Wal-Mart et Target, ont déclaré des RCP de 19. 01% et -4. 75%.
La situation financière de Sears a commencé à se détériorer en 2008, lorsque la Grande Récession s'est installée. Wal-Mart et Target ont eu des revenus nets qui ont augmenté ou sont restés constants même pendant cette période économique turbulente. Plutôt que de s'améliorer avec l'économie dans son ensemble, Sears a continué d'accumuler des pertes alors même que la reprise économique prenait pied.
Sears a lutté pendant de nombreuses années pour maintenir son avantage concurrentiel contre le monolithe de l'industrie Wal-Mart et l'ascension fulgurante du géant du magasinage en ligne Amazon. com. Ce problème s'est réellement manifesté pendant la Grande Récession et s'est poursuivi pendant la reprise subséquente. Le chiffre d'affaires de Sears est passé de 49 $. 1 milliard en 2006 à 25 $. 9 milliards pour la période de 12 mois se terminant en septembre 2015.
Analyse DuPont
L'analyse de DuPont offre une façon différente d'examiner le RE. Plutôt que de comparer le bénéfice net aux capitaux propres, cette analyse divise le rendement des capitaux propres en composantes de la marge nette, du ratio de rotation des actifs et du multiplicateur d'actions. L'étude individuelle de ces composants vous permet de déterminer quels changements dans la situation financière d'une entreprise sont les plus responsables de la conduite des changements dans son ROE.
La marge nette de Sears pour la période de 12 mois se terminant en septembre 2015 est de -2. 73%. Cela représente une amélioration modérée par rapport à l'exercice clos en janvier 2015, lorsque la marge de l'entreprise était de -5. 39%. Dans l'ensemble, la marge bénéficiaire de Sears a tendance à baisser depuis longtemps. Le rendement de ses capitaux propres a évolué en grande partie parallèlement à sa marge nette, ce qui indique que la baisse des marges - qui est finalement devenue négative - est en grande partie responsable de la forte baisse du rendement des capitaux propres de la société.
Le ROE de Target est également tombé dans la négative pour l'exercice clos en janvier 2015, bien que le chiffre des 12 derniers mois montre une amélioration et soit presque revenu au positif. Wal-Mart a bénéficié de marges remarquablement constantes au cours de la dernière décennie; la marge nette du leader du secteur a oscillé entre 3 et 4% au cours de chacune des 10 dernières années.
Le ratio de rotation des actifs sur douze mois de Sears est de 1. 86. Les sociétés qui ont un fort taux de rotation des actifs ont tendance à utiliser efficacement leurs actifs pour générer des revenus de vente. C'est la seule composante du RE sur laquelle Sears n'est pas complètement laissée pour compte par ses concurrents. Le ratio de rotation des actifs de Wal-Mart est de 2,35, tandis que celui de Target est de 1,68.
Le taux de rotation des actifs ne semble pas influencer le ROE de Sears aussi significativement que la marge bénéficiaire de la société. Le chiffre d'affaires de Sears est resté relativement constant depuis 2007 et a même légèrement augmenté; son ROE, au cours de la même période, a chuté.
Sears n'a aucun multiplicateur d'actions pour la période de 12 mois se terminant en septembre 2015, car la société n'a aucune participation. En fait, sa position de capitaux propres est négative. C'est généralement un signe avant-coureur de la catastrophe financière et devrait jeter un énorme drapeau rouge pour tout investisseur potentiel. Les actifs de la société sont financés à 100% par des dettes et la dette de la société dépasse effectivement ses actifs. Si Sears devait liquider ses actifs à la valeur marchande, elle ne générerait toujours pas suffisamment d'argent pour s'acquitter de ses obligations. Les grandes entreprises ont du mal à survivre pendant de longues périodes dans des zones financières aussi précaires.
Quelle est la différence entre les capitaux propres d'une entreprise et ses capitaux propres?
Comprend la différence et l'interrelation entre les capitaux propres d'une société et les fonds propres nets réels de la société.
Quelle est la différence entre la valeur comptable des capitaux propres par action (BVPS) et la valeur comptable par rapport aux capitaux propres?
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Quelles sont les principales différences entre le rendement des capitaux propres (ROE) et le rendement des actifs (ROA)?
Le rendement des capitaux propres (ROE) et le rendement des actifs (ROA) sont deux des mesures les plus importantes pour évaluer l'efficacité avec laquelle l'équipe de direction d'une société gère le capital que les actionnaires lui confient.