Trois tendances dans les fonds négociés en bourse (ETF) au premier trimestre 2016 sont la reprise des fonds sensibles aux taux, la solidité des FNB des marchés émergents et les flux solides vers les FNB de métaux précieux. Les gains dans ces FNB sont les inversions des grandes tendances par rapport à l'année précédente, lorsque la faible inflation et l'augmentation des taux d'intérêt à court terme se sont conjuguées pour exercer une pression à la baisse sur ces groupes.

L'un des développements majeurs du premier trimestre 2016 a été le passage à une politique plus accommodante de la Réserve fédérale en réponse à la volatilité des marchés financiers et à la faiblesse des économies d'outre-mer. Un autre développement important a été l'amélioration des données industrielles et manufacturières, qui indiquent des améliorations qui pourraient sortir ces zones de l'économie de la récession pour la première fois depuis 2014. Les données de haut niveau demeurent faibles, mais les nouvelles commandes se redressent, tandis que les stocks avoir touché le fond. Ces catalyseurs ont entraîné une reprise des secteurs sensibles aux taux, des marchés émergents et des métaux précieux.

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Fonds sensibles au taux de change

Les déclarations du FOMC et les allocutions prononcées par les responsables de la Réserve fédérale au premier trimestre 2016 se sont davantage focalisées sur les risques de croissance, tout en tolérant les augmentations des pressions inflationnistes. Cela a conduit à une réévaluation du calendrier de la deuxième hausse des taux de la Réserve fédérale et a fait baisser les taux d'intérêt. Les interventions agressives de la Banque du Japon et de la Banque d'Europe en matière d'achats d'actifs supplémentaires et de taux d'intérêt négatifs ont accentué les pressions à la baisse sur les taux d'intérêt.

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Ces actions de la banque centrale ont donné lieu à de fortes entrées dans des instruments générateurs de rendement tels que les services publics, les sociétés de placement immobilier (REIT), les obligations à haut rendement et les actions productives de dividendes. La baisse des taux d'intérêt a incité les investisseurs à bloquer les rendements aux niveaux actuels. Au premier trimestre, les taux d'intérêt sur l'obligation à dix ans est tombé de 2. 25% à 1. 79%. Une telle baisse des taux d'intérêt est le catalyseur idéal de ces fonds.

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Le principal FNB des services publics, le secteur des services publics SPDR ETF (NYSEARCA: XLU XLUSel Sct Utlts55 00 à 0. 38% Créé avec Highstock 4. 2. 6 < ), avait 1 $. 3 milliards d'entrées au premier trimestre. Pour les FPI, le FNB Vanguard REIT (NYSEARCA: VNQ VNQVanguard REIT83 65 + 0. 67% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) avait des entrées de 1 $. 2 milliards au premier trimestre. Dans les obligations à rendement élevé, le FNB d'obligations de sociétés à rendement élevé iShares iBoxx (NYSEARCA: HYG HYGISH iBoxx HYCB87 99 + 0, 01% créé avec Highstock 4, 2, 6 ) avait des entrées de 1 $. . 5 milliards au premier trimestre. Ces FNB ont enregistré des gains respectifs de 16%, 7% et 2% au premier trimestre. Marchés émergents

Le changement de ton de la Fed s'est accompagné d'une amélioration des données sur la production industrielle, indiquant que la récession pourrait se terminer pour ce secteur.Les améliorations dans le secteur industriel se traduisent par une activité économique accrue et une demande accrue de produits de base. Les marchés émergents sont influencés par les prix des matières premières et la croissance mondiale alors que leurs économies restent tributaires des exportations. De plus, beaucoup de ces pays, ainsi que les sociétés de ces pays, empruntent en dollars américains tout en gagnant dans leur monnaie locale. Ainsi, la faiblesse du dollar américain est une évolution bienvenue qui atténue le fardeau de la dette de ces pays.

À son tour, le FNB iShares MSCI Emerging Markets (NYSEARCA: EEM

EEMiShs MSCI Em Mk46 86 + 1, 12% Créé avec Highstock 4, 2, 6 ) s'est redressé 9,4% au premier trimestre. Les rentrées se sont chiffrées à 395 millions de dollars, ce qui se compare favorablement aux sorties de 6 millions de dollars. 6 milliards en 2015. Le sentiment des investisseurs s'est retourné vers les marchés émergents en 2015 en raison de la faiblesse des prix de l'énergie, du ralentissement du commerce mondial et des craintes d'un nouvel affaiblissement de l'économie chinoise. Par conséquent, l'amélioration marginale des fondamentaux pour les marchés émergents au premier trimestre conduit à une forte reprise alors que le sentiment baissier se déroule. Si ces améliorations s'avèrent durables, elles contribueront grandement à déterminer la trajectoire des marchés émergents. Métaux précieux

Le redressement des métaux précieux au cours du premier trimestre est dû à la plupart des catalyseurs qui provoquent des entrées dans les marchés émergents et des fonds générateurs de rendement. Les métaux précieux sont tirés par les taux d'intérêt réels, qui ont baissé alors que l'inflation est demeurée stable et que les taux d'intérêt ont baissé. De plus, les risques entourant la situation financière ont augmenté, en particulier avec de nombreuses banques centrales étrangères qui ont commencé à expérimenter des taux d'intérêt négatifs dans le but de stimuler l'activité économique.

A l'approche de 2016, le sentiment pour les métaux précieux a été particulièrement faible, compte tenu de son marché baissier depuis 2011. Entre son pic en 2011 et 2016, SPDR Gold Shares (NYSEARCA: GLD

GLDSPDR Gold Trust121. Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) a diminué de 44%. Ce FNB a progressé de 14% au premier trimestre, avec des entrées de 5 milliards de dollars. Plus de fonds de métaux précieux à effet de levier comme le ETF Market Vectors Gold Miners (NYSEARCA: GDX GDXVanEck Vct Gold22 91 + 2 .14% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) et le marché Vectors Junior Gold Miners ETF (NYSEARCA: GDXJ GDXJVanEck Vct Jr32 80 + 2 12% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) étaient en hausse de 46% et 45%, respectivement. La hausse rapide des fonds de métaux précieux est un signe de l'anticipation des attentes des investisseurs pour 2016. Les participants au marché sont entrés dans l'année en s'attendant à une faiblesse persistante de l'inflation et à une Fed hawkish. Au lieu de cela, les chiffres de l'inflation ont légèrement progressé, tandis que la Fed s'est davantage concentrée sur les risques à l'étranger pour la croissance, ce qui a dopé l'or alors que les conditions financières se sont détendues. L'évolution de ces facteurs déterminera si les FNB de métaux précieux peuvent poursuivre leurs trajectoires.