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Les traders et les investisseurs qui cherchent à limiter les pertes potentielles peuvent utiliser plusieurs types d'ordres qui peuvent entrer et sortir du marché à des moments où ils ne peuvent pas passer une commande manuellement. Les ordres stop-loss et stop-limit sont deux types d'ordres de ce type qui peuvent accomplir ceci. Mais il est essentiel de comprendre la différence.

Ordres stop loss

Il existe deux types d'ordres stop loss:

1) Les ordres stop-vente protègent les positions longues en déclenchant un ordre de vente sur le marché si le cours tombe en dessous d'un certain niveau. L'hypothèse sous-jacente derrière cette stratégie est que si le prix chute aussi loin, il peut continuer à baisser beaucoup plus, donc la perte est plafonnée en vendant à ce prix.

Exemple:

Frank détient 1 000 actions ABC. Il a acheté le stock à 30 $ par action, et il a augmenté à 45 $ sur les rumeurs d'un rachat potentiel. Il veut verrouiller un gain d'au moins 10 $ par action, alors il place un ordre stop-vente à 41 $. Si l'action revient en deçà de ce prix, l'ordre deviendra un ordre au marché et sera rempli au prix du marché actuel, qui peut être plus (ou plus probablement moins) que le prix d'arrêt-perte de 41 $. Dans ce cas, Frank pourrait obtenir 41 $ pour 500 actions et 40 $. 50 pour le reste. Mais il va garder la majeure partie de son gain.

[Si vous voulez obtenir le même type de confiance et de savoir que Frank utilise dans cet exemple pour réaliser un profit, consultez le cours Devenez un day Trader de Investopedia Academy.]

2) Acheter les ordres stop sont conceptuellement les mêmes que les ordres stop, sauf qu'ils sont utilisés pour protéger les positions courtes. Un prix d'achat-stop sera supérieur au prix actuel du marché et se déclenchera si le prix dépasse ce niveau.

Ordres d'arrêt-limite

Ces ordres sont similaires aux ordres stop-loss, mais comme leur nom l'indique, il y a une limite sur le prix auquel ils seront exécutés. Deux prix sont spécifiés dans un ordre stop-limite; le prix d'arrêt qui convertira la commande en un ordre de vente, et le prix limite. Au lieu que l'ordre devienne un ordre de vente, l'ordre de vente devient un ordre limite qui ne sera exécuté qu'au prix limite ou mieux. Bien sûr, il n'y a aucune garantie que cette commande sera remplie, surtout si le prix de l'action augmente ou diminue rapidement. Les ordres stop-limite sont parfois utilisés parce que si le prix de l'action ou d'un autre titre tombe sous la limite, alors l'investisseur ne veut pas vendre et est prêt à attendre que le prix revienne au prix limite.

Exemple:

L'action ABC de Frank ne chute jamais au prix stop-loss, mais elle continue d'augmenter et atteint finalement 50 $ par action. Il annule son ordre stop-loss à 41 $ et place un ordre stop à 47 $ avec une limite de 45 $. Si le prix de l'action tombe en dessous de 47 $, la commande devient un ordre de vente-limite en direct. Si le prix de l'action tombe en dessous de 45 $ avant que la commande de Frank ne soit remplie, la commande restera vide jusqu'à ce que le prix remonte à 45 $.

De nombreux investisseurs annuleront leurs ordres à cours limité si le prix de l'action tombe sous le prix limite, parce qu'ils les ont placés uniquement pour limiter leur perte lorsque le prix baissait. Puisqu'ils ont raté leur chance de sortir, ils vont simplement attendre que le prix remonte et ne souhaitent pas vendre à ce prix limite à ce moment-là, parce que le stock peut continuer à augmenter. Si Frank ne pouvait pas sortir à 45 $ ou mieux et que le cours de l'action revenait à 40 $, il serait peut-être sage d'annuler l'ordre, car s'il remonte à 45 $, il pourrait continuer.

Comme pour les ordres buy-stop-loss, les ordres buy-stop-limit sont utilisés pour les ventes à découvert lorsque l'investisseur est prêt à risquer de redescendre le prix si l'achat n'est pas effectué au prix limite ou mieux .

Avantages et risques

Les ordres stop-loss et stop-limit peuvent offrir différents types de protection pour les investisseurs. Les ordres stop-loss peuvent garantir l'exécution, mais pas le prix. Et le glissement des prix se produit fréquemment lors de l'exécution. La plupart des ordres de vente-stop sont remplis à un prix inférieur au prix d'exercice; le montant de la différence dépend de la vitesse à laquelle le prix baisse. Une commande peut être remplie à un prix considérablement inférieur si le prix s'effondre rapidement.

Les ordres stop-limite peuvent garantir une limite de prix, mais la transaction ne peut pas être exécutée. Cela peut causer à l'investisseur une perte substantielle dans un marché rapide, parce que le prix limite peut ne pas être rempli avant que le prix du marché tombe au-dessous de ce montant. Si une mauvaise nouvelle survient au sujet d'une entreprise et que le prix limite est seulement de 1 $ ou 2 $ inférieur au prix d'arrêt-perte, l'investisseur doit conserver les actions pendant une période indéterminée avant que le cours des actions augmente à nouveau. Les deux types d'ordres peuvent être saisis en tant qu'ordres de jour ou bons jusqu'à annulation (CGV).

Le choix du type de commande à utiliser revient essentiellement à décider quel type de risque est préférable de prendre. La première étape pour utiliser correctement l'un ou l'autre type de commande consiste à évaluer soigneusement la façon dont le titre est négocié. Si l'action est volatile avec un mouvement de prix substantiel, un ordre stop-limite peut être plus efficace en raison de sa garantie de prix. Si la transaction ne s'exécute pas, l'investisseur peut n'avoir à attendre que peu de temps pour que le prix augmente de nouveau. Un ordre stop-loss serait approprié si, par exemple, une mauvaise nouvelle venait à propos d'une entreprise qui jette le doute sur son avenir à long terme. Dans ce cas, le prix de l'action peut ne pas revenir à son niveau actuel pendant des mois ou des années, si jamais il le fait, et les investisseurs seraient donc judicieux de réduire leurs pertes et de prendre le prix du marché sur la vente.Un ordre stop-limite peut entraîner une perte considérablement plus importante s'il ne s'exécute pas.

Un autre facteur important à prendre en compte lors du placement de l'un ou l'autre type de commande est l'endroit où placer l'arrêt et limiter les prix. L'analyse technique peut être un outil utile ici, et les prix de stop-loss sont souvent placés à des niveaux de support technique ou de résistance. Les investisseurs qui placent des ordres Stop-Loss sur des actions en constante progression devraient veiller à laisser au titre une petite marge de repli, car s'ils fixent leur prix d'arrêt trop près du prix actuel du marché, ils peuvent être arrêtés en raison d'un relativement petit retracement dans le prix. Ensuite, ils manqueraient la prochaine poussée majeure lorsque le prix recommencera à augmenter.

The Bottom Line

Les ordres stop-loss et stop-limit peuvent offrir différents types de protection pour les investisseurs à la fois longs et courts. Les ordres stop-loss garantissent l'exécution, tandis que les ordres stop-limit garantissent le prix. Pour plus d'informations sur ces types et d'autres types d'opérations d'investissement, consultez votre courtier ou votre conseiller financier.