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Calculer le taux de rendement interne (IRR) pour un investissement possible est long et inexact. Les calculs IRR doivent être effectués au moyen de suppositions, d'hypothèses et d'essais et erreurs. Essentiellement, un calcul IRR commence par deux suppositions aléatoires à des valeurs possibles et se termine par une validation ou un rejet. Si rejeté, de nouvelles suppositions sont nécessaires.

Objectif du taux de rendement interne

Le TRI est le taux d'actualisation auquel la valeur actuelle nette (VAN) des flux de trésorerie futurs d'un investissement est égale à zéro. Fonctionnellement, le TRI est utilisé par les investisseurs et les entreprises pour savoir si un investissement est une bonne utilisation de leur argent. Un économiste pourrait dire qu'il aide à identifier les coûts d'opportunité d'investissement. Un statisticien financier dirait qu'il relie la valeur actuelle de l'argent et la valeur future de l'argent pour un investissement donné.

Cela ne doit pas être confondu avec le retour sur investissement (ROI). Le retour sur investissement ignore la valeur temps de l'argent, en en faisant essentiellement un nombre nominal plutôt qu'un nombre réel. Le retour sur investissement pourrait indiquer à un investisseur le taux de croissance réel du début à la fin, mais il faut que l'IRR montre le rendement nécessaire pour retirer tous les flux de trésorerie et recevoir toute la valeur de l'investissement.

Formule pour le taux de rendement interne

Une formule algébrique possible pour IRR est: IRR = R1 + ((NPV1 x (R2 - R1)) / (NPV1 - NPV2)); où R1 et R2 sont les taux d'actualisation choisis au hasard, et VAN1 et VAN2 sont les valeurs actuelles nettes les plus élevées et les plus faibles, respectivement.

Plusieurs variables importantes entrent en jeu ici: le montant de l'investissement, le moment de l'investissement total et les flux de trésorerie associés à l'investissement. Des formules plus complexes sont nécessaires pour faire la distinction entre les périodes d'entrées nettes de trésorerie.

La première étape consiste à faire des suppositions sur les valeurs possibles pour R1 et R2 pour déterminer les valeurs actuelles nettes. La plupart des analystes financiers expérimentés ont une idée de ce que devraient être les suppositions.

Si le NPV1 estimé est proche de zéro, alors le TRI est égal à R1. L'équation entière est mise en place avec la connaissance que, à IRR, NPV est égal à zéro. Cette relation est essentielle à la compréhension du TRI.

Il existe d'autres méthodes pour estimer le TRI. Cependant, le même processus de base est suivi pour chacun: générer des estimations sur les valeurs actualisées et, si la VAN est trop matériellement éloignée de zéro, prendre une autre supposition et essayer à nouveau.

Utilisations possibles et limites

Le TRI peut être calculé et utilisé à des fins telles que l'analyse hypothécaire, les investissements privés, les décisions de prêt, le rendement attendu des actions ou le rendement à l'échéance des obligations.

Les modèles IRR ne prennent pas en compte le coût du capital. Ils supposent également que toutes les entrées de trésorerie réalisées pendant la durée de vie du projet sont réinvesties au même taux que le TRI. Ces deux problèmes sont pris en compte dans le taux de rendement interne modifié (MIRR).