Si 2015 a été l'année des licornes technologiques - soutenue par un marché du capital-risque haussier - qu'apportera 2016? L'afflux de capitaux vers les entrepreneurs technologiques continuera-t-il à soutenir les startups de la Silicon Valley, ou verrons-nous une forte baisse des investissements des investisseurs en capital-risque? Beaucoup prédisent qu'il existe un potentiel pour une bulle de marché similaire à celle de la bulle des années 90 dotcom. Les récentes baisses dans le financement du capital de risque montrent que l'industrie pourrait être en déclin, prenant peut-être le pas sur de nouvelles formes de mobilisation de capitaux. (Pour la lecture connexe, voir: Les 5 plus importantes opérations de capital-risque de 2015 .)

L'économie a tendance à fonctionner de manière cyclique, ce qui prouve que l'histoire se répète. L'économie est au cœur de l'étude du comportement humain, que nous savons souvent irrationnel. L'exubérance irrationnelle dans le monde du capital-risque a-t-elle placé l'industrie du démarrage dans une position dangereuse?

L'augmentation des investisseurs non traditionnels a fait grimper les valorisations des entreprises. Simultanément, les entrées des plateformes de financement participatif ont la capacité de perturber davantage le marché du capital-risque en 2016. Le capital-risque continuera-t-il d'être la principale source de financement des startups avec de vraies propositions à valeur ajoutée ou les sceptiques se réjouiront-ils? VC accalmie dans les années à venir?

Face à la faillite

Chez Investopedia, nous définissons la bulle comme «une flambée des cours des actions, plus que justifiée par les fondamentaux et généralement dans un secteur particulier, suivie d'une chute drastique les prix comme une vente massive se produit. "

De janvier 2014 à septembre 2015, le nombre de licornes, ou startups évaluées à plus d'un milliard de dollars, est passé de 30 à 80, soit près de 300% en moins de huit mois. Lorsque nous examinons le rapport cours-bénéfice (ratio cours / bénéfice) des licornes technologiques, il est évident qu'elles se négocient à un prix bien supérieur à leurs bénéfices. Les startups restent privées aussi longtemps qu'elles le peuvent sur le marché actuel. Sans précipitation à une introduction en bourse (IPO), de plus en plus de startups sortent finalement à un prix inférieur à leurs valorisations privées les plus récentes. Lorsque nous analysons le marché du capital de risque au cours des dernières années, nous constatons une concentration d'opérations dans le secteur de la technologie à des évaluations extrêmement élevées. Selon notre définition, nous nous dirigeons vers un buste. (Pour en savoir plus, voir: Le Tech World voit le nombre de "Unicorns" Boom .)

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Regardons le bon côté

Parmi tous les sceptiques, il est important d'entendre l'autre côté de l'argument. Ces promoteurs soutiennent le rôle de VC qui continue de croître et de soutenir les entrepreneurs de qualité. Il se pourrait que l'avènement de la technologie et de la démocratisation d'Internet ait eu un impact profond et positif sur l'entrepreneuriat.La capacité à apprendre des compétences gratuitement en ligne, partager des idées, des manèges, des images, et plus encore, a créé instantanément une nouvelle génération de startups avec une réelle valeur ajoutée. Les croyants de ce futur suggèrent que les startups vont vraiment correspondre aux attentes suggérées dans leurs évaluations élevées.

Malgré ce que vous pensez de l'avenir du monde des startups (dans lequel évoluent les VC de marché), une chose est évidente. Les VC devront faire de la place pour une nouvelle vague d'investisseurs non traditionnels.

Tout le monde veut une part du gâteau

L'afflux de nouvelles formes de capitaux, tels que les investisseurs de Wall Street et les plateformes de financement participatif, est entré dans un espace auparavant exclusif aux capital-risqueurs. Les investisseurs non-VC sont maintenant sur environ 66% des transactions, en particulier dans les cycles intermédiaires et ultérieurs. Les hedge funds, les fonds communs de placement et les co-investissements de Limited Partnership (LP) sont une source croissante de capital pour les startups qui cherchent à prendre leur envol.

Le financement participatif continuera de changer la dynamique du capital de risque dans les années à venir. Puisque la moyenne Joe a maintenant le pouvoir d'investir dans les entreprises en phase de démarrage, les entrepreneurs ont un meilleur accès aux fonds, et les gens ordinaires sont en mesure de gagner plus (et de perdre plus) des entreprises en phase de démarrage. Selon un rapport de Massolution, le financement participatif dépassera le capital-risque en 2016.

Un rapport récent de CB Insights montre la disponibilité décroissante des fonds de démarrage par les meilleurs capital-risqueurs au cours des six derniers trimestres. Les transactions sont tombées à seulement 67 au troisième trimestre 2015, le plus bas nombre depuis Q4'10. Les données probantes montrent que le capital de risque prend le pas sur ces nouveaux fournisseurs de financement. (Pour plus de détails, voir: Déclin du capital-risque compensé par l'économie numérique .) On reproche souvent à ces nouveaux venus d'être surévalués, car les licornes technologiques surévaluées caractérisent la CV moderne. (Pour en savoir plus, lisez: À mesure que le financement participatif arrive à maturité, l'investissement dans les startups devient plus facile .)

Les résultats de 2015 ont atteint un sommet sans précédent, de nombreux sceptiques bulle technologique inévitable causée par des évaluations privées élevées. Les investisseurs non traditionnels font de plus en plus des affaires avec des sociétés de capital-risque et font gonfler les prix. Le boom du crowdfunding et la démocratisation de l'Internet ont bouleversé le monde des startups et le monde du capital-risque. Peut-être que ces startups vont marcher et prouver qu'elles valent leurs évaluations historiquement sans précédent.