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Il est incroyablement difficile de déterminer si une politique économique est efficace. Si les prescriptions du plan et les résultats estimés sont utilisés comme mesure, l'assouplissement quantitatif (QE) n'a pas été efficace. Cependant, certains économistes, analystes et décideurs affirment que l'assouplissement quantitatif a empêché les conditions économiques d'empirer. Cette affirmation, cependant, est ce que les logiciens appellent un «contrefactuel», ce qui signifie qu'il est impossible de réfuter ou de prouver. Il existe même une division parmi les théoriciens de l'économie quant à l'efficacité hypothétique des achats d'actifs à grande échelle tels que le QE.

Au moment de l'assouplissement quantitatif de la Réserve fédérale en mars 2009, le président de la Fed de l'époque, Ben Bernanke, a admis que le programme, que la Fed appelle les achats d'actifs à grande échelle, était expérimental. " Un plan de relance de cette proportion n'avait jamais été tenté auparavant, et la Fed a finalement doublé et triplé sa stratégie avec des plans de QE ultérieurs. La proposition, augmentations illimitées et continues de la masse monétaire par l'achat d'obligations d'État et d'actifs financiers privés, maintenu les taux d'intérêt près de zéro pour les années et a augmenté le bilan de la Réserve fédérale de façon exponentielle.

Lorsqu'une banque centrale achète des actifs financiers en utilisant de l'argent qu'elle crée à partir de rien, elle crée un nouveau passif: la nouvelle monnaie. Les politiques économiques keynésiennes modernes, suivies plus ou moins par la Réserve fédérale, préfèrent une expansion monétaire normale grâce à des achats ciblés d'obligations d'État. Cependant, les effets supposés de cette expansion ont peu d'effet lorsque les taux d'intérêt atteignent zéro. Cela a conduit à un QE, qui était un effort ultime de la banque centrale pour stimuler les emprunts et les dépenses dans l'économie.

L'objectif du QE était de réduire le chômage, de générer un peu d'inflation et d'augmenter la demande globale. En octobre 2013, Lacy Hunt, ancienne économiste senior de la Fed de Dallas, a écrit que les études académiques avaient montré que les efforts de la Fed étaient inefficaces et que le LSAP ne pouvait pas modifier la courbe de la demande globale. Le Dr. Robert Hall, membre du Comité de datage de cycle du Bureau national de recherche économique, a suggéré lors d'une conférence monétaire de Jackson Hole en août 2013 qu '«une expansion des réserves contracte réellement l'économie». En effet, le Dr Hall a déclaré que le QE a aggravé les conditions économiques.

L'un des principaux problèmes avec le programme d'assouplissement quantitatif, ou tout programme d'achat d'actifs, est qu'il affecte peu le type de production qui entraîne la croissance économique. Plutôt que d'encourager l'investissement en capital réel à atteindre les objectifs que les consommateurs exigent par le biais du système de prix, le QE encourage l'accumulation de la dette et la consommation rapide en maintenant les taux d'intérêt inférieurs à leurs niveaux d'équilibre du marché.L'espoir est que stimuler les dépenses et fournir des liquidités entraînera une expansion productive, de la même manière que si une personne lance un moteur de voiture.

Une croissance économique durable est toutefois générée lorsque les entreprises sont en mesure de produire un produit économiquement intéressant à des niveaux de plus en plus efficaces. Cela accroît la capacité de production du stock de ressources existant, ce qui entraîne une demande de main-d'œuvre et un niveau de vie plus élevé. Quant à l'assouplissement quantitatif, il a jusqu'à présent débouché sur un simple resserrement des réserves des grandes banques commerciales et une baisse des rendements sur l'ensemble du marché.