Toutes les dix plus grandes sociétés du monde mesurées par la capitalisation boursière sont américaines. Alors que ces entreprises ont leurs racines aux États-Unis et sont l'incarnation de qualités «tout américaines» telles que l'innovation et l'industrie, leur portée est mondiale et leur marché mondial. (Voir "Apple? Google? Tesla? Qui sera le premier à atteindre une capitalisation boursière de 1 billion de dollars?").

En date du 6 novembre, 73 sociétés du monde entier avaient une capitalisation boursière d'au moins 100 milliards de dollars, ce qui en faisait des «méga-caps». Parmi ceux-ci, 44, soit 60% du total, sont des sociétés américaines, tandis que l'Europe représente 16 sociétés, soit 22% du total. La Chine / Hong Kong a contribué 10 entreprises, soit 14%, tandis que le Japon, la Corée et Taïwan en ont chacun une.

Il y a huit ans, au sommet du mois d'octobre 2007, il y avait 76 méga-caps dans le monde. Les États-Unis ne représentaient alors que 30 des méga-caps du monde alors que l'Europe en comptait 28 et la Chine / Hong Kong en comptait 10. Six autres nations représentaient les huit autres.

Le nombre disproportionné d'entreprises américaines dans les rangs des titans mondiaux peut maintenant être attribué à une confluence de facteurs favorables au cours des dernières années. Mais une telle domination tient aussi une leçon déconcertante, en passant par les événements des trois dernières décennies. Avant de nous plonger dans ces points, voici les 10 premières sociétés du monde (les capitalisations boursières sont en date du 17 novembre et sont basées sur Google Finance ):

Apple (AAPL) - Capitalisation boursière de 634 milliards de dollars. La société la plus précieuse au monde continue de récolter des milliards en vendant des millions d'iPhones, d'iPads et d'autres gadgets convoités. En octobre, Apple a annoncé un bénéfice net trimestriel de 53 dollars. 4 milliards - le plus grand bénéfice annuel de toute entreprise dans l'histoire de l'entreprise - que les revenus ont augmenté de 28% par rapport à l'année précédente à un record de 234 milliards de dollars. À la fin d'octobre, la trésorerie de l'entreprise s'élevait à 205 milliards de dollars, soit 36 ​​dollars. 77 par action. La capitalisation boursière d'Apple a chuté de 10% par rapport à un sommet de 750 milliards de dollars en avril, mais même dans ce cas, elle demeure un concurrent de premier plan pour franchir la barre des marchés boursiers de trillion de dollars à un moment donné.

Alphabet (GOOGL) - Capitalisation boursière de 505 milliards de dollars. La nouvelle holding Alphabet a été créée en août pour séparer les activités principales de Google, telles que la recherche et la publicité, d'une pléthore de nouveaux projets plus risqués. Ceux-ci incluent des entreprises telles que Life Sciences (dont les projets incluent une lentille de contact sensible au glucose), Calico (axée sur la longévité), des voitures sans conducteur et un laboratoire secret Google X, ainsi que des unités d'investissement Google Capital et Google Ventures. Google a grandi pour devenir la société n ° 2 mondiale en un peu plus d'une décennie en tant qu'entité publique, et si un ou plusieurs de ses plans longs se transforment en circuits, la société peut usurper Apple comme non.1. Au troisième trimestre, les revenus de Google ont augmenté de 15% par rapport à l'année dernière à 15 $. 1 milliard, tandis que son solde de trésorerie a gonflé à 72 $. 8 milliards. Le stock s'est échangé à un niveau record ce mois-ci.

Microsoft (MSFT) - Cap. Boursière 428 milliards de dollars. Microsoft a été la plus grande entreprise au monde au tournant du millénaire et continue d'être une présence constante dans les rangs des géants. Le titre a atteint son plus haut niveau en 15 ans ce mois-ci après que Microsoft a annoncé un bénéfice et un chiffre d'affaires au premier trimestre supérieurs aux estimations des analystes. Le géant du logiciel continue d'opérer une transition réussie entre ses produits traditionnels achetés et installés sur les ordinateurs des clients, les produits et services basés sur le cloud tels que ses services cloud Azure et le service d'abonnement Office 365, ainsi que les nouveaux produits tels comme Windows 10 et Office 2016.

Exxon Mobil (XOM) - Capitalisation boursière de 334 milliards de dollars. Exxon Mobil était la plus grande société au monde en octobre 2007, avec une capitalisation boursière de 510 milliards de dollars, mais une baisse de 30% depuis lors l'a fait tomber à la quatrième place parmi les méga-caps. La chute de 60% des prix du pétrole brut depuis juin 2014 a affecté le chiffre d'affaires et la rentabilité d'Exxon. Au troisième trimestre, la société a déclaré un bénéfice net de 4 $. 2 milliards, en baisse de 50% par rapport à l'année précédente, tandis que les recettes ont chuté de 37%.

Berkshire Hathaway (BRK. A) - Cap. Boursière 328 milliards de dollars. La société de portefeuille de Warren Buffett a déclaré un revenu net record de 9 $. 43 milliards au troisième trimestre, tirée par un gain d'investissement ponctuel sur Kraft Heinz (HNC). Berkshire Hathaway est devenu le principal actionnaire de Kraft Heinz après que Buffett ait aidé à financer la fusion qui l'a créé. Cependant, 2015 a été une année exceptionnellement difficile pour Berkshire, car certains de ses titres les plus importants, tels qu'American Express (AXP), IBM (IBM) et Wal-Mart (WMT) ont nettement sous-performé le S & P 500.

Amazon ( AMZN) - Capitalisation boursière 301 milliards de dollars. Les actions d'Amazon ont atteint un niveau record ce mois-ci alors que le titre a bondi de 112. 5% pour l'année, soit la meilleure performance des 10 plus grands méga-caps. Le titre a connu une ascension fulgurante du marché haussier actuel, ayant plus que sextuplé depuis 2009. La division Amazon Web Services de la société, dont le chiffre d'affaires a augmenté de 78% par rapport à l'année précédente pour atteindre plus de 2 milliards de dollars au troisième trimestre, a aidé le détaillant Internet géant affiche un bénéfice inattendu au cours du trimestre.

General Electric (GE) - Capitalisation boursière 308 milliards de dollars. GE a atteint son plus haut niveau en sept ans en novembre après avoir publié des résultats supérieurs aux attentes au troisième trimestre. La société reprend ses racines dans la fabrication et s'éloigne de ses activités de financement en vendant 200 milliards de dollars d'actifs de sa division GE Capital et en complétant la scission de son activité de crédit à la consommation Synchrony Financial. Bien que GE ait figuré parmi les plus grandes sociétés au monde au cours des précédents cycles haussiers des années 2000 et 2007, le titre se négocie désormais à moins de la moitié de son plus haut historique atteint en août 2000.

Facebook (FB) - Capitalisation boursière de 293 milliards de dollars.Facebook a la particularité de devenir l'entreprise la plus rapide à atteindre 250 milliards de dollars en capitalisation boursière, après trois ans et demi environ depuis son introduction en bourse en mai 2012. Le titre a atteint un niveau record ce mois-ci après que la société ait annoncé … revenus prévus de 4 $. 5 milliards pour le troisième trimestre, les utilisateurs mensuels ont augmenté de 14% à 1,55 milliards et la publicité mobile a continué de croître.

Wells Fargo (WFC) : capitalisation boursière de 281 milliards de dollars. La plupart des investisseurs ignorent peut-être que Wells Fargo est la plus grande banque au monde en valeur de marché, devant des banques américaines bien connues comme Bank of America (BAC), Citigroup (C) et JPMorgan Chase (JPM). Wells Fargo, de San Francisco, est devenu le plus important prêteur hypothécaire des États-Unis avec son acquisition en 2008 de Wachovia Corp. dans le cadre d'une transaction boursière de 15 milliards de dollars. Wells Fargo a atteint un niveau record en juillet, mais a depuis reculé de 5%.

Johnson & Johnson (JNJ) - Cap. Boursière 280 milliards de dollars. J & J, la seule entreprise de soins de santé dans le top 10, a atteint un niveau record en novembre 2014, mais a depuis reculé d'environ 7%. Pour le troisième trimestre, la société a déclaré un bénéfice net supérieur aux estimations des analystes, mais les revenus ont été inférieurs aux attentes. J & J est l'un des trois seuls émetteurs industriels américains à avoir obtenu la note AAA des agences de notation Standard & Poor's et Moody's.

