Table des matières:
- Théorie du modèle de réduction des dividendes
- Limites pratiques du modèle de réduction des dividendes
Les investisseurs peuvent utiliser le modèle d'actualisation des dividendes (DDM) pour les actions qui viennent d'être émises ou qui se négocient sur le marché secondaire depuis des années. Il y a deux cas où DDM est pratiquement inapplicable: l'action n'émet pas de dividendes, ou l'action a un taux de croissance très élevé.
Le DDM est très similaire à la méthode d'évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF); la différence est que DDM se concentre sur les dividendes. Tout comme la méthode DCF, la valeur des dividendes futurs vaut moins en raison de la valeur temporelle de l'argent. Les investisseurs peuvent utiliser le DDM pour tarifer les stocks en fonction de la somme des flux de revenus futurs en fonction du taux de rendement requis ajusté en fonction du risque.
Théorie du modèle de réduction des dividendes
Chaque action ordinaire représente une créance sur les flux de trésorerie futurs de la société émettrice. Les investisseurs peuvent raisonnablement supposer que la valeur actuelle d'un stock commun correspond à la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs attendus. C'est la prémisse de base de l'analyse DCF.
Le DDM suppose que les dividendes sont les flux de trésorerie pertinents. Les dividendes représentent le revenu reçu sans perte d'actif (la vente de l'action pour les gains en capital) et sont analogues aux paiements de coupon d'une obligation.
Limites pratiques du modèle de réduction des dividendes
Même si les défenseurs de DDM croient que, tôt ou tard, toutes les entreprises paieront des dividendes sur leurs actions ordinaires, le modèle est beaucoup plus difficile à utiliser sans historique des dividendes de référence.
La formule de DDM est la plus appropriée lorsque la société émettrice a des antécédents de paiements de dividendes. Il est incroyablement difficile de prévoir quand et dans quelle mesure une société qui ne versera pas de dividendes commencera à distribuer des dividendes aux actionnaires.
Les actionnaires contrôlants ont un sentiment de contrôle beaucoup plus fort sur les autres formes de flux de trésorerie, de sorte que la méthode DCF pourrait leur convenir davantage.
Un stock qui croît trop rapidement finira par fausser la formule DDM de base de Gordon-growth, en créant même un dénominateur négatif et en faisant en sorte que la valeur d'un titre soit négative. Il existe d'autres méthodes DDM qui permettent d'atténuer ce problème.
Quels sont les inconvénients de l'utilisation du modèle de réduction des dividendes (DDM) pour évaluer un stock?
Comprend le fonctionnement du modèle d'actualisation des dividendes et apprend certaines des faiblesses inhérentes au modèle qui le rendent suspect en tant qu'outil d'évaluation des actions.
Comment puis-je utiliser efficacement le modèle de réduction des dividendes (DDM) pour un stock avec des paiements de dividendes fluctuants?
Découvrez comment le modèle d'actualisation des dividendes est appliqué aux actions avec des paiements de dividendes irréguliers et comment les entreprises ayant des taux de croissance irréguliers des dividendes sont évaluées.
Quand utilisez-vous la méthode de vente à tempérament par rapport à la méthode de recouvrement des coûts?
Examine de plus près la méthode des ventes à tempérament et la méthode de recouvrement des coûts pour la comptabilisation des produits tirés des ventes et pourquoi les entreprises les utilisent l'une par rapport à l'autre.