Stratasys Ltd. (NASDAQ: SSYS SSYSStratasys Ltd20 85-1, 79% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) a été l'un des premiers l'industrie de l'impression 3D, la vente d'imprimantes et de systèmes de production. La société a été fondée en 1989 et a fait l'objet d'un premier appel public à l'épargne cinq ans plus tard, mais elle a connu une croissance et une attention considérables à mesure que la technologie d'impression 3D devenait plus populaire à la fin des années 2000. Les pressions concurrentielles et les décisions stratégiques ont fait fléchir les ventes et la rentabilité de l'entreprise, de sorte que les investisseurs devraient surveiller les paramètres qui suivent ces fondamentaux financiers importants. La croissance des revenus, les marges bénéficiaires, les dépenses de recherche et développement (R & D), le rapprochement des principes comptables généralement admis, les flux de trésorerie et le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissements (EBITDA) sont des chiffres importants pour les investisseurs de Stratasys.

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1. Croissance des revenus

Stratasys a une capitalisation boursière de 1 $. 2 milliards et chiffre d'affaires de 696 millions de dollars en 2015. La société a affiché des taux de croissance des revenus élevés à divers moments au cours de la dernière décennie, et le récit de bulle pour le stock dépend de la croissance future. Les acquisitions d'Objet en 2012 et de MakerBot en 2013 ont entraîné des augmentations importantes des revenus, mais ont faussé les calculs de croissance des revenus à long terme. Le chiffre d'affaires de Stratasys a reculé en 2015 et de nouveau au premier semestre 2016, puis a perdu plus de 70% de sa valeur sur cette période de 18 mois. Les investisseurs doivent surveiller le taux de croissance des revenus afin d'évaluer la position concurrentielle de l'entreprise, le succès du marketing et la qualité des produits.

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2. Rentabilité

Stratasys a été rentable de 2006 à 2012, mais a enregistré des pertes nettes annuelles depuis 2013. La société a atteint un seuil de rentabilité proche fin 2015 et début 2016, et les investisseurs espèrent que le récit de valeur de l'entreprise peut être validé rentabilité durable.

La maximisation des profits n'est souvent pas la priorité des entreprises de croissance jeunes et petites. Ces entreprises engagent des dépenses d'exploitation élevées en construisant des infrastructures d'entreprise et en dépensant de l'argent pour commercialiser et vendre leurs produits innovants. Stratasys ne fait pas exception, bien que son historique de rentabilité et sa chute du résultat net positif sont des signes avant-coureurs que son avantage concurrentiel peut manquer de stabilité, menaçant ainsi la viabilité de son modèle économique et sa trajectoire de croissance.

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Stratasys a déclaré des pertes nettes de 41 millions de dollars au premier semestre de 2016, comparativement à une perte de 239 millions de dollars l'année précédente. L'année 2015 a été pénalisée par une dépréciation de l'écart d'acquisition de 150 millions de dollars, mais la hausse de la marge brute et la réduction des charges d'exploitation ont contribué à une amélioration, même après ajustement des charges non monétaires.Les directives de la direction prévoient une marge brute relativement élevée comprise entre 54 et 55%, des marges d'exploitation ajustées de 3 à 5% et une perte nette selon les PCGR de 84 à 67 millions de dollars.

3. Dépenses de R & D

L'industrie de l'impression 3D n'en est encore qu'à ses débuts, bien que plusieurs sociétés cotées en bourse se soient développées dans le monde entier. La R & D est essentielle car les nouvelles technologies sont créées et perfectionnées dans des conditions de concurrence, et les entreprises d'impression 3D consacrent des ressources substantielles à la main-d'œuvre et aux matériaux impliqués dans la conception et l'amélioration de nouveaux produits. L'analyse de la R & D de Stratasys fournit des détails importants pour l'analyse de la rentabilité.

4. Rapprochement non-GAAP

Stratasys rapporte des résultats financiers non-GAAP, qui ne répondent pas aux normes comptables uniformes, mais qui sont destinés à aider les investisseurs à analyser l'entreprise en utilisant les mêmes paramètres que la gestion d'entreprise. Les chiffres ajustés sont utiles pour l'analyse pro forma, mais les investisseurs doivent surveiller la section de rapprochement pour vérifier quelles dépenses sont exclues. Par exemple, Stratasys a exclu des charges telles que la dépréciation, l'amortissement des actifs incorporels acquis, la rémunération à base d'actions, les frais de réorganisation et les frais de fusion et d'acquisition. Les investisseurs doivent vérifier que les chiffres non conformes aux PCGR reflètent fidèlement la rentabilité continue de l'entreprise.

5. BAIIA et flux de trésorerie

Stratasys est aux prises avec la rentabilité, mais elle a souvent été en mesure de dégager des flux de trésorerie d'exploitation positifs malgré les pertes nettes déclarées. Les flux de trésorerie sont cruciaux pour les jeunes entreprises qui financent des initiatives de croissance. Les flux de trésorerie d'exploitation et les flux de trésorerie disponibles sont deux indicateurs couramment cités, tous deux négatifs en 2015. Stratasys s'attend à une légère baisse des dépenses d'investissement en 2016 par rapport à 2015, et sera probablement négative en termes de flux de trésorerie. Le BAIIA ajuste le bénéfice d'exploitation en rajoutant les charges hors trésorerie courantes, et il s'agit d'une mesure populaire dans l'évaluation des acquisitions. Il est parfois utilisé comme un proxy pour les flux de trésorerie, et Stratasys rapporte spécifiquement ce chiffre chaque trimestre.