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Netflix, Inc. (NASDAQ: NFLX NFLXNetflix Inc200 .01 + 0. 35% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) a rapporté un rendement des capitaux propres ( RCP) de 8,4% pour la période de 12 mois se terminant en septembre 2015. Son bénéfice net s'est établi à 163 millions de dollars, avec des capitaux propres de 1 $. 9 milliards. Le ROE de Netflix a fortement fluctué au cours de la dernière décennie, atteignant un sommet de 65,7% en 2010 avant de chuter à 2,5% en 2012. Les deux principaux concurrents de la société, Amazon. com et Best Buy, ont eu des ROE aussi volatils. En 2015, le ROE de Netflix se situe au milieu de ses deux pairs. La marge nette a été le principal facteur à l'origine du rendement des capitaux propres de Netflix au cours des dernières années.
Analyse du ROE
Le ROE sur 12 mois de 8,4% de Netflix représente une forte baisse par rapport à 2014, lorsque le ROE de la société était le double de ce montant. L'année précédente, en 2013, il était de 10,8%, donc il a certainement suivi une tendance hachée. Le bénéfice net de la société a rebondi au cours de ces années, tandis que les capitaux propres ont augmenté régulièrement, de sorte que le résultat net semble jouer un rôle plus important dans la volatilité du ROE de Netflix. Les prévisions de bénéfices pour Netflix sont principalement positives. Si les capitaux propres continuent de croître modérément, parallèlement à la hausse attendue du bénéfice net, le rendement des capitaux propres pourrait se stabiliser au cours des prochaines années.
Analyse de DuPont
Plutôt que d'analyser le RCP comme une équation du bénéfice net divisé par les capitaux propres, l'analyse de DuPont la divise en trois composantes: la marge nette, le ratio de rotation des actifs et les capitaux propres multiplicateur. Cette analyse vise à déterminer lequel de ces facteurs a le plus d'influence sur les variations du rendement des capitaux propres.
La marge nette de Netflix, si elle est représentée sur un graphique linéaire au cours de la dernière décennie, afficherait une tendance volatile qui ressemble beaucoup à celle du RAO de la société. Pour la période de douze mois se terminant en septembre 2015, Netflix affiche une marge nette de 2,35%. Comme le ROE, la marge nette de la société a diminué de moitié environ entre 2014 et 2015. Netflix a connu sa meilleure année de la décennie en termes de marge nette en 2010, la même année où le ROE de la société atteignait son plus haut niveau. La marge nette de 12 mois de Netflix est supérieure à celle d'Amazon. com (0. 33%) et Best Buy (2. 34%).
Le ratio de rotation des actifs sur douze mois de Netflix est de 0. 77. Cette mesure mesure l'efficacité avec laquelle l'entreprise utilise ses actifs pour générer des revenus de vente. Au cours de la dernière décennie, le ratio de rotation des actifs de Netflix a augmenté et diminué, mais souvent de manière non concertée avec le rendement des capitaux propres de la société. Par exemple, de 2011 à 2012, le ROE de Netflix a fortement augmenté, tandis que son taux de rotation des actifs a légèrement diminué. Sur cette métrique, Netflix est en retard sur ses pairs. Amazone. com rapporte un ratio de rotation des actifs sur 12 mois de 2.08, alors que Best Buy est de 2. 59.
Le multiplicateur d'actions de Netflix pour la période de 12 mois se terminant en septembre 2015 est de 4. 57. Ce chiffre a légèrement baissé ces dernières années, passant de 5 les actifs totaux de l'entreprise ont plus que doublé. Netflix utilise plus de capitaux propres que de dettes pour financer ses achats d'actifs, ce qui place l'entreprise dans une situation financière plus sûre, en particulier si les vents économiques évoluent dans une direction laide. Le multiplicateur d'actions de la société correspond exactement à celui d'Amazon. com (4. 52) et supérieur à celui de Best Buy (3.26).
Conclusions
Les fortes variations d'une année à l'autre de la marge nette ont été à l'origine du ROE extrêmement fluctuant de Netflix. Une partie de ceci est due au changement d'activité de base de Netflix entre 2011 et 2012 dans le contexte de la perte massive d'abonnés de son programme de DVD par courrier. La société s'est réinventée en tant que leader dans le contenu numérique en continu, et ses revenus et ses marges se sont redressés. Avec les prévisions de la société d'améliorer encore ses bénéfices en 2016, et non encombrés par une dette importante, les investisseurs ont raison d'être optimistes quant à l'avenir de Netflix.
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