Le marché des obligations de sociétés est l'un des plus importants et des plus liquides des marchés financiers. Les obligations d'entreprises peuvent être attrayantes pour de nombreuses raisons, car elles sont généralement considérées comme plus sûres que les actions et elles offrent souvent des rendements plus élevés que les obligations d'État. Cependant, jusqu'à récemment, investir dans le marché des obligations de sociétés était une tâche plus difficile pour les investisseurs individuels. Cela a changé avec l'introduction de fonds négociés en bourse (ETF) axés sur les obligations d'entreprises. Cet article se concentrera sur le marché des obligations de sociétés et sur la question de savoir si les FNB d'obligations de sociétés constituent une option intéressante pour les investisseurs individuels. (Pour la lecture en arrière-plan, consultez nos tutoriels sur Bond Basics et Advanced Bond Concepts .)

Tutoriel: ETF Investing

Caractéristiques des obligations d'entreprises Les obligations d'entreprises sont émises par des sociétés allant des plus grandes et des plus solvables aux plus petites et plus spéculatives. L'une des caractéristiques déterminantes des obligations de sociétés est qu'elles comportent plus de risques de défaillance que de nombreux autres types d'obligations. Cette possibilité de défaut accrue, connue sous le nom de risque de crédit, signifie que les investisseurs en obligations de sociétés sont tenus de faire des recherches de crédit importantes avant d'acheter des titres. (En savoir plus sur Opportunistic Credit Investing .)

Les obligations d'entreprises sont également analysées par des agences de notation telles que Moody's et S & P. Ces agences de notation attribuent des notations de crédit aux sociétés émettrices. Cette notation est l'un des facteurs les plus importants dans l'analyse des obligations de sociétés et peut servir de point de départ pour analyser le marché des obligations de sociétés. Les notations de Standard & Poor's vont de AAA à D - les titres notés BB sont considérés comme des titres de qualité «investment grade», tandis que ceux dont les notations sont inférieures sont considérés comme des titres à haut rendement («junk»). D'une manière générale, plus la notation est élevée, plus la société est solvable.

Si les notations de crédit peuvent constituer un excellent point de départ pour l'analyse, les investisseurs qui réussissent vont au-delà des notations et analysent les fondamentaux sous-jacents de la société. En faisant d'importantes recherches supplémentaires sur les obligations d'entreprises, les investisseurs peuvent avoir beaucoup de succès à long terme.

Pourquoi investir dans des obligations d'entreprises? Parce qu'ils sont généralement considérés comme plus risqués que de nombreux autres types d'obligations, les obligations de sociétés offrent des rendements plus élevés. Cela les rend attrayants pour les investisseurs disposés à accepter un peu plus de risques. Dans le même temps, les obligations d'entreprises sont considérées comme plus sûres que les actions ordinaires, car dans la structure d'entreprise d'une entreprise, les détenteurs d'obligations ont la priorité sur les actionnaires en cas de faillite d'une entreprise. Par conséquent, les obligations de sociétés occupent un créneau intéressant - offrant des rendements plus élevés que les obligations d'État avec une plus grande sécurité que les actions.Enfin, comme elles ne sont pas parfaitement liées aux actions, aux obligations d'État ou à toute autre catégorie d'actif, les obligations de sociétés offrent un moyen de diversifier davantage le portefeuille. (Pour en savoir plus sur les obligations de sociétés, voir Obligations de sociétés: Introduction au risque de crédit .)

Options de placement d'obligations de sociétés Comme mentionné précédemment, investir dans des obligations de sociétés exige des recherches approfondies. Les investisseurs individuels intéressés par l'achat direct d'obligations de sociétés devraient être prêts à mener cette recherche. Étant donné que la structure du marché obligataire est si fortement orientée vers les grands investisseurs institutionnels, il peut parfois être difficile pour les investisseurs individuels de recevoir des prix raisonnables ou d'acheter des obligations par tranches suffisamment petites pour constituer un portefeuille bien diversifié. Par conséquent, les investisseurs auront idéalement un portefeuille relativement important avant d'envisager l'achat d'obligations individuelles.

En raison des difficultés liées à l'achat d'obligations d'entreprises individuelles, de nombreux investisseurs individuels recherchent d'autres moyens d'investir sur le marché. Certains investisseurs, en particulier les plus fortunés, trouveront que leur meilleure option est d'engager un gestionnaire de fonds professionnel spécialisé dans le marché obligataire. Cela leur procurera les avantages de la gestion active des obligations, du service personnalisé et des rendements potentiellement supérieurs à l'indice.

