Table des matières:
- Pourquoi racheter des actions?
- On pourrait se demander pourquoi les actionnaires resteraient sur place pendant ce plan de croissance triennal. Pourquoi ne pas abandonner Wal-Mart maintenant, attendre que le plan soit terminé et réexaminer les chiffres alors? C'est là que le rachat d'actions entre en scène.
- Pour un investisseur à long terme intéressé par le potentiel de croissance de Wal-Mart, il ne fait aucun doute qu'il vendra le titre. La vente maintenant et essayer de temporiser le marché dans quelques années sera probablement mieux pour eux à long terme que de monter les montagnes russes de la chute du cours des actions de Wal-Mart pour les deux prochaines années.
Les rachats d'actions sont annoncés comme des choses merveilleuses. Cependant, tous les rachats d'actions ne sont pas positifs, car ils peuvent entraîner des problèmes financiers dans les coulisses. Pour Wal-Mart Stores Inc. (WMT Magasins WMTWal-Mart Inc88 88 + 0. 20% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), le dernier programme de rachat d'actions intervient après avoir épuisé moins de La moitié de leurs bons de souscription antérieurs ont été annoncés en même temps qu'un important investissement pluriannuel est sur le point de commencer.
Pourquoi racheter des actions?
Le dernier programme de rachat d'actions de Wal-Mart est plus important que les précédents; Cette fois-ci, elle a l'intention de racheter 20 milliards de dollars de ses actions d'ici 2017. En règle générale, les investisseurs aiment les rachats d'actions parce que la diminution des passifs et le total des actions existantes font augmenter la valeur des actions restantes. Les rachats d'actions sont également un signe que la société gagne suffisamment de bénéfices pour pouvoir racheter ses dettes d'actionnaires.
La direction aime encore plus le rachat d'actions, car il gagne des points avec les investisseurs tout en augmentant le cours de l'action et en annulant certaines options d'achat d'actions qui lui sont attribuées. En fait, il y a un argument à faire que les rachats d'actions sont truffés d'incitations perverses et d'aléa moral pour la direction, considérant que leur rémunération est souvent basée sur la performance du titre. Quoi qu'il en soit, les rachats d'actions sont la chose à faire en 2015 pour montrer sa solidité financière et Wal-Mart ne fait pas exception. (Voir aussi: Lorsque les rachats d'actions ne rapportent pas .)
Tout d'abord, il faut comprendre que Wal-Mart est au milieu d'un plan pluriannuel de plusieurs milliards de dollars visant à accroître les ventes nettes de 45 à 60 milliards de dollars. Ce plan est si coûteux que la société prévoit une perte de bénéfice par action (BPA) de 6-12% pour l'exercice 2017. La direction est prompte à souligner que le BPA augmentera au cours des années suivantes, mais avec des pertes si importantes, Une plus faible augmentation en pourcentage sur un montant de départ plus petit n'est pas une excellente nouvelle pour les actionnaires.
On pourrait se demander pourquoi les actionnaires resteraient sur place pendant ce plan de croissance triennal. Pourquoi ne pas abandonner Wal-Mart maintenant, attendre que le plan soit terminé et réexaminer les chiffres alors? C'est là que le rachat d'actions entre en scène.
Avec un tel mandat de rachat d'actions, Wal-Mart devrait être en mesure de soutenir ses actions au cours des prochaines années sous prétexte de racheter des actions sous-évaluées.Si le cours de l'action commence à dégringoler en raison de mauvais résultats ou de dépenses plus élevées que prévu, Wal-Mart rachètera simplement ce qu'elle peut et «augmentera» le cours de l'action - comme la Réserve fédérale retire l'argent de la circulation un peu trop.
Le maintien d'un cours de bourse stable (ou au moins aussi stable que possible) permet à Wal-Mart de garder la confiance de ses investisseurs et d'éviter une éventuelle liquidation des actions en cas de mauvaises nouvelles. Alors que le cours de l'action devrait encore baisser, la chute ne sera pas aussi grave que si Wal-Mart ne rachetait pas ses actions. (Voir aussi:
Pourquoi le cours de Wal-Mart continue de baisser
.) Gardez les actionnaires heureux Cependant, disons un instant que Wal-Mart ne le fait pas - l'entreprise va en avance sur son plan triennal visant à augmenter les ventes nettes et à baisser les cours des actions. Qu'est-ce qui empêche les investisseurs de partir?
