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Un American Depositary Receipt (ADR) est un certificat légal délivré par une banque américaine reconnue cela représente un nombre spécifique d'actions d'une société étrangère négociées à une bourse américaine. Un ADR sera utilisé par une société étrangère qui souhaite faire transiter une partie de ses capitaux propres sur le marché américain, mais ne souhaite pas inscrire les actions de sa société sur une bourse américaine.

Il y a quatre parties principales qui entrent en jeu avec les ADR:

1. La société émettrice est la première partie. Il s'agit généralement d'une grande société établie à l'étranger qui est déjà inscrite sur une importante bourse étrangère. Plutôt que de lister ses actions sur sa bourse d'échange et sur une bourse américaine, l'émetteur vend une partie de ses actions à une partie américaine de confiance - une banque reconnue.

2. Une banque américaine est la deuxième partie dans ce processus; en acceptant les actions de la société émettrice et en délivrant des certificats représentatifs aux investisseurs, la banque sponsorise le titre, le rendant ainsi accessible aux investisseurs sur le marché local de l'ADR. Essentiellement, la banque accepte les actions de la société étrangère, les stocke toutes dans son coffre-fort et imprime une série de certificats représentant les actions. Ces certificats sont ensuite émis aux investisseurs via un échange.

3. Un important marché américain (NYSE ou Nasdaq) répertorie ensuite les certificats de la banque à des fins de transaction, ce qui permet aux investisseurs d'acheter et de vendre des parts ADR comme ils le feraient pour des actions ordinaires. (Pour en savoir plus, voir Apprendre à connaître les Bourses de valeurs .) Les investisseurs fixent les prix du marché pour les ADR via le processus d'appel d'offres, la tarification et la négociation libre des parts en dollars US. Parce qu'ils sont des ADR, les investisseurs évitent le problème de la conversion en devises chaque fois que les unités sont achetées et vendues. Ils n'ont pas non plus à se préoccuper des règles ou des lois sur le commerce extérieur; toutefois, les règles appropriées de la Securities and Exchange Commission (SEC) s'appliquent.

4. La SEC est la quatrième grande partie impliquée dans les ADR. Bien qu'elle ne joue aucun rôle direct dans l'émission et la négociation des parts ADR, la SEC exige que les émetteurs ADR déposent certains documents auprès de la SEC avant d'autoriser l'émission et la négociation des parts ADR proposées sur les marchés américains.

Pour en savoir plus, consultez Qu'est-ce que les certificats de dépôt? et notre tutoriel ADR Basics .