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La méthode du taux d'intérêt effectif est utilisée pour évaluer les intérêts générés par une obligation car elle prend en compte l'impact du prix d'achat des obligations plutôt que de comptabiliser uniquement la valeur nominale.

Intérêt obligataire

Bien que certaines obligations ne paient aucun intérêt et génèrent un revenu uniquement à l'échéance, la plupart offrent un taux de rendement annuel fixe, appelé taux du coupon. Le taux du coupon est le montant des intérêts générés par l'obligation chaque année, exprimé en pourcentage de la valeur nominale de l'obligation. La valeur nominale, à son tour, est simplement un autre terme pour la valeur nominale de l'obligation, ou la valeur déclarée de l'obligation au moment de l'émission. Une obligation d'une valeur nominale de 1 000 $ et un taux d'intérêt nominal de 6% versent 60 $ d'intérêt chaque année.

Prix des obligations

La valeur nominale d'une obligation ne dicte pas son prix de vente. Les obligations qui ont des taux de coupon plus élevés se vendent à un prix supérieur à leur valeur nominale, ce qui en fait des obligations à prime. Inversement, les obligations à taux d'intérêt inférieur se vendent souvent à un prix inférieur au pair, ce qui en fait des obligations à escompte. Étant donné que le prix d'achat des obligations peut varier énormément, le taux d'intérêt réel versé chaque année varie également.

Intérêt effectif

Si l'obligation de l'exemple ci-dessus se vend 800 $, les intérêts de 60 $ qu'elle génère chaque année représentent en fait un pourcentage plus élevé du prix d'achat que le taux du coupon de 6%. Bien que la valeur nominale et le taux du coupon soient fixés à l'émission, l'obligation paie en réalité un taux d'intérêt plus élevé du point de vue de l'investisseur. Le taux d'intérêt effectif de cette obligation est de 60 $ / 800 $, soit 7,5%.

Si la banque centrale réduisait les taux d'intérêt à 4%, cette obligation deviendrait automatiquement plus intéressante en raison de son taux d'intérêt plus élevé. Si cette obligation se vendait alors 1 200 $, son taux d'intérêt effectif descendrait à 5%. Bien que ce taux soit encore plus élevé que les obligations à 4% nouvellement émises, l'augmentation du prix de vente compense partiellement les effets du taux plus élevé.

Lorsque vous investissez dans des obligations, examinez le taux d'intérêt effectif en fonction du cours actuel du marché pour vous assurer de prendre des décisions financières prudentes.