La récente divergence entre le sentiment des consommateurs et la santé du secteur manufacturier s'est poursuivie, avec une série de communiqués de presse jeudi soulignant ce fossé de l'économie américaine.

Kansas City Fed Survey

L'indice manufacturier de la Réserve fédérale de Kansas City montre le onzième mois consécutif de baisse de l'activité manufacturière dans le dixième district, qui comprend le Kansas, le Colorado, le Nebraska, l'Oklahoma, le Wyoming et certaines parties du Missouri et du Nouveau Mexique. L'indice composite est ressorti corrigé des variations saisonnières de -9 en janvier par rapport à décembre (alors que le changement était également de -9) et de -13 par rapport à janvier (en légère hausse par rapport à -15 en décembre).

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L'indice intègre les mesures de production, les nouvelles commandes, l'emploi, le délai de livraison des fournisseurs et l'inventaire des matières premières. La baisse de janvier reflète une nouvelle faiblesse des biens durables, tandis que les biens non durables se sont légèrement améliorés par rapport au mois précédent. Le rapport a également suivi les prix, les prix des produits finis s'établissant à -15 (-7 en décembre) et les matières premières à -14 (-13 en décembre). Le seul point positif dans les données déclarées était les commandes d'exportations, en hausse de 1 par rapport à décembre. Le volume des nouvelles commandes et le carnet de commandes ont atteint des creux de six ans, respectivement à -27 et -36. (Voir aussi: Un marché baissier est-il sur nous? Les experts pèsent .)

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Certaines des citations des répondants étaient révélatrices. L'un d'entre eux a déclaré: «L'état d'esprit de l'industrie est maintenant d'annuler les projets qui peuvent être annulés et de retarder ceux qui ne le peuvent pas.» 2016 sera un parcours cahoteux pour le meilleur ou pour le pire. Un autre, "sévère baisse en Janvier au-delà de ce que nous avons connu dans les années précédentes." Cependant, tout le monde n'est pas également touché. Un répondant a dit que c'était le meilleur janvier qu'ils avaient eu en trois ans, et que le temps froid aidait leur entreprise.

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Données nationales sur la fabrication

Au cas où vous seriez tenté d'inscrire cela comme un fléau régional, l'enquête sur la fabrication du Département du commerce de décembre a brossé un sombre tableau au niveau national. Les nouvelles commandes de biens durables ont atteint 224 $. 5 milliards, en baisse de 5,1% par rapport à novembre. Quatre des cinq derniers mois ont vu des baisses. Les livraisons ont diminué de 2,2%, pour la deuxième fois en trois mois, à 235 $. 8 milliards. Les stocks ont augmenté à 397 $. 9 milliards, en hausse de 0,5% après cinq mois consécutifs de baisse.

Le transport était à l'honneur pour tous ces mouvements. Sans cela, les nouvelles commandes (en baisse de 5,1%) auraient augmenté de 1, 2%; les nouvelles commandes dans le secteur ont chuté de plus de 12%. Il a également entraîné la baisse des livraisons et l'augmentation des stocks.

Sentiment des emplois et des consommateurs

Pourtant, si l'on ne prenait en compte que le côté non manufacturier de l'économie, on ne saurait jamais qu'il y avait tant de misère.L'indice de confort des consommateurs de Bloomberg a grimpé à 44,6 au cours de la semaine se terminant le 24 janvier, son plus haut niveau en trois mois. Il a augmenté au cours de sept des huit dernières semaines et est actuellement supérieur à sa moyenne de 2015.

En partie, c'est probablement parce que les gens ont un emploi. Les demandes initiales d'assurance-chômage sont arrivées à un chiffre désaisonnalisé de 278 000 pour la semaine se terminant le 23 janvier, entraînant une baisse de la moyenne mobile de quatre semaines de 2 250. Le chiffre a toutefois légèrement augmenté par rapport au creux d'après-crise d'octobre. que les emplois vont dans le sens du secteur manufacturier.

Lueur d'espoir?

L'enquête de la Fed de Kansas City a interrogé les fabricants sur leurs attentes pour six mois dans le futur. Ici, au moins, il y avait un peu d'optimisme, l'indice augmentant de 5 au mois de décembre. D'un autre côté, même ici, il y avait des nuages ​​noirs qui pouvaient affecter toute l'économie. Les personnes interrogées ont vu les prix des matières premières et les prix des produits finis chuter, ce qui est un mauvais signe dans un contexte de déflation. Ils ont également vu la semaine de travail moyenne des employés diminuer, ce qui renforce les craintes que le ralentissement de la fabrication finisse par rattraper l'emploi.

Bottom Line

Le secteur de la fabrication continue de diminuer, mais pas de façon marquée, tandis que les consommateurs semblent heureux et ont un emploi rémunéré. Combien de temps cette divergence peut-elle durer n'est pas certaine, et on ne sait pas trop comment les choses vont se passer. Le secteur manufacturier ne représente qu'environ 14% de l'économie américaine, mais certains le considèrent comme un indicateur, du moins dans ce cycle. Le ralentissement de la croissance en Chine, l'effondrement des prix des produits de base et les difficultés persistantes dans le secteur pétrolier ont déjà nui au secteur manufacturier et le reste de l'économie pourrait ne pas être immunisé indéfiniment.