Quand les gains et les revenus sont-ils considérés comme un échec? Lorsque ces résultats, même lorsqu'ils sont associés à des perspectives plus favorables que prévu, ne démolissent même pas les analystes les plus haussiers. Et c'est là que le géant des semi-conducteurs Intel Corporation (INTC INTCIntel Corp46 70 + 0. 78% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) se retrouve après la société basée à Santa Clara, en Californie jeudi. Les résultats du quatrième trimestre de l'exercice 2015 révèlent que, même si les attentes des analystes sont à la hausse tant au chapitre des revenus que des bénéfices, les actions ont diminué de près de 5% au cours de la séance d'après-heure.

Alors que le plus grand fabricant de puces au monde continue à faire un travail solide d'évolution de ses affaires, en réduisant sa dépendance à l'effondrement des ventes d'ordinateurs personnels, il semblerait que le rythme de sa transition - en particulier dans son centre de données et Internet - des segments d'affaires - ne donne pas les résultats immédiats espérés par les investisseurs. Mais ces actions ne sont pas chères aujourd'hui. Et pour les investisseurs désireux d'être patients, le titre d'Intel est maintenant à un niveau où il est devenu trop peu coûteux à ignorer.

Résultats du quatrième trimestre: un bon mélange et un moins bon

Pour le trimestre terminé en décembre, Intel a dégagé un bénéfice de 4 $. 3 milliards, ou 74 cents par action et dépassant les attentes de Wall Street de 63 cents. Bien que le nombre de bénéfices ait été bon en termes absolus, il marque néanmoins une baisse de 200 millions de dollars du bénéfice d'exploitation d'une année à l'autre, atteignant 4 $. 3 milliards. Chiffre d'affaires du quatrième trimestre de 14 $. 91 milliards, qui ont également dépassé les prévisions de Street, ont progressé de seulement 1%, tandis que le chiffre d'affaires de son principal groupe de clients a diminué de 1%.

Ce qui a vraiment énervé les investisseurs, cependant, c'est la performance d'Intel dans ses segments à forte croissance. Les revenus du centre de données - le principal moteur de croissance d'Intel - ont atteint 4 $. 3 milliards, contre des estimations de 4 $. 4 milliards. Peu importait que l'activité PC, malgré son déclin séculaire à long terme, ait dépassé les attentes, affichant des revenus de 8 $. 8 milliards. La marge brute était un autre signe d'inquiétude, en baisse de 1,1% à la fois séquentiellement et année après année.

Le PDG d'Intel, Brian Krzanich, ne manquait toutefois pas de confiance: "Nos résultats pour le quatrième trimestre ont marqué un solide début d'année et étaient conformes aux attentes", a déclaré M. Krzanich. Ajoutant: «Nos résultats de 2015 démontrent qu'Intel évolue et que notre stratégie fonctionne: cette année, nous continuerons de stimuler la croissance en alimentant l'infrastructure pour un monde de plus en plus intelligent et connecté.»

L'optimisme de Krzanich semble justifié . Pour le trimestre en cours se terminant en avril, Intel s'attend à un chiffre d'affaires de l'ordre de 13 $. 5 milliards à 14 $. 5 milliards, légèrement plus élevé au milieu des estimations du consensus de 13 $. 73 milliards. Les investisseurs n'ont pas été impressionnés, cependant.

The Bottom Line

Les résultats d'Intel n'étaient pas aussi mauvais que l'effet sur son cours boursier. De plus, avec ses 16 $. La fusion de 7 milliards d'euros avec l'ancien rival Altera au cours du trimestre écoulé, il y a beaucoup d'explications possibles pour la faiblesse de la marge. Et compte tenu de l'un des avantages d'Altera, les performances du centre de données augmenteront, la patience reste la meilleure stratégie pour les actions Intel, dont le prix est 12 fois inférieur aux prévisions, soit cinq points de moins que l'indice S & P 500 (SPX).