De toutes les façons dont un investisseur peut faire (ou perdre) de l'argent, le fonds de recherche est l'un des moins connus et des plus intéressants.

Les fonds de recherche existent depuis 1984, mais dernièrement, il semble y avoir une légère hausse d'intérêt de la part des investisseurs, en particulier des investisseurs individuels fortunés et aventureux. C'est peut-être parce qu'ils sont essentiellement différents des fonds de démarrage qui sont toujours à la recherche de la prochaine grande chose dans la technologie et, trop souvent, de trouver leur dernière grande erreur d'investissement.

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Un fonds de recherche identifie une société ayant de solides antécédents qui semblent présenter un fort potentiel de croissance. Il acquiert l'entreprise et en prend ensuite la responsabilité en lui injectant l'argent dont il a besoin pour se développer.

Le processus en bref

Au début, les investisseurs ne fournissent que suffisamment d'argent pour la recherche initiale d'une entreprise. Cet investissement est relativement modeste, avec en moyenne moins de 500 000 $ au total pour une recherche qui prendra probablement environ un an et demi. Chaque investisseur peut contribuer aussi peu que 25 000 $ à 35 000 $.

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Une fois l'entreprise identifiée, chaque investisseur évalue l'acquisition proposée et décide s'il y a lieu de prendre une plus grande part à son achèvement et quelle est la taille de l'enjeu. Ceux qui choisissent d'investir acquièrent la propriété partielle de l'entreprise, avec une «augmentation» de la valeur d'environ 50% en récompense de leur engagement. Ceux qui refusent obtiennent également un enjeu, avec une «augmentation» similaire, pour les dédommager de leur investissement dans la recherche initiale. Une fois l'achat terminé, l'opérateur du fonds de recherche prend en charge le poste de CEO, avec deux ou plusieurs investisseurs du fonds au conseil pour fournir des conseils et des conseils.

Donc, au moins au début, l'investisseur ne prend pas de participation dans une entreprise ou un concept d'entreprise particulier, et souvent même pas dans une industrie spécifique. Le pari est sur le jugement d'affaires et les compétences entrepreneuriales de la personne qui gère le fonds de recherche. Habituellement, cette personne est jeune et a peu ou pas d'expérience managériale et un MBA récemment obtenu.

Le gain potentiel

Ce n'est pas aussi risqué que cela puisse paraître. Le taux de rendement global de l'investissement avant impôts sur 134 recherches financées et analysées par Stanford Graduate School of Business était de 34,9%. Le rendement cible est habituellement de 30% à 35%. (Seulement environ 200 recherches financées ont été réalisées aux États-Unis et au Canada depuis la création du concept.)

Chris Hendricksen, qui cofonde un fonds de recherche directement à l'université de Stanford, a dit à Forbes qu'il préférait "accélérer la voiture plutôt que de construire la voiture. "Lui et son partenaire ont finalement acquis et" accéléré "VRI, une société qui fournit des services de surveillance à distance permettant à certains patients de rester à la maison plutôt qu'à l'hôpital.

L'investisseur est motivé par l'envie de soutenir «quelqu'un (a) qui a faim, talent et concentration et (b) qui écoute (et pose des questions) et fait preuve d'humilité», écrit le professeur Rob Johnson, de l'université. de Navarra School of Business, dans une analyse de la raison pour laquelle les fonds de recherche réussissent.

Comme vous l'avez peut-être remarqué, il y a deux points clés auxquels un investisseur peut tout perdre, ou presque tout. Le chercheur peut ne pas trouver une société digne d'acquisition ou peut être incapable de conclure l'affaire. Ou, une entreprise peut être acquise puis échouer, malgré tous les efforts du chercheur.

Alison Griswold, rédactrice financière, soutient que le fonds de recherche est un cousin plus sûr, mais moins cool, du fonds de démarrage. «Les rendements des fonds de recherche se situent juste au-dessus de 30% et sont beaucoup plus fiables que ceux du monde des startups - les succès sont rarement aussi lucratifs, mais les échecs sont beaucoup moins fréquents», écrit-elle dans Slate. com.

Un fonds de recherche ne se prête pas à un gain rapide. L'horizon temporel est généralement de cinq à sept ans, depuis le début de la recherche jusqu'à la réalisation du plan d'affaires. L'investisseur peut encaisser plus tôt à des occasions de sortie périodiques. "L'entrepreneur est censé rester jusqu'à ce que le plan est atteint et obtient la plus grande partie de la récompense seulement si c'est un succès.

Ce concept est généralement attribué à H. Irving Grousbeck, professeur à la Graduate School of Business de l'Université de Stanford, même s'il dit qu'il n'a fait que contribuer à la création du premier fonds de recherche dans les années 1980.

The Bottom Line

Le fonds de recherche pourrait plaire à un dirigeant d'entreprise expérimenté et prospère qui aimerait relever le défi de mentor auprès d'une contrepartie plus jeune et aider une autre entreprise à réaliser son potentiel. Surtout quand il y a la perspective d'un rendement proche de 35%.

Une mine d'informations sur les fonds de recherche est disponible en ligne sur le site du Stanford University for Entrepreneurial Studies.

Pour en savoir plus sur les investissements dans des entreprises, consultez

Comment investir dans des entreprises privées et 5 Alternatives à la création d'entreprise.