Essayer de comprendre ce que dit la Réserve fédérale (Fed) peut parfois être difficile, mais c'est important parce que la Fed a un impact significatif sur notre économie globale ainsi que sur les prix du marché. Quand quelqu'un dans une position d'influence à la Fed, en particulier le président très puissant, dit quelque chose, il est analysé très attentivement pour voir s'il y a une indication de ses actions futures. Il est important de comprendre et de prêter attention à ce que disent les membres de la Fed - mais que disent-ils et que signifie-t-il? Lisez la suite pour des conseils sur la façon de traduire "Fed parler" en anglais courant.

Pourquoi écouter la Fed?
L'économie présente un risque systématique pour le portefeuille de tout investisseur qui ne peut être éliminé par la diversification; par conséquent, de nombreux investisseurs se soucient beaucoup de l'économie en général. On peut soutenir que la Fed a un impact plus direct et plus significatif sur l'économie que toute autre entité.

La Fed est la banque centrale des États-Unis et a autorité pour conduire la politique monétaire, qui est beaucoup plus puissante pour influencer l'économie que la politique fiscale, qui est sous le contrôle du Congrès et du président . C'est pourquoi les marchés se déplacent rarement en réponse à tout ce que le président, son secrétaire du Trésor politiquement nommé, ou le Congrès a à dire. Cette autorité de conduite de la politique monétaire donne à la Fed un pouvoir important pour étendre ou contracter la masse monétaire comme elle le souhaite.

Lorsque la Fed indiquera qu'il y aura une expansion de la politique monétaire, c'est un signe positif pour les cours boursiers dans le futur, et un signal d'achat pour de nombreux traders, car une économie en croissance augmentera les revenus et la valeur des sociétés cotées en bourse. Si la Fed indique une contraction de la politique monétaire, ce qui signifie qu'elle tente de ralentir l'économie, c'est un signe négatif pour les prix futurs des actions, car la croissance des entreprises ralentira probablement à court terme.

Est-ce que chaque mot compte?
La Fed communique par le biais de discours, de communiqués de presse et de témoignages au Congrès. Chaque événement est analysé en fonction de toute indication d'un changement de politique. Même le plus petit changement dans une phrase, y compris un seul mot, peut avoir un impact sur les marchés.

À un moment donné, les médias sont allés jusqu'à rapporter l'épaisseur du porte-documents que l'ancien président de la Fed, Alan Greenspan, a porté à la très importante réunion du Comité fédéral de l'open market (FOMC). Si c'était maigre, on soupçonnait qu'il n'y aurait pas de changement de politique, parce que les preuves n'étaient pas suffisantes pour la réunion. S'il était épais, le plus grand ensemble de données économiques (vraisemblablement) pourrait être une indication d'un changement à venir. Bien que son exactitude soit discutable, le soi-disant "indicateur de la mallette" montre l'intensité de l'intérêt pour les réunions de la Fed.
Un sujet d'un grand intérêt est la déclaration publiée après chaque réunion du FOMC. À exactement 2 p. m. EST le dernier jour de la réunion, les médias et les analystes sont prêts non seulement à rechercher les changements réels dans la politique et les taux d'intérêt, mais aussi à comparer la déclaration mot pour mot avec les déclarations précédentes et prendre note de tout changement. Même un petit changement de ton peut avoir un impact, car les marchés évoluent souvent plus par rapport aux attentes des événements futurs que par rapport aux événements eux-mêmes.

Vous trouverez également dans cette déclaration un résumé des membres du comité qui ont voté pour et contre la politique actuelle. Ceci est considéré comme une autre indication des actions futures de la Fed et c'est quelque chose sur lequel les marchés vont prêter attention. Un vote unanime est un signe que la Fed prévoit de rester avec sa politique pendant un certain temps, mais comme les dissidents augmentent en nombre, un changement de politique peut être en cours.

Toutes les déclarations des responsables de la Fed attirent l'attention; S'il y a une indication d'un changement de politique, les médias en font une histoire et les marchés ont tendance à bouger. Ainsi, alors que les responsables de la Fed parlent assez souvent en public, ils évitent soigneusement de transmettre un message involontaire.

Pourquoi ne parlent-ils pas anglais?
Quand la Fed ne veut pas envoyer de message, elle dit souvent beaucoup de rien. Alan Greenspan était si bon à utiliser un langage qui était confus et dénué de sens, le terme «parler Fed» a été inventé pour se référer à ses déclarations vagues. Dans son livre, "The Age of Turbulence", Greenspan a révélé que cette méthode d'éviter les problèmes directement quand un message clair n'était pas désiré n'était pas involontaire. La confusion a été utilisée pour empêcher les soubresauts involontaires sur les marchés car les déclarations confuses sont généralement simplement ignorées.

