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- Mais Pershing Square est toujours debout. Selon Hedge Fund Research (HFR), la baisse de la tolérance au risque des investisseurs et les remboursements de capital provenant de hedge funds sous-performants ont fait chuter l'industrie de près de mille fonds spéculatifs en 2015. sous le genre de pressions qu'il n'a pas vu depuis la crise financière.
- L'année dernière a été difficile pour l'industrie des hedge funds, avec plus de fermetures depuis 2009 et un ralentissement significatif des nouveaux lancements. Quelques stratégies, en particulier les paris sur la volatilité, ont été payantes, mais les ratés ont plus que compensé les gagnants. Basé sur l'indice de HFR, 2016 ne semble pas beaucoup mieux, ce qui ne devrait pas surprendre ceux qui regardent de grands noms comme Pershing Square tenter de sortir de sa chute libre.
Pershing Square Holdings Ltd de Bill Ackman (PSH NA) est dans une situation difficile. En baisse de près de la moitié depuis août, le fonds a perdu une grande partie de sa participation dans Valeant Pharmaceuticals International Inc. (VRX VRXValeant Pharmaceuticals International Inc.12 04 + 4 79% Créé avec Highstock 4. 2. 6 >), le fabricant de médicaments en difficulté qui a chuté de 90% depuis l'été en raison de questions sur sa stratégie de prix, ses pratiques comptables et ses liens avec la pharmacie spécialisée Philidor. Ackman a perdu 1 milliard de dollars sur Valeant en un seul jour, le 15 mars, lorsque la société a mis en garde contre un possible défaut de paiement et a perdu 50% en quelques heures. (Voir aussi, 3 réponses pour Valeant Investors. )
Mais Pershing Square est toujours debout. Selon Hedge Fund Research (HFR), la baisse de la tolérance au risque des investisseurs et les remboursements de capital provenant de hedge funds sous-performants ont fait chuter l'industrie de près de mille fonds spéculatifs en 2015. sous le genre de pressions qu'il n'a pas vu depuis la crise financière.
La performance globale des hedge funds n'était pas aussi mauvaise que les nombres suggéreraient cