L'industrie aérienne américaine a connu une consolidation massive depuis la fin du marché baissier en 2009, y compris une faillite et trois fusions de méga. Il est passé de retardataire à leader pendant cette période, aidé par une convergence harmonique des forces économiques bénignes. Des catalyseurs plus récents, notamment la décomposition du pétrole brut en 2014, continuent de profiter à ce secteur, qui montre un fort potentiel de hausse des prix au cours des trois à cinq prochaines années.

La comparaison de la performance des transporteurs américains sur cinq ans nécessite un ensemble d'astérisques, en raison de trois fusions regroupant des tableaux de prix qui relient un assortiment d'entités juridiques. Southwest Airlines (LUV LUVSouthwest Airlines Co54 52 + 0. 70% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) est le seul parmi les majors, sans changement fondamental d'identité sauf pour de multiples acquisitions depuis sa publication en 1976.

1. Holdings continentales unies (UAL UALUnited Continental Holdings Inc.99 + 0. 45% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) , constitué par la fusion United Airlines et Continental Airlines en 2012.
2. Delta Airlines (DAL Lignes aériennes DALDelta Inc. (DE) 50. 57 + 0. 34% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) , l'incarnation actuelle de l'ancien version et Northwest Airlines, qui a fusionné avec la compagnie en 2010.
3. American Airlines Group (AAL AALAmerican Airlines Group Inc.47 51 + 0. 13% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) , créé en décembre 2013 lorsque American Airlines est sortie de la faillite et a fusionné avec US Airways.

Delta Airlines détient la première place en termes de capitalisation boursière parmi les principaux transporteurs américains, à 33 milliards de dollars, avec la deuxième place du groupe American Airlines nouvellement créé, à 27 milliards de dollars. Southwest Airlines et United-Continental Holding sont étroitement regroupées en troisième et quatrième positions à 22 milliards de dollars et 20 milliards de dollars, respectivement. Les quatre transporteurs ont perdu leur capitalisation boursière au premier semestre de 2015 en raison d'une correction à l'échelle de l'industrie amorcée au premier trimestre.

Performance de 2010 à 2014

Compte tenu des multiples identités et incarnations, le bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA) des cinq dernières années offre des données plus exploitables que le cours de l'action pour la croissance future et la hausse des prix .

EBITDA ANNUEL PAR AN (en millions)

ANNÉE	UAL	DAL	LUV	AAL	SP-500 Rendement
2010	2127	3123	1522	1410	15. 06%
2011	3309	3193	1220	-107	2. 11%
2012	1596	3402	1655	-818	16. 00%
2013	2962	5058	2183	-304	32. 39%
2014	3490	3977	2861	5616	13.69%

Le déficit d'American Airlines Group reflète la période de faillite précédant la fusion de 2013, l'année 2014 marquant la première année de déclaration combinée. Ses chiffres d'EBITDA sont inclus à des fins de comparaison, mais il faudra plus de données pour évaluer la trajectoire de profit de la nouvelle société. En attendant, il est logique de supposer que sa croissance correspondra à la croissance de l'industrie.

Southwest Airlines affiche la meilleure performance au cours de cette période, l'EBITDA ayant augmenté au cours des trois dernières années. United Continental Holdings affiche la croissance la plus rapide entre 2012 et 2014, faisant plus que doubler sa rentabilité. Il convient de noter que les marges brutes de LUV restent proches de la performance historique la plus élevée, tandis que UAL montre une détérioration de la marge qui n'a pas encore bénéficié de la fusion de 2012.

La baisse de la rentabilité de Delta Airlines en 2014 se distingue sur le graphique des performances quinquennales car ses concurrents affichent tous une croissance notable. En effet, les marges ne s'améliorent pas depuis la fusion de 2010, ce qui remet en question les synergies qui auraient dû se développer avec la nouvelle identité de l'entreprise. Ceci marque un drapeau rouge pour les investisseurs et les temporisateurs de marché recherchant l'exposition de l'industrie.

Southwest Airlines affiche une croissance des revenus d'une année à l'autre supérieure à celle de ses concurrents, DAL affichant une meilleure performance que UAL. La rentabilité constante de LUV en fait un choix d'investissement intéressant pour les trois à cinq prochaines années, tandis que UAL et DAL représentent également de bons choix qui montrent une plus grande exposition aux pressions de l'industrie et de l'économie. De plus, les VUL sont le seul composant fortement axé sur les voyages intérieurs, ce qui réduit la devise et l'exposition aux marchés émergents.

LUV, DAL et AAL versent des dividendes inférieurs à 1,00% pour fidéliser les actionnaires, mais cela est trop faible pour avoir un impact sur les décisions d'achat ou de vente en raison de la forte volatilité historique. Ces chiffres pourraient augmenter en raison de la baisse des prix du pétrole brut, mais le soi-disant dividende pétrolier n'a toujours pas montré de bénéfices ou de performance. Il se peut que les pressions concurrentielles pèsent lourdement, avec une hausse plus lente des tarifs réduisant les coûts de carburant et les facteurs de charge plus élevés

Perspectives techniques

Delta Airlines a atteint un sommet historique en 2013, tandis que Southwest Airlines emboîté le pas en 2014 et les actions des deux sociétés ont gagné du terrain depuis lors. Cependant, l'accumulation-distribution a culminé sur DAL début 2014, au moment même où American Airlines Group était coté à la Bourse de New York. Ce timing suggère qu'un segment important de capitaux institutionnels a quitté DAL pour libérer du capital pour AAL. Pendant ce temps, l'accumulation de LUV est restée forte dans la correction de 2015.

United Continental Holdings a affiché un plus haut historique à la fin de 2014, mais a perdu du terrain en 2015 et se situe actuellement à peu près au même niveau qu'en février 2007. Son accumulation a également atteint un sommet au début de 2014 et est tombée à deux Cette divergence baissière suggère que le capital institutionnel sort des positions à long terme, supprimant à son tour un pilier de soutien qui pourrait éventuellement déclencher une nouvelle tendance baissière.

Les compagnies aériennes américaines

affichent une excellente appréciation au cours des dernières années, mais les signaux d'alarme suggèrent que les investisseurs concentrent leurs capitaux primaires sur Southwest Airlines, le porte-étendard de l'industrie toujours rentable. Pendant ce temps, American Airlines Group semble intéressant mais a besoin de plus de données pour prouver sa valeur après la fusion de 2013. Enfin, la distribution à long terme suggère d'éviter United Continental Holdings et Delta Airlines, malgré une rentabilité continue.