Pour un investisseur à long terme intéressé par le potentiel de croissance de Wal-Mart, il ne fait aucun doute qu'il vendra le titre. La vente maintenant et essayer de temporiser le marché dans quelques années sera probablement mieux pour eux à long terme que de monter les montagnes russes de la chute du cours des actions de Wal-Mart pour les deux prochaines années.
Alternativement, un investisseur à court terme est un peu comme un investisseur à long terme à la recherche de dividendes. La promesse de rachats d'actions pourrait suffire à empêcher ces investisseurs de vendre leurs actions - ce que Wal-Mart veut désespérément éviter s'il souhaite maintenir l'approbation des actionnaires de ce plan de croissance coûteux. (Voir aussi:
Introduction à l'activisme actionnarial
.) De plus, si l'historique du rachat d'actions par Wal-Mart est une indication, les rachats n'auront probablement pas lieu. De son émission de 15 millions de dollars en 2013, moins de la moitié a été dépensée pour des rachats d'actions. En fait, compte tenu de la politique de croissance de Wal-Mart, des dividendes et des rachats d'actions en troisième position, Wal-Mart a probablement de meilleures utilisations de son argent que de le rendre aux actionnaires. Le rachat d'actions n'est pas une priorité pour Wal-Mart et le programme de 20 milliards de dollars n'est probablement envisagé que comme un moyen d'apaiser les investisseurs, soit par des incitatifs directs en espèces, soit en maintenant le cours des actions. The Bottom Line
Les rachats d'actions ne sont pas toujours dans le meilleur intérêt des actionnaires. La récente promesse de Wal-Mart de racheter 20 milliards de dollars d'actions n'est rien d'autre qu'un front pour maintenir le cours de ses actions, maintenir ses résultats financiers et empêcher ses actionnaires de les abandonner tout au long de sa longue période d'investissement. à présent.
Si l'une de vos actions se scinde, cela ne fait-il pas un meilleur investissement? Si l'une de vos actions se divise 2-1, n'auriez-vous pas deux fois plus d'actions? Votre part des bénéfices de l'entreprise ne serait-elle pas deux fois plus importante?
Malheureusement, non. Pour comprendre pourquoi c'est le cas, passons en revue les mécanismes d'une division d'actions. Fondamentalement, les entreprises choisissent de diviser leurs actions de sorte qu'ils peuvent réduire le prix de leurs actions à une gamme jugée confortable par la plupart des investisseurs. La psychologie humaine étant ce qu'elle est, la plupart des investisseurs sont plus à l'aise d'acheter, disons, 100 actions de 10 $ par action contre 10 actions de 100 $.
Un contrat de rachat d'actions a été annoncé pour un titre que je possède, mais pourquoi mon titre ne se négocie-t-il pas à un prix par action égal au prix de rachat?
L'annonce d'une acquisition ou d'une fusion ne signifie pas nécessairement que l'opération sera résolue comme indiqué initialement. La spéculation sur le résultat final de la fusion aura une incidence sur l'état du prix actuel de l'action. Par exemple, si la spéculation et l'analyse effrénées par le marché suggèrent qu'une autre société peut faire une offre contre l'acquéreur initial pour la cible, le marché peut augmenter le prix actuel de l'action pour dépasser le prix d'achat initial en prévi
Quelle est la différence entre le rachat d'actions et le rachat d'actions?
Parfois, les actions offertes par une société ne sont pas des actions ordinaires régies par le marché. Au lieu de cela, ils peuvent être des actions privilégiées, qui sont considérées comme des titres à revenu fixe et sont émises avec une valeur nominale. Lorsque cette valeur nominale est remboursée à l'acheteur de l'action privilégiée, ceci est considéré comme un rachat.