La Chine possède le troisième plus grand marché obligataire au monde, divisé en deux catégories: le marché obligataire interbancaire et le marché des obligations de change. Le premier représente 95% du volume des transactions et est réglementé par la Banque populaire de Chine. Ce dernier est réglementé par la China Securities Regulatory Commission. Il existe quatre types d'obligations en Chine:

• Obligations d'État (pour financer les dépenses publiques)
• Billets de banque centrale (billets à court terme émis par la Banque populaire de Chine à des fins de politique monétaire)
• Obligations financières par des banques politiques, des banques commerciales et d'autres institutions financières)
• Obligations de sociétés non financières (émises par des entreprises affiliées à des administrations centrales telles que China National Petroleum, China Petrochemical et China Telecom)

Si vous souhaitez investir dans l'une de ces obligations, il y a quatre façons de le faire, mais l'une d'entre elles est très différente des autres. Commençons avec cette option. (Pour en savoir plus, voir: Investir en Chine .)

QFII

QFII signifie investisseur institutionnel étranger qualifié. Il est peu probable que vous tombiez dans cette catégorie, mais comme c'est un moyen d'investir dans des obligations chinoises, il sera inclus ici. Pour devenir un QFII, vous devez transférer un montant approuvé de dollars US à un compte de dépôt, où votre capital sera transféré au renminbi et traité par l'Administration d'Etat des Changes.

En tant que QFII, vous pourrez négocier des obligations sur le marché obligataire interbancaire et le marché des obligations en bourse, des actions cotées en bourse sur les bourses de Shanghai et de Shenzhen (à l'exclusion des actions B), et d'autres instruments financiers approuvés par la China Securities Regulatory Commission. Si cette approche ne correspond pas à votre stratégie d'investissement, ne vous inquiétez pas; il existe des moyens beaucoup plus simples d'investir dans des obligations chinoises, qui sont toutes négociées via des fonds négociés en bourse (ETF). (Pour en savoir plus, voir: Les risques de l'investissement dans les marchés émergents .)

Tous les nombres ci-dessous en date du 22 juillet 2015.

FNB d'obligations chinoises à faible capitalisation PowerShares Yuan

Le FNB d'obligations chinoises à faible capitalisation PowerShares Yuan (DSUM DSUMPwrShr ETF FTII23. +0,89% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) suit la performance de l'indice Citi Custom Dim Sum Bond.

Date de création: 23 sept. 2011

Actif net: 128 M $

Volume quotidien moyen d'opérations: 50 970

Rendement du dividende: 3 15%

Ratio des charges: 0. 45%

Rendement depuis le début de l'année: 3. 51%

Rendement sur 3 mois: 2. 39%

En raison d'un manque de liquidité, l'écart entre les cours acheteur et vendeur est trop important. Au moment d'écrire ces lignes, DSUM se négocie à 24 $. 68. L'offre est de 24 $. 63 et la demande de 24 $. 72. (Pour en savoir plus, voir: Le FNB chinois Yuan Bond .)

FNB de papier commercial KraneShares E Chine

FNB de papier commercial KraneShares E Chine (KCNY KCNYKS E Fd Chine34.82 + 0. 40% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) suit la performance de l'indice CSI Diversified High Grade Commercial Paper.

Date de création: 2 déc. 2014

Actif net: 59 $. 65 millions

Volume quotidien moyen des transactions: 34 623

Rendement des dividendes: so

Ratio des dépenses: 0. 56%

Rendement annuel: 1. 48%

Rendement sur 3 mois: 0. 40%

Encore une fois, il y a un manque de liquidité. KCNY se négocie à 34 $. 98. L'offre est de 34 $. 98 et demandez 35 $. 03. (Pour en savoir plus, voir: Principes de base de l'offre bid-ask .)

Global X GF China Bond ETF

Le FNB Global X GF China Bond (CHNB) suit la performance de l'indice S & P China Composite Bond.

Date de création: 18 novembre 2014

Actif net: 39 $ 85 millions

Volume journalier moyen: 2 984

Rendement en Dividende: N / D

Ratio des dépenses: 0. 50%

Rendement en cours: 2. 93%

Rendement sur 3 mois: 1. 42%

Comme vous pouviez vous y attendre, la liquidité est un problème, mais c'est encore plus important ici. CHNB se négocie dans les 37 $. 93 gamme. L'offre est de 22 $. 54 et il n'y a pas de demande. (Pour en savoir plus, voir: Les marchés émergents et la voie du profit: les ETF chinois .)

The Bottom Line

Investir dans les obligations chinoises est possible, mais les défis sont nombreux. Heureusement, ce ne sont pas des murs de briques que vous voulez trouver un moyen de renverser pour le moment. L'économie chinoise a des points forts, mais en ce moment, une grande partie de cette économie est fumée et miroirs, alimentée par la cupidité. En d'autres termes, vous pourriez vouloir éviter d'investir dans des obligations chinoises pour le moment. (Pour en savoir plus, voir: Grèce ou Chine: quel est le plus grand souci? )

Dan Moskowitz n'a pas de positions dans DSUM, KCNY ou CHNB.