Pour un leader de l'industrie des grandes capitalisations tel que General Electric (NYSE: GE GEGeneral Electric Co20 14 + 1. 00% Créé avec Highstock 4. 2. 6 >), les ratios de dette les plus importants à analyser lors de l'analyse fondamentale sont le ratio dette / fonds propres (D / E), le ratio de couverture des intérêts et le ratio flux de trésorerie / dette.

Ces ratios offrent des indices importants sur la situation financière de l'entreprise. Le ratio D / E tient compte des actifs de la société et compare le pourcentage acheté par le biais du financement par emprunt au pourcentage acheté au moyen du financement d'actifs. Le ratio de couverture des intérêts compare les bénéfices actuels de la société au total des intérêts sur sa dette en cours. Enfin, le ratio des flux de trésorerie ne tient compte que de l'encaisse réelle que la société reçoit de ses opérations et calcule quel pourcentage de sa dette totale cette trésorerie est capable de prendre sa retraite.

Parce que ces chiffres sont des ratios, ils sont normalisés et faciles à comparer aux concurrents de l'industrie et aux moyennes du marché plus générales.

Ratio dette / capitaux propres

Le ratio D / E de GE pour le trimestre se terminant en septembre 2015 est de 1. 76. En d'autres termes, la société a utilisé 76% de dettes de plus que des capitaux propres pour financer ses achats d'actifs. Ce chiffre a fortement baissé au cours des dernières années, puisqu'il se situait à 3,15 en 2008. Cependant, le ratio D / E de la société reste supérieur à la plupart de ses principaux concurrents dans le secteur des conglomérats de grande capitalisation, y compris les 3M Société et Honeywell International. Contrairement à GE, ces deux sociétés utilisent beaucoup plus de financement par capitaux propres que de financement par emprunt. Le ratio D / E de 3M est de 0. 74, tandis que celui de Honeywell est de 0. 32.

Ratio de couverture des intérêts

Lorsqu'une société à forte capitalisation recourt à un niveau élevé de financement par emprunt, les analystes fondamentaux doivent s'assurer que la société a les moyens de rembourser cette dette. L'effet de levier peut être un moyen fantastique pour une entreprise de se développer, en particulier pendant une phase expansionniste du cycle économique lorsque les dépenses augmentent et que les revenus sont élevés. L'endettement élevé a tendance à nuire aux entreprises pendant la phase de contraction qui s'ensuit, lorsque les bénéfices et les flux de trésorerie diminuent.

Le ratio de couverture des intérêts compare les bénéfices aux intérêts dus et indique le degré de protection dont dispose une société pour payer les intérêts de sa dette. Un multiple élevé est un bon signe, car il offre une marge de manœuvre si les bénéfices diminuent dans une économie en baisse.

Le ratio de couverture des intérêts de GE pour la période de 12 mois se terminant en septembre 2015 est de 2. 46. Bien que supérieur à l'indice de référence de 1,5 considéré par les analystes fondamentaux comme le niveau minimum acceptable, ce chiffre ne devrait pas inspirer une confiance énorme, en particulier de la part des investisseurs conservateurs.De plus, le taux de couverture des intérêts de GE est significativement inférieur à celui de 3M (52. 46) et Honeywell (21-25).

Ratio flux de trésorerie / dette

De nombreux analystes estiment que le ratio flux de trésorerie / dette est encore plus crucial que le ratio de couverture des intérêts. Bien que le ratio de couverture des intérêts tienne compte de tous les bénéfices, y compris les créances et les produits qui ne sont pas encore réalisés, le ratio flux de trésorerie / dette ne tient compte que des liquidités dont dispose la société. Le ratio compare cette trésorerie à l'encours total de la dette. Les investisseurs aiment voir les flux de trésorerie opérationnels dépasser 10% de la dette totale de l'entreprise.

Le ratio flux de trésorerie / dette de GE a connu une tendance modérée à la baisse ces dernières années et s'établit actuellement à 0,05. Les flux de trésorerie opérationnels de la société ne couvrent que 5% de sa dette totale. 3M (0,3) et Honeywell (0,18) ont des flux de trésorerie / ratios d'endettement beaucoup plus élevés.

La dette de GE laisse beaucoup à désirer, bien que les fondamentaux de l'entreprise soient beaucoup plus attrayants. Le chiffre d'affaires de GE a augmenté de plus de 20% entre 2014 et 2015. Il est évalué de manière appropriée, avec un ratio cours / bénéfice de 15 et son cours a progressé de plus de 14% pendant une période où le S & P a perdu 10%.