MSCI Inc (MSCI MSCIMSCI Inc127 70 + 1 32% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) a annoncé lundi qu'il inclurait des obligations américaines. Les certificats de dépôt (ADR) des sociétés chinoises dans son indice des marchés émergents. Environ 1 $. Selon Reuters, 6 trillions d'investissements suivent actuellement cet indice, y compris les 234 milliards de dollars du FNB iShares MSCI Emerging Markets (EEM EEMiShs MSCI Em Mk46 86 + 1 .12% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ).

Actions A, Actions H, ADR

Le traitement des actions chinoises par MSCI a été surveillé de près pendant des mois. En juin, il a décidé de ne pas inclure d'actions A dans ses indices de référence mondiaux; Ce sont des actions libellées en yuans de sociétés du continent qui se négocient aux bourses de Shenzhen et de Shanghai et ne sont généralement pas disponibles pour les investisseurs étrangers. La décision a déclenché une liquidation sur les marchés chinois surchauffés, et des interventions gouvernementales maladroites ont encore érodé la confiance des investisseurs.

L'indice Emerging Market de MSCI est déjà exposé aux sociétés chinoises continentales, à travers des actions H: il s'agit d'actions de sociétés chinoises de Hong Kong, libellées en dollars de Hong Kong. Environ 23% de l'indice est investi dans ces actions, qui ont connu des baisses abruptes avec leurs équivalents d'actions A plus tôt dans l'année. Avec l'ajout d'ADR, environ 26% de l'indice sera investi en Chine.

L'inclusion des ADR par MSCI dirigera peut-être 70 milliards de dollars de capitaux vers des sociétés de Chine continentale cotées en bourse telles que Alibaba Group Holding Ltd (BABA

BABAAlibaba Grp187 84 + 2, 53% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), Baidu Inc (BIDU BIDUBaidu244 53 + 1. 24% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) et Weibo Corp (WB > WBWeibo99 21 + 2 90% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ). De ce total, 7 milliards de dollars iront aux ADR chinois en raison des FNB indiciels à suivi passif, comme EEM. Le reste proviendra de gestionnaires de fonds actifs, qui risquent d'être sceptiques face à l'exposition de la Chine à la tourmente boursière de cet été et à de nombreuses preuves de ralentissement de la croissance économique. Les ADR offrent un niveau de réassurance aux investisseurs dans les entreprises chinoises, puisqu'ils ne sont pas (directement) soumis aux interventions injustifiées des autorités chinoises sur les marchés domestiques. Toutefois, cette isolation relative sera probablement temporaire, car beaucoup considèrent l'inclusion des ADR comme une étape vers l'inclusion éventuelle par MSCI des actions A dans ses indices. La décision de juin de la société a déclaré qu'elle "compte inclure les actions A chinoises dans ses indices de référence mondiaux après que quelques questions importantes restantes liées à l'accessibilité du marché ont été résolues." Dans le même temps, les investisseurs intrépides qui veulent s'exposer aux actions A peuvent faire des recherches sur le FNB Deutsche X-Trackers Harvest CSI 300 Actions A chinoises (ASHR

ASHRXt Hrv CSI Chin30 83 + 1. Créé avec Highstock 4. 2. 6

). Ouverture La décision de MSCI, si elle constitue en fait un pas vers une éventuelle inclusion en A, s'inscrit dans une ouverture plus large de la partie continentale de Chine Le gouvernement a annoncé plus tôt en octobre qu'il émettrait à Londres une dette souveraine libellée en Y. Il demande que le yuan soit inclus dans le panier des devises de réserve du FMI. Dans le même temps, les investissements chinois dans le reste du monde augmentent, non seulement dans les pays riches en matières premières en Amérique latine et en Afrique, mais aussi dans les économies développées comme Israël. est l'ouverture, mais le processus a été chaotique et les implications dans le proche terme sont incertains. The Bottom Line

Les investisseurs exposés à l'indice Emerging Market Index de MSCI auront bientôt encore plus de Chine dans leur portefeuille, pour le meilleur ou pour le pire. Les sociétés chinoises cotées en bourse pourraient connaître un regain d'intérêt, les gestionnaires de fonds et les FNB s'appropriant des actions pour refléter l'indice. En revanche, les actions indiennes, taiwanaises et coréennes pourraient en souffrir puisqu'elles sont vendues pour faire place à une augmentation de l'allocation chinoise. L'économie chinoise traverse une période de transition énorme, à la fois en termes de modèle de croissance et de son rôle sur les marchés mondiaux des devises, de la dette et des actions; Jusqu'à présent, tout a été sans heurt.