Pourquoi les 10 premiers sont tous américains

Les États-Unis représentent un pourcentage disproportionné des plus grandes entreprises mondiales pour trois raisons:

(a) la surperformance relative des actions américaines dans ce marché haussier;

b) la force du dollar américain

c) les évaluations de prime accordées aux méga-caps américains.

Depuis mars 2009, les indices boursiers américains ont largement surclassé leurs homologues mondiaux. Le S & P 500 a gagné 210% (du 9 mars 2009 au 6 novembre 2015), tandis que la moyenne industrielle du Dow Jones a progressé de 173%. Mais même ces performances impressionnantes ne sont rien en comparaison de la hausse de 305% du Nasdaq Composite au cours de cette période, qui est la principale raison pour laquelle les titans technologiques représentent la moitié de la liste des 10 meilleurs.

En revanche, l'Europe et la Chine ont largement sous-performé les indices américains. Bien que le Swiss Market Index, qui compte des géants tels que Nestlé, Novartis (NVS) et Roche Holdings, ait gagné 140% depuis mars 2009 et que l'indice allemand DAX soit en hausse de 153%, l'indice européen élargi Euro Stoxx 50 est en hausse 63%. Les indices boursiers asiatiques ont également sous-performé les indices de référence américains, avec Hang Seng de Hong Kong en hausse de 102% depuis mars 2009, et Shanghai Composite en hausse de 82%.

Une autre raison de la présence dominante des États-Unis dans les rangs des géants est la force remarquable du dollar américain. Depuis le début de l'année 2014, le dollar s'est apprécié par rapport aux 16 principales devises et a progressé de près de 22% par rapport à l'euro et de 14% par rapport au yen japonais. La faiblesse relative de leurs devises déprime la valeur marchande des firmes européennes et japonaises exprimées en dollars.

Enfin, les méga-caps américains se négocient à des multiples qui se sont considérablement développés au cours des cinq dernières années, ainsi qu'à des valorisations supérieures par rapport à leurs concurrents mondiaux.Cela signifie qu'un dollar de revenu net atteindra probablement une valeur marchande supérieure pour un méga-cap américain, par rapport à une société européenne ou asiatique.

Les leçons du passé

À la fin des années 1980, les sociétés japonaises dominaient les rangs des plus grandes entreprises mondiales alors que le yen grimpait et que l'indice Nikkei atteignait les niveaux stratosphériques. Mais la spirale déflationniste et le krach boursier des années qui ont suivi ont fait perdre au Japon des centaines de milliards de dollars en valeur marchande des entreprises japonaises. En conséquence, Toyota Motor (TM) (capitalisation boursière de 208 milliards de dollars) est la seule société japonaise dont la valeur marchande dépasse 100 milliards de dollars, ce qui la classe au 18e rang parmi les plus grandes sociétés au monde.

À la fin des années 1990, le boom technologique et le dot-com ont fait que les entreprises américaines représentaient une part disproportionnée des plus grandes entreprises mondiales. Le marché baissier qui a suivi de 2000 à 2002 a fait chuter le S & P 500 de 45%, tandis que le Nasdaq Composite a chuté de près de 80% à son plus bas niveau. En conséquence, de nombreux anciens titans valaient une fraction de leur valeur maximale au moment où l'ours a été vaincu.

En 2007, c'était le tour de l'Europe. Alors que l'euro était à son plus haut niveau au moment où les marchés atteignaient un sommet en octobre 2007, l'Europe menaçait les États-Unis pour le plus grand nombre de méga-caps; elle comptait 28 entreprises dont les capitalisations boursières dépassaient les 100 milliards de dollars, tandis que les États-Unis n'étaient que légèrement en avance avec 30. Puis, la Grande Récession frappait.

Est-ce que le fait que les sociétés américaines représentent maintenant 60% des plus grandes entreprises du monde suggère une «exubérance irrationnelle», pour citer les mots immortels d'un banquier central? Cette prépondérance des titans US pourrait-elle présager un sommet imminent du marché et peut-être même une correction sauvage du marché? Seul le temps nous le dira.

The Bottom Line

Les cinq plus grandes entreprises technologiques du monde sont américaines. Tout comme la plus grande banque du monde, un conglomérat diversifié, une société d'énergie, un fabricant de produits de santé et une entreprise industrielle. L'histoire montre qu'une telle domination dans les rangs des titans mondiaux ne dure pas très longtemps.