Systèmes de santé communautaire inc. (NYSE: CYH Systèmes de santé communautaires CYHC Inc .. 33-1, 59% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) résultats de l'année 2015 en février 2016, provoquant une certaine inquiétude chez les investisseurs. Les mauvais résultats financiers, les rétrogradations des analystes et le scepticisme des investisseurs sont trois raisons d'être baissier sur CYH. Cependant, les investisseurs doivent noter que l'action est toujours bien en deçà de la cible de consensus des analystes, et que plus d'analystes évaluent CYH comme achat que comme vente.

Résultats financiers médiocres

Pour l'ensemble du quatrième trimestre 2015, CYH a annoncé des pertes nettes ajustées de 28 cents par action par rapport aux estimations des analystes consensuels qui tablaient sur un bénéfice par action de 88 cents. Les pertes nettes sur les PCGR, qui comprennent les frais juridiques et les charges de dépréciation d'actifs autres qu'en espèces, sont une perte encore plus importante de 66 cents par action. Pour le quatrième trimestre de 2015, les revenus ont diminué de 2,4% d'une année à l'autre et les analystes ont manqué des estimations de 5,2%. Cela a été causé par une diminution de 3,6% des admissions et une réduction de 3,4% des admissions au même magasin au quatrième trimestre. Ceci a été le huitième trimestre consécutif où CYH a enregistré des revenus plus faibles que prévu.

La société attribue un faible volume à une saison grippale faible, mais les analystes et les investisseurs se montrent préoccupés par le fait qu'un problème plus fondamental pourrait menacer l'opérateur hospitalier. La couverture élargie des soins de santé de la Loi sur les soins abordables a aidé à soutenir la demande de services hospitaliers, mais l'ampleur de cet effet semble avoir été surestimée. Les grands États comme la Floride et le Texas n'ont pas élargi leurs programmes Medicaid, et les résultats ont été médiocres plus d'un an depuis que les effets de l'ACA sont apparus, indiquant que les gains de la législation ont été pleinement réalisés plus tôt que prévu.

Au-delà des chiffres inquiétants de la demande, CYH a enregistré une augmentation de 169 millions de dollars de la provision pour créances douteuses, indiquant une composition défavorable des patients ou une détérioration des conditions économiques. Dans les deux cas, les hôpitaux perçoivent une plus faible proportion des revenus facturés et les deux cas sont de mauvais augure à moyen terme.

CYH a également continué de faire face à des coûts d'exploitation élevés. Au cours des dernières années, les frais de vente, généraux et administratifs ont atteint un niveau élevé par rapport au chiffre d'affaires malgré les hausses du chiffre d'affaires de l'ACA. Santé communautaire 3 $. L'acquisition de 6 milliards de Health Management Associates en 2014 a également contribué à des résultats financiers médiocres, avec un faible volume de patients et des frais d'acquisition continus entraînant des pertes de revenus et de bénéfices. Comme la croissance des revenus de CYH est devenue discutable, l'expansion de la structure de dépenses de la société qui a ralenti la croissance des bénéfices perdurera probablement.

La direction de CYH a publié des prévisions plus faibles que prévu, suscitant l'inquiétude de certains analystes qui étaient déjà sceptiques quant à la capacité de la société à respecter les directives après des échecs répétés à égaler les résultats prévus. Avec un levier financier élevé, une détérioration des perspectives d'EBITDA pourrait avoir de graves conséquences sur la santé financière de CYH, les flux de trésorerie disponibles diminuant menaçant la capacité de la société à honorer ses obligations de service de la dette. Cela a amené certains analystes à suggérer publiquement qu'une révision à la baisse de la note de crédit constitue un risque réaliste dans les années à venir.

Révisions à la baisse des analystes

Suite à l'annonce des résultats de CYH pour l'année 2015, les actions ont dégringolé de plus de 25%, les investisseurs ayant digéré les mauvais résultats financiers. Les actions de CYH ont été notées neutres ou achetées par la plupart des analystes après l'annonce des résultats, et une réduction de valeur de 25% pour une société financièrement saine représenterait généralement une opportunité de longue durée pour les investisseurs axés sur la valeur. Néanmoins, CYH a été déclassé par des analystes de plusieurs firmes de recherche, dont Mizuho, ​​Jefferies, Avondale et Sun Trust Robinson Humphrey. Bank of America Merrill Lynch n'a pas modifié sa note neutre, mais elle a réduit les prévisions d'EBITDA et la cible de prix. Les déclarations des analystes dans les médias étaient sans équivoque négatives concernant les développements récents et les conseils de la société. Les analystes experts suivant cette histoire sont devenus plus baissiers, même si les actions sont devenues moins chères.

Braderie démontre un manque de conviction

La vente massive d'actions CYH après un trimestre exceptionnellement pauvre était réactionnaire, mais elle illustre la confiance des investisseurs au début de 2016. Il n'y avait pas assez de points de données pour constituer une tendance à la baisse dans les résultats, mais les investisseurs ont été paniqués par les premiers signes de difficultés significatives que les craintes de la récession mondiale ont saisi le marché. Bien que la plupart des positions les plus spéculatives aient été éliminées de CYH par cette baisse, un autre quart de résultats inquiétants pourrait entraîner une autre chute abrupte, avec des investisseurs à la pointe.