Il ne fait aucun doute que les compagnies aériennes européennes bénéficient de la baisse des prix du pétrole brut. Par exemple, International Airlines Group (IAG) - la société mère de British Airways et AerLingus, a rapporté cette semaine que les coûts de carburant pour 2015 avant éléments exceptionnels étaient en baisse de 6,3%, ou en baisse de 17. 2% si un dollar de renforcement est exclu . L'Association internationale du transport aérien (IATA) indique dans son rapport de janvier 2016 que si les prix du pétrole restent bas, les baisses des prix du pétrole au cours des trois derniers mois réduiraient la facture annuelle de carburant de l'industrie d'environ 12 milliards de dollars en 2016 , bien que la couverture retarde ces avantages. "

L'avertissement à la fin de cette déclaration est très important. La plupart des compagnies aériennes européennes ont couvert leurs coûts de carburant à des prix supérieurs aux prix actuels. Le tableau ci-dessous présente les ratios de couverture de carburant de diverses compagnies aériennes pour 2016 et les niveaux de prix respectifs pour ces couvertures. Dans le contexte actuel de baisse des prix, un ratio plus faible est préférable car cela signifie qu'un pourcentage plus faible des coûts de carburant de 2016 de l'entreprise sont contractés à des prix élevés. Au lieu de cela, la compagnie aérienne peut s'approvisionner en carburant à des prix au comptant moins élevés, qui se situent autour de 338 $ par million de tonnes selon l'IATA.

Compagnie aérienne	2016% Haie	Prix ($ / million tonne)
RyanAir	95	898
EasyJet	86	823
IAG	68	850-450
AerLingus	38	758
SAS	80	600-450
FlyBe	70	668

Source: Présentations des investisseurs des entreprises < Actuellement, RyanAir est le plus défavorisé en termes de prix du carburant avec 95% de ses besoins en carburant contractés à un prix moyen de 898 $, soit 165% de plus que les prix au comptant actuels. À l'autre extrémité du spectre est AerLingus avec seulement 38% de leurs besoins en carburant de 2016 enfermés dans des prix au comptant au-dessus. D'autres compagnies aériennes semblent se situer quelque part entre les deux. Si l'exposition aux prix spot du carburant apparaît comme un facteur positif par rapport à ces prix plus élevés, les compagnies aériennes européennes devront gérer avec attention la nouvelle volatilité de leurs coûts de carburéacteur due à l'exposition aux prix spot.

2017 Couvertures de carburant

2017 pourrait être une année douloureuse pour les compagnies aériennes disposant d'importantes couvertures de carburant si les prix restent bas. Par exemple, RyanAir affirme au cours des résultats financiers du troisième trimestre de 2016 que 95% de ses coûts de carburant pour 2017 sont couverts à 622 $ par million de tonnes. En revanche, Scandinavian Airlines (SAS Group) indique dans sa présentation des résultats du quatrième trimestre 2015 que seulement 17% de ses coûts de carburant pour 2017 sont couverts dans une fourchette de 700-600 $ par million de tonnes. Si les prix du carburéacteur restent bas jusqu'en 2017, les entreprises ayant de meilleurs coûts pourraient accroître leur part de marché en transférant une partie de leurs économies à des tarifs plus bas.

The Price War

Si les compagnies à bas coûts peuvent répercuter même une partie de leurs économies de carburant, elles pourraient représenter un véritable défi pour les transporteurs européens historiques tels que l'Allemagne Lufthansa ou AirFrance-KLM en 2016 et 2017.C'est exactement ce que RyanAir a promis de faire avec toutes les économies qu'ils peuvent réaliser grâce à la couverture. Dans leur communiqué de presse sur les résultats du troisième trimestre, le 1er février 2016, ils déclarent: «Nous prévoyons de faire passer ces économies de carburant à nos clients sous la forme d'abaissements de tarifs aériens en 2016 et 2017.» Comme les compagnies aériennes à bas coûts consolident leurs bilans, ils peuvent être mieux en mesure de résister à une guerre des prix avec les transporteurs traditionnels si l'on se matérialise. Par exemple, lorsque Standard and Poor's a attribué sa note de crédit BBB + à EasyJet en janvier 2016, ils ont indiqué que la société disposait de flux de trésorerie d'exploitation libres de plus de 100%. Cette position relative de solidité financière contraste avec Lufthansa, qui a mis fin à son dividende en février dernier et disposait de 9,2 milliards d'euros de dette nette et de dettes de retraite à fin septembre, selon Bloomberg.

The Bottom Line

Les compagnies aériennes en Europe sont confrontées à des défis que les compagnies aériennes des États-Unis ne rencontrent pas. Premièrement, les couvertures de carburant qui ont été contractées lorsque les prix étaient beaucoup plus élevés qu'aujourd'hui. Certaines compagnies aériennes sont mieux placées pour tirer parti de l'environnement actuel des prix des carburants à bas prix, au fur et à mesure que les couvertures s'envolent, mais sont davantage exposées à des prix volatils. De plus, les petits transporteurs à bas prix sont dans une position financière plus solide pour éventuellement gagner une guerre des prix avec les grands transporteurs traditionnels si l'on commence. Tout cela signifie que les prix bas du carburant ne suffisent pas à garantir le succès sur le marché européen fragmenté des compagnies aériennes.