Une stratégie d'investissement à contre-courant peu connue cherche à acheter des actions qui ont été retirées d'un indice de référence tel que l'indice Standard & Poor's 500 (S & P 500). Les sociétés délestées peuvent être un bon achat pour deux raisons principales. Tout d'abord, le stock est souvent disponible à un prix avantageux. Deuxièmement, la recherche historique suggère qu'il existe des opportunités substantielles d'appréciation du cours des actions au-dessus de la moyenne dans les actions récemment retirées d'un indice majeur.

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Il est de notoriété publique que la plupart des actions bénéficient d'un ajout à un indice majeur. Le fait de faire partie de la liste des actions qui composent un indice de référence largement suivi attire généralement l'attention des analystes et des investisseurs. En outre, disposer de centaines de milliards de dollars de fonds communs de placement et de FNB qui suivent l'indice de toutes les actions indicielles acheteuses est, à lui seul, souvent suffisant pour augmenter le cours des actions.

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Ce qui n'est pas connu, c'est le fait surprenant que les actions délaissées du S & P 500, ou d'un autre indice majeur tel que le Dow Jones Industrial Average, surperforment globalement les actions ajoutées à l'indice.

Les actions délistées peuvent être vendues à un prix inférieur à la juste valeur

Les raisons les plus courantes, autres que l'acquisition ou la fermeture, sont les suivantes: le cours de l'action et la capitalisation boursière diminuent considérablement, ou le stock étant dans un secteur de l'industrie ou du marché qui est tombé en disgrâce. Les causes de la radiation donnent une idée de la raison pour laquelle les actions retirées d'un indice peuvent représenter une opportunité d'achat à rabais. Ces actions peuvent être attrayantes du point de vue de l'investissement en valeur, car elles peuvent avoir été survendues au point où elles sont considérablement sous-évaluées.

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Les composantes du S & P 500 sont gérées par un comité qui peut choisir de radier un titre qui n'est plus considéré comme ce que le comité qualifie de «représentatif». Le terme «non représentatif» peut être compris comme ne reflétant pas la nature actuelle de l'économie. Un grand pourcentage des stocks retirés depuis 1996 sont considérés comme faisant partie de la «vieille économie» et ont été largement remplacés par des stocks dans des secteurs tels que la technologie, les soins de santé et les communications.

Les cours boursiers des actions qui sont retirées du S & P 500 sont généralement déprimés, si ce n'est du manque général d'intérêt des investisseurs, puis en réaction à l'annonce du retrait imminent de l'indice de l'indice. Une étude publiée dans le Journal of Portfolio Management a révélé que le rendement anormal moyen, la différence entre le rendement réel et le rendement attendu, était négatif de 14,5% entre l'annonce de la radiation et la date d'enlèvement.Cela suggère que le prix à la date d'enlèvement d'une action peut représenter une opportunité d'acheter l'action à moins de 10% en dessous de la juste valeur.

À titre d'exemple, Owens-Illinois Inc. (NYSE: OI OIOwens-Illinois Inc (faisant affaire sous le nom d'OI) 24 34 + 1 88% Créé avec Highstock 4. 2. 6 >) a diminué de 23% depuis la date à laquelle S & P a annoncé son abandon de l'indice à la date réelle de sa radiation. La réaction du marché s'est révélée être une réaction exagérée qui a donné aux investisseurs acérés la possibilité d'acheter des actions Owens-Illinois à un prix avantageux et de profiter du double du prix trois fois en cinq ans. Les actions délaissées ont tendance à surperformer

Le rendement annualisé moyen des actions radiées de l'indice S & P 500 entre janvier 1998 et mars 2005 a été impressionnant de 11,4%. En comparaison, le rendement annualisé moyen des actions ajoutées au S & P a été décevant de 0,4%. Le rendement annualisé moyen du S & P 500 était de 3. 05%. Le rendement annualisé médian montre une différence encore plus prononcée, avec les entreprises délistées qui arrivent avec des gains de 15,4% tandis que les entreprises ajoutées ne gèrent que 2,9%.

Une étude menée en 2008 par Hussman Funds a révélé que les rendements sur un an des actions retirées du S & P 500 ont surpassé les rendements des actions ajoutées à l'indice. Au cours de la période de 12 mois à compter de l'enlèvement ou l'ajout, les stocks retirés ont gagné une moyenne médiane de 14. 46%, tandis que les stocks ajoutés à l'indice ont subi une moyenne médiane de 0. 24% de baisse.

Lorsque S & P déliste une action de l'indice S & P 500, elle ne l'abandonne parfois pas complètement, mais la place plutôt dans un autre indice tel que l'indice S & P Small Cap. En fait, plus une action est sous-estimée par S & P, plus elle est performante après S & P. Entre 1998 et 2005, les actions qui ont été ramenées à un autre indice S & P ont affiché des rendements moyens de 5,2%, tandis que les actions totalement rejetées ont presque triplé avec des rendements moyens de 14,4%.

Faire des profits en achetant des actions délestées

Avant de se lancer à l'aveuglette dans l'achat d'actions de chaque action retirée du S & P 500, les investisseurs doivent garder à l'esprit certains des principes fondamentaux de toute stratégie de placement. Une diligence raisonnable est requise, par exemple une recherche approfondie d'une entreprise en examinant un certain nombre de paramètres financiers tels que les flux de trésorerie, le ratio dette / capitaux propres (D / E) et le ratio cours / valeur comptable (P / B). la santé financière et le potentiel de profit de l'entreprise. Certaines sociétés délaissées du S & P 500 font l'extrême inverse de la surperformance: elles tombent en faillite. Bon marché ne signifie pas nécessairement une bonne affaire.

Il faut aussi un peu de discipline pour intervenir et acheter une action à un moment où elle n'est plus en faveur et subit une baisse importante des prix. Cependant, les investisseurs ayant la tolérance au risque appropriée, qui sont prêts à faire les recherches nécessaires, peuvent trouver des gemmes sous-évaluées parmi les 25-30 actions qui sont habituellement retirées du S & P 500 au cours d'une année donnée.