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Chaque investisseur individuel exige une prime unique pour assumer un risque de marché ou une prime de risque de marché. Les investisseurs plus conservateurs exigent un rendement relativement élevé afin d'exposer leurs fonds d'investissement au risque de marché; les investisseurs moins averses au risque pourraient être disposés à accepter un rendement inférieur pour le même risque. Par la suite, les émetteurs et les vendeurs d'investissements spécifiques doivent ajuster leur rendement offert pour générer suffisamment d'intérêt pour les investisseurs.

Les primes de risque de marché historiques sont les mêmes pour tous les investisseurs, ex post. Cependant, le risque de marché n'est pas le même pour tous les actifs.

Quelle est la prime de risque de marché?

En termes financiers, la prime de risque de marché décrit le rendement supplémentaire requis par les investisseurs pour ne pas choisir des actifs sans risque, tels que les obligations du Trésor américain.

Imaginez un investisseur potentiel qui a 1 000 $ de plus qui pourrait être mis au travail. Cette personne a quelques options différentes: l'argent pourrait être prêté à intérêt; il pourrait être placé dans un compte de dépôt portant intérêt, tel qu'un compte d'épargne ou un certificat de dépôt (CD); il pourrait être utilisé pour acheter une dette publique pratiquement sans risque; il pourrait être utilisé pour acheter un actif physique relativement négociable, tel que l'immobilier ou l'or; ou il pourrait être utilisé pour acheter des titres de sociétés.

Même si tous les actifs promis le même rendement, l'investisseur ne serait toujours pas indifférent. C'est parce que chacune de ces options comporte des risques différents. Si l'investisseur est le plus soucieux de protéger l'équilibre principal de ses économies, il gravite autour des comptes de dépôt ou de la dette publique.

Les émetteurs et les vendeurs d'alternatives plus risquées veulent toujours l'argent de l'investisseur, ils augmentent donc le taux de rendement offert ou baissent leurs prix. Ce processus se poursuit jusqu'à ce que les vendeurs puissent convaincre les investisseurs d'acheter leurs actifs au lieu des actifs sans risque. La différence entre ce taux et le taux sans risque est connue sous le nom de prime de risque de marché.

Si les obligations gouvernementales et les comptes de dépôt offrent un intérêt de 2% et que les émetteurs d'une certaine action offrent 5%, alors la prime de risque de marché est de 3%.

Calcul et moyenne de la prime de risque de marché

Les économistes et les analystes financiers accordent beaucoup d'attention aux manifestations dominantes de la prime de risque du marché. Il existe quelques méthodes généralement acceptées pour calculer cette prime pour les instruments d'emprunt et de capitaux propres.

La formule simple pour un portefeuille donné est la suivante: rendement attendu du portefeuille de marché = taux de rendement sans risque + prime de risque de marché.

Le modèle d'évaluation des immobilisations (CAPM) a une formule qui tient compte des différents risques liés aux actifs: rendement attendu sur un actif spécifique = taux de rendement sans risque + prime de risque de marché bêta *.

Dans le modèle CAPM, le bêta se calibre théoriquement en fonction de la quantité de risque systématique ou de risque non diversifiable inhérent à l'actif.

Importance de la prime de risque de marché

Les primes de risque de marché ont des implications claires pour les investisseurs et les émetteurs de titres. Si une entreprise veut lever des fonds, elle doit connaître la prime de risque du marché pour déterminer son coût du capital. Les décideurs qui équilibrent le mieux réalisent des marges relativement plus élevées.

Les investisseurs tirent la prime de risque du marché de leur volonté de braver l'incertitude et d'assumer le risque. Ceci fournit une fonction économique cruciale en coordonnant le capital et les autres facteurs de production. Il sert également de référendum sur le niveau de confiance dans les marchés financiers.