La formation de l'Union européenne (UE) a ouvert la voie à un système financier unifié et multipays sous une monnaie unique - l'euro. Alors que la plupart des pays membres de l'UE ont accepté d'adopter l'euro, quelques-uns, comme le Royaume-Uni, le Danemark et la Suède (entre autres), ont décidé de conserver leurs propres devises. Cet article examine les raisons pour lesquelles certains pays de l'UE ont évité l'euro et les avantages que cela peut apporter à leurs économies.

Il y a actuellement 28 pays dans l'Union européenne et parmi ceux-ci, neuf pays ne sont pas dans la zone euro - le système monétaire unifié utilisant l'euro. Deux de ces pays, le Royaume-Uni et le Danemark, sont légalement exemptés de l'adoption de l'euro (le Royaume-Uni a voté pour quitter l'UE, voir le Brexit). Tous les autres pays de l'UE doivent entrer dans la zone euro après avoir satisfait à certains critères. Les pays ont toutefois le droit de repousser les critères de la zone euro et de reporter ainsi leur adoption de l'euro.

Les nations de l'UE sont diverses en termes de culture, de climat, de population et d'économie. Les nations ont des besoins financiers et des défis différents à relever. La monnaie commune impose un système de politique monétaire centrale appliqué uniformément. Le problème, cependant, est ce qui est bon pour l'économie d'une nation de la zone euro peut être terrible pour un autre. La plupart des pays de l'UE qui ont évité la zone euro le font pour maintenir leur indépendance économique. Voici quelques raisons pour lesquelles de nombreux pays de l'UE n'utilisent pas l'euro.

Indépendance dans la rédaction des politiques monétaires

• : Depuis que la Banque centrale européenne (BCE) a défini les politiques économiques et monétaires pour toutes les nations de la zone euro, il n'y a pas d'indépendance pour un Etat individuel pour élaborer des politiques adaptées ses propres conditions. Le Royaume-Uni, pays non euro, a peut-être réussi à se remettre de la crise financière de 2007-2008 en réduisant rapidement les taux d'intérêt intérieurs en octobre 2008 et en lançant un programme d'assouplissement quantitatif en mars 2009. En revanche, la Banque centrale européenne a attendu jusqu'en 2015 pour lancer son programme d'assouplissement quantitatif (créer de l'argent pour acheter des obligations d'État afin de stimuler l'économie). Indépendance dans la gestion des défis spécifiques au pays:
• Chaque économie a ses propres défis. La Grèce, par exemple, est très sensible aux variations des taux d'intérêt, car la plupart de ses emprunts hypothécaires sont à taux d'intérêt variable plutôt que fixe. Toutefois, étant liée par les règlements de la Banque centrale européenne, la Grèce n'a pas l'indépendance pour gérer les taux d'intérêt au plus grand profit de son peuple et de l'économie. Pendant ce temps, l'économie britannique est également très sensible aux changements de taux d'intérêt. Mais en tant que pays non-zone euro, il a été en mesure de maintenir les taux d'intérêt bas à travers sa banque centrale, la Banque d'Angleterre. Prêteur indépendant de dernier ressort:
• L'économie d'un pays est très sensible aux rendements des bons du Trésor. Encore une fois, les pays n'appartenant pas à la zone euro ont l'avantage ici. Ils ont leurs propres banques centrales indépendantes qui peuvent agir en tant que prêteur en dernier ressort pour la dette du pays. En cas de hausse des rendements obligataires, ces banques centrales commencent à acheter les obligations et augmentent ainsi la liquidité sur les marchés. Les pays de la zone euro ont la BCE comme banque centrale, mais la BCE n'achète pas d'obligations spécifiques aux membres dans de telles situations. Le résultat est que des pays comme l'Italie ont fait face à des défis majeurs en raison de l'augmentation des rendements obligataires. Indépendance dans les mesures de maîtrise de l'inflation:
• Lorsque l'inflation augmente dans une économie, une réponse efficace consiste à augmenter les taux d'intérêt. Les pays non membres de la zone euro peuvent le faire à travers la politique monétaire de leurs régulateurs indépendants. Les pays de la zone euro n'ont pas toujours cette option. Par exemple, suite à la crise économique, la Banque centrale européenne a relevé les taux d'intérêt en craignant une inflation élevée en Allemagne. Cette décision a aidé l'Allemagne, mais d'autres pays de la zone euro comme l'Italie et le Portugal ont souffert des taux d'intérêt élevés. Indépendance pour la dévaluation de la monnaie:
• Les nations peuvent faire face à des défis économiques dus à des cycles périodiques d'inflation élevée, de salaires élevés, de réduction des exportations ou de réduction de la production industrielle. De telles situations peuvent être efficacement gérées en dévaluant la monnaie nationale, ce qui rend les exportations moins chères et plus compétitives et encourage les investissements étrangers. Les pays n'appartenant pas à la zone euro peuvent dévaluer leurs devises respectives selon les besoins. Cependant, la zone euro ne peut pas modifier de manière indépendante la valorisation de l'euro - elle affecte 19 autres pays et est contrôlée par la Banque centrale européenne. The Bottom Line

Les pays de la zone euro ont d'abord prospéré sous l'euro. La monnaie commune a entraîné l'élimination de la volatilité des taux de change (et des coûts associés), un accès facile à un grand marché européen monétairement unifié et la transparence des prix. Cependant, la crise financière de 2007-2008 a révélé certains pièges de l'euro. Certaines économies de la zone euro ont plus souffert que d'autres (par exemple la Grèce, l'Espagne, l'Italie et le Portugal). En raison du manque d'indépendance économique, ces pays n'ont pas pu définir la politique monétaire pour favoriser au mieux leurs propres recouvrements. L'avenir de l'euro dépendra de la façon dont les politiques de l'UE évolueront pour répondre aux défis monétaires de chaque pays dans le cadre d'une politique monétaire unique.