Beaucoup des messages les plus meurtriers de Greenspan portaient sur le témoignage semiannuel qu'il a donné au Congrès. À ces occasions, les membres du Comité des services financiers de la Chambre ou du Comité sénatorial des banques, du logement et des affaires urbaines sont autorisés à poser directement des questions au président de la Réserve fédérale. En tant que politiciens, ils essaient souvent d'amener le président à exprimer une opinion en faveur d'une politique qu'ils préfèrent. Pour éviter de fournir une réponse directe, Greenspan était connu pour fournir une réponse que ni eux ni personne d'autre ne pouvaient facilement comprendre. En d'autres termes, il ne donnerait pas aux politiciens une bouchée sonore qu'ils pourraient utiliser pour promouvoir leur problème à moins qu'il ne le veuille, ce qu'il faisait rarement.

Différences entre Bernanke et Greenspan
L'un des problèmes en choisissant Ben Bernanke pour remplacer Alan Greenspan, qui a pris sa retraite en 2006, était sa réputation de fournir des réponses et des déclarations claires. En février 2006, , le Wall Street Journal faisait état d'un contraste frappant dans les réponses que chaque homme donnait lorsqu'on lui posait des questions sur une courbe de rendement inversée en tant que prédicteur d'une récession future. Le président Greenspan a déclaré: «L'histoire suggère que c'est habituellement ou a été un indicateur avancé de l'affaiblissement de l'activité économique … Je soupçonne cependant que nous avons modifié la structure des flux de fonds et les relations entre les différentes tranches que je ne suis pas sûr de ce qu'une telle configuration … signifierait.Ils ont opposé la réponse de Greenspan à celle donnée par la réponse du président Bernanke en posant la même question un an plus tard: «La courbe des rendements inversés ne signale pas de ralentissement.» Cependant, l'obscurité a peut-être aidé sa réputation. Le fait que le marché ait connu un repli massif en 2008.

Ce qu'il faut écouter
Parce que les messages les plus confus de la Fed ne sont pas destinés à Ils peuvent être ignorés par presque tout le monde Seuls les traders actifs dans les contrats à terme sur les fonds fédéraux, ou d'autres titres directement liés, devront se préoccuper des nuances mineures de chaque mot afin qu'ils puissent essayer de profiter de ce que la Fed En fait, ce qui compte pour la plupart des investisseurs, ce sont les changements de politique eux-mêmes, qui sont clairs: la Fed augmente ou abaisse le taux des Fed Funds, qui est sa principale méthode d'expansion ou de contraction de l'économie. déplacer par petits incréments plusieurs fois, par opposition à de grands changements sur une courte période de temps, et ont généralement une période de temps où les taux restent inchangés, après quoi ils peuvent continuer ou inverser les directions. Cette mise en œuvre concrète de la politique est ce qui définit l'orientation de l'économie, et c'est donc la chose que tout le monde devrait écouter.

Qu'est-ce que cela signifie pour un investisseur ou un négociateur?

Pour un investisseur à long terme qui détient des actifs au cours de plusieurs cycles économiques, une grande partie de ce facteur peut être ignorée. La Fed tente de modérer la volatilité des cycles économiques en empêchant l'économie de croître trop vite et en créant une inflation indésirable, ou trop lentement trop lentement et en tombant en récession. Si la stratégie consiste à acheter et à conserver pendant de longues périodes, les fluctuations à court et à moyen terme sont moins préoccupantes.

Du point de vue d'un trader - ceux qui essaient de gagner de l'argent en achetant et en vendant à court et moyen terme - la Fed est un facteur qui ne devrait pas être ignoré, en raison de son impact sur les perspectives économiques globales et les prix du marché.

Par exemple, si un trader est composé d'actions longues et que la Fed indique qu'elle va resserrer sa politique monétaire et ralentir l'économie, il est probable que les ventes et les bénéfices de nombreuses entreprises se modéreront à l'avenir. Par conséquent, il serait sage d'être prudent et d'examiner attentivement les avoirs du portefeuille.

D'autre part, compte tenu de la même position longue en actions, si la Fed indiquait qu'elle relâchait la politique monétaire, cela augmenterait la probabilité de profits plus élevés des entreprises et, par conséquent, de cours boursiers plus élevés.

The Bottom Line

De nombreux traders considèrent que la politique de la Fed définit l'orientation future de l'économie dans son ensemble et, par conséquent, la direction des marchés en général. Cela a conduit à l'adage, "Ne pas combattre la Fed." Bien que de nombreux autres facteurs puissent jouer un rôle dans le mouvement des cours boursiers, la raison pour laquelle tant de personnes écoutent la Fed est claire: ses politiques ont un impact significatif sur l'économie et, par conséquent, sur les marchés.