Les investisseurs ayant des portefeuilles plus petits peuvent ne pas être en mesure d'accéder à la gestion professionnelle et ne pas avoir l'expertise ou la capacité d'investir dans des obligations individuelles. Pour ces investisseurs, les fonds communs de placement et les FNB offrent les meilleures options pour investir dans le marché des obligations de sociétés. (Pour en savoir plus sur les placements dans des obligations Les obligations baissières .)

Avantages et inconvénients des FNB Comme pour tout instrument financier, les FNB ont des avantages et des inconvénients. Certains d'entre eux comprennent:
Avantages:

• Frais bas - parce que les FNB sont gérés de façon passive et conçus pour suivre un indice, ils ont généralement des frais très bas. En fait, les frais sur les FNB sont souvent plus bas que sur les fonds communs de placement indiciels.
• Facilité de négociation - parce qu'ils s'échangent sur un marché comme n'importe quel autre titre, les FNB sont très faciles à négocier.
• Efficacité fiscale - parce que les portefeuilles d'ETF ne connaissent pas un chiffre d'affaires très élevé, ils sont généralement fiscalement efficaces.
• Diversification - sur le marché des obligations d'entreprises, il peut être difficile pour les petits investisseurs de constituer un portefeuille bien diversifié. Un ETF fournit une diversification instantanée.

Inconvénients:

• Limite de profit limitée - un ETF limite l'investisseur au rendement de l'indice, moins les frais. Sur le marché des obligations de sociétés, un investisseur actif peut tirer parti des inefficiences du marché pour produire des rendements supérieurs à ceux de l'indice. Toutefois, en investissant dans des FNB à effet de levier, les investisseurs peuvent créer des rendements similaires à ceux de l'indice.
• Manque de transparence - bien qu'ils affichent régulièrement leurs avoirs, un investisseur peut ne pas savoir exactement quelles obligations un FNB détient à un moment donné. Les investisseurs qui détiennent directement des obligations de sociétés auront l'avantage de suivre leurs placements de façon plus uniforme.
• Manque de personnalisation - un investisseur d'ETF est contraint de détenir toutes les obligations du FNB sous-jacent et ne peut pas décider de surpondérer ou de sous-pondérer certaines obligations par rapport à l'indice. Les investisseurs actifs peuvent être en mesure d'utiliser leurs compétences pour sélectionner les obligations de sociétés qu'ils jugent supérieures et produire des rendements plus élevés au fil du temps. (Pour en savoir plus sur les FNB, lisez Comment utiliser les FNB dans votre portefeuille .)

FNB disponibles Au cours des dernières années, plusieurs FNB d'obligations de sociétés ont été mis sur le marché. Il existe des FNB pour les obligations de sociétés à rendement élevé et les obligations de sociétés à rendement élevé. Lors de la construction d'un portefeuille de FNB d'obligations de sociétés, la décision la plus importante sera d'acheter des obligations de sociétés à rendement élevé ou à rendement élevé.

Le choix dépend des circonstances individuelles et des objectifs du portefeuille de placements, mais il est important de se rappeler que les rendements des obligations à rendement élevé seront généralement inférieurs à ceux des obligations à rendement élevé. Cependant, les obligations à haut rendement sont également nettement plus sûres que les obligations à rendement élevé. Par conséquent, si l'investissement en obligations de sociétés vise à fournir une mesure de la sécurité à un portefeuille diversifié, les obligations à haute teneur peuvent être plus appropriées. Si, d'un autre côté, l'objectif de l'investissement obligataire est de générer le meilleur rendement possible, un investisseur peut souhaiter approfondir ses recherches sur les obligations à haut rendement.

Conclusion Comme tous les véhicules d'investissement, les ETF d'obligations d'entreprises présentent des caractéristiques et des inconvénients intéressants. Pour de nombreuses personnes, y compris celles qui ont des portefeuilles relativement petits, un FNB d'obligations de sociétés peut s'avérer la meilleure solution pour atteindre l'exposition aux obligations de sociétés. L'achat d'un FNB d'obligations de sociétés peut fournir un portefeuille d'obligations de sociétés bien diversifié ou à rendement élevé à un coût raisonnable. Toutefois, les investisseurs ayant des portefeuilles plus importants peuvent trouver qu'ils sont en mesure de mieux personnaliser leur portefeuille et / ou d'obtenir des rendements totaux plus élevés en détenant directement des obligations de sociétés ou en embauchant un gestionnaire professionnel.