Cela fait maintenant plus d'un mois que les rumeurs de rachat ont commencé à circuler après que des sources ont révélé que Salesforce (CRM CRMSalesforce.com Inc102. Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), le plus grand éditeur de logiciels de cloud computing, a été approché par un acheteur potentiel. Ces rumeurs contribuent à augmenter la valeur de l'action de Salesforce qui a atteint des sommets au cours du mois dernier.

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Bien que l'entreprise ne soit pas rentable depuis plusieurs années, elle a su maintenir la confiance des investisseurs grâce à sa croissance extrêmement rapide. Cette croissance impressionnante soutenue par la confiance des investisseurs signifie que Salesforce peut exiger une prime d'acquisition élevée. Cependant, le montant précis de cette prime est une question subjective qui dépend de points de vue différents sur le potentiel de croissance future, la capacité de l'entreprise à commencer à réaliser des bénéfices et sa capacité à les maintenir à long terme.

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Acheteurs potentiels

Les spéculations sur l'acquisition de Salesforce incluent

IBM (IBM IBM International Business Machines Corp150 84 à 49% Created with Highstock 4. 2. 6 ), SAP SE (SAP SAPSAP114 99 + 0. 07% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), et même < Amazon (AMZN AMZNAmazon.com Inc1, 120. 66 + 0. 82% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) et Google (GOOG < GOOGAlphabet Inc1, 025. 90-0. 64% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), mais les entreprises les plus susceptibles, selon la plupart des analystes de Wall Street, sont Oracle (ORCL ORCLOracle Corp50 40 + 0. 44% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) et Microsoft (MSFT MSFTMicrosoft Corp84. 47 + 0. 39 % Créé avec Highstock 4. 2. 6 ). Les deux cherchent à accélérer leurs opérations dans le cloud computing et une acquisition de Salesforce pourrait certainement donner à l'un ou l'autre un avantage concurrentiel sur l'autre.

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Certains spéculent que l'ancien employeur de Marc Benioff, Oracle, est le candidat le plus probable. Benioff, le fondateur et PDG de Salesforce, a construit sa société sur la base d'une technologie similaire, et avec Oracle ayant les moyens financiers et cherchant à renforcer son activité de cloud computing, Salesforce ferait une bonne affaire. Cependant, Microsoft dispose également de moyens financiers et d'un intérêt certain pour l'expansion de ses services cloud. Le PDG de Microsoft, Satya Nadella, a bâti sa carrière chez Microsoft en se développant avec succès dans cette direction et a souligné l'importance d'une croissance continue dans ce domaine. (Pour en savoir plus, voir:

Fonctionnement de Salesforce CRM

.)

Combien vaut Salesforce? L'intérêt de Microsoft a été confirmé par CNBC après avoir rapporté plus tard le mois dernier qu'une offre avait été faite mais finalement rejetée par Benioff.L'offre de 55 milliards de dollars de Microsoft était inférieure de 15 milliards de dollars aux 70 milliards de dollars que recherchait Benioff. Selon des estimations récentes, la valeur marchande de Salesforce s'établit à environ 48 milliards de dollars et, par conséquent, l'offre plus élevée de Microsoft et le prix demandé encore plus élevé reflètent une prime d'acquisition dont la valeur est discutable. La divergence probable entre le cours acheteur et le cours vendeur de l'acquisition de Salesforce n'est probablement pas seulement une question de la valeur de synergie que l'opération créerait. Il est également probable que la valeur intrinsèque de Salesforce dépende de la valeur actuelle nette des flux de trésorerie futurs attendus, totalement indépendante de la prise de contrôle. Cependant, la détermination de cette valeur peut s'avérer difficile dans le cas de sociétés en croissance rapide et dont les marges de rentabilité restent à établir. La question autour de Salesforce est de savoir si elle peut soutenir sa forte croissance et sa capacité à devenir rentable. (Pour en savoir plus, voir:

Bénéfice alors que ces géants technologiques gobent une nouvelle croissance

.)

Croissance imprévisible et bénéfices Bien que Salesforce ait dépensé un peu plus de 50% de son chiffre d'affaires revenus dans le passé sur les ventes et le marketing rendant très non rentable. Les autres dépenses comprennent d'importantes attributions d'actions aux employés. Ces dépenses élevées, malgré la gestion de 240 millions de dollars de bénéfices au cours de ses huit années précédant 2011, ont contribué aux pertes récentes au cours des quatre dernières années totalisant 780 millions de dollars. En outre, le cloud computing est un marché en pleine maturité qui a été accepté par le grand public, attirant par conséquent de plus grands géants du logiciel, qui pourraient facilement absorber la part de marché et les ventes de Salesforce. Alors que les ventes de Salesforce devraient continuer de croître à un taux de 21% cette année, la croissance est en baisse car la société a connu une croissance de 32% l'an dernier et de 33,5% l'année précédente.

Cependant, le rapport financier du premier trimestre de Salesforce a montré une augmentation des revenus de 23% d'une année sur l'autre, ce qui était plus élevé que prévu par Wall Street. Le rapport a également montré une tendance surprenante vers devenir rentable que ses dépenses de marketing ont chuté en dessous de la marque de 50% du chiffre d'affaires pour la première fois depuis plusieurs années. Comme Salesforce a franchi la barre des 6 milliards de dollars de chiffre d'affaires annuel plus rapidement que toute autre société de logiciels d'entreprise, Benioff est optimiste dans l'espoir de devenir la société de logiciels la plus rapide pour atteindre 10 milliards de dollars de chiffre d'affaires. (Pour en savoir plus, voir:

Le Cloud Computing: une industrie en croissance exponentielle

.)

The Bottom Line Bien que l'entreprise ait subi des pertes et n'ait pas été rentable ces dernières années, elle est continuer à croître à un rythme rapide. Alors que de nombreux investisseurs voudront voir l'entreprise se concentrer sur devenir plus rentable dans un marché de l'informatique en nuage arrivant à maturité, Salesforce surpasse toujours les attentes. Selon au moins un analyste, la haute performance de Saleforce signifie qu'il n'y a pas de pression innée à vendre tout de suite. Par conséquent, alors que Microsoft et d'autres peuvent remettre en question le potentiel futur de Salesforce, Benioff surfe sur la vague du cloud computing avec Salesforce et ne laissera probablement pas l'entreprise se vendre à bas prix.