Alibaba Group Holdings Limited (NYSE: BABA BABAAlibaba Grp183 21-0 .87% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) a enregistré un rendement des capitaux propres de 39 55% pour les 12 mois se terminant en septembre 2015, avec 9 $. 4 milliards de revenu net et 28 $. 7 milliards de capitaux propres, en supposant un taux de change de 0,15 yuans par dollar. Les fluctuations historiques du rendement des capitaux propres de la société ont été principalement attribuables à la volatilité de la marge bénéficiaire nette et aux variations du levier financier. La marge bénéficiaire nette élevée d'Alibaba est le principal facteur qui entraîne un ROE élevé par rapport à ses pairs, tandis que le faible taux de rotation des actifs ralentit les rendements.

Comparaisons historiques et par les pairs

Le rendement des capitaux propres d'Alibaba a fluctué au cours de la dernière décennie, passant de 13,4% à 15,7%. Le RCP de 39. 55% de la société au cours de la période de 12 mois se terminant en septembre 2015 marque une augmentation par rapport à 2014 et constitue la quatrième valeur la plus élevée atteinte au cours de la dernière décennie. Il est difficile de discerner une tendance directionnelle stable du rendement des capitaux propres au cours des dernières années. Alibaba se compare bien à d'autres grands détaillants spécialisés, qui ont des rendements sur les capitaux propres d'Amazon. com. de 88% à O'Reilly Automotive Inc. 45. 0%. La moyenne du groupe de pairs de l'industrie est de 20,3% au cours de la même période.

Analyse de DuPont

L'analyse de DuPont consiste à déconstruire le rendement des capitaux propres en trois mesures financières différentes qui peuvent être multipliées ensemble pour calculer le rendement des capitaux propres. Ces paramètres sont la marge bénéficiaire nette, le ratio de rotation des actifs et le multiplicateur d'actions, et chacun traite d'un élément différent de l'entreprise. Alibaba a enregistré une marge bénéficiaire nette de 72, 57% sur les 12 mois se terminant en septembre 2015, de loin la valeur la plus élevée atteinte par l'entreprise au cours de la dernière décennie. La marge bénéficiaire la plus élevée était de 44,75% en 2007, et la marge nette a augmenté de plus de 40% deux autres fois depuis ce point. Cette valeur est rarement inférieure à 25% au cours des dernières années.

La marge brute a généralement augmenté au fil du temps, et les dépenses de recherche et développement et de vente, générales et administratives sont également faibles par rapport aux revenus. Ces facteurs contribuent tous à une large marge nette, et la société profite également considérablement d'une augmentation importante du bénéfice hors exploitation provenant des placements et des intérêts. La marge nette actuelle et historique d'Alibaba se compare favorablement à celle des pairs de l'industrie. La moyenne du groupe de pairs est de 8,5%, eBay Inc. affichant l'une des marges les plus larges à 12,8%. La marge nette a été un moteur important des fluctuations du rendement des capitaux propres au cours des dernières années, et il s'agit d'un facteur clair contribuant au RCP élevé d'Alibaba parmi ses pairs.

Le ratio de rotation des actifs d'Alibaba s'est établi à 0,31 au cours de la période de 12 mois se terminant en septembre 2015, soit la valeur la plus faible de toutes les années au cours de la dernière décennie.Depuis 2008, le chiffre d'affaires le plus élevé rapporté par l'entreprise est de 62. Alors que les revenus ont augmenté rapidement, ils n'ont pas augmenté aussi rapidement que la valeur des actifs de la société, qui ont gonflé en liquidités, propriétés, usines et goodwill ont tous augmenté de manière significative. Ces nouveaux actifs ne sont pas utilisés aussi efficacement pour générer des revenus malgré la croissance impressionnante des ventes. Le chiffre d'affaires d'Alibaba est exceptionnellement bas parmi ses pairs. La moyenne des groupes de pairs est de 1. 56, menée par Best Buy Company Inc. et Tractor Supply Company, tous les deux à 2. 6. Le roulement des actifs crée un frein significatif au ROE, bien que l'ampleur de ce ralentissement ne soit pas suffisante pour niveaux historiques ou moyennes de l'industrie.

Le multiplicateur d'actions d'Alibaba était de 1,72 pour les 12 mois se terminant en septembre 2015. Depuis 2007, le multiplicateur d'actions de la société a varié de 1,3 à 3,80, bien que la valeur la plus récente soit peu différente de l'année précédente. Ces fluctuations du ratio des capitaux propres indiquent que l'entreprise est disposée à utiliser différents niveaux de levier pour financer des opérations avec une structure de capital relativement dynamique au fil du temps. Même à son niveau le plus élevé, le multiplicateur d'actions d'Alibaba est faible par rapport à ses pairs. Le multiplicateur moyen des actions de l'industrie est de 3.26, allant de 1. 83 à 6. Rakuten Inc. 27. Les investisseurs peuvent supposer qu'Alibaba conserve généralement un levier financier plus faible, utilisant proportionnellement plus d'actions pour financer ses opérations. Les fluctuations de l'endettement financier ont contribué à la volatilité du rendement des capitaux propres au fil du temps, tandis que le multiplicateur des actions a pesé sur le rendement des capitaux propres d'Alibaba par rapport à ses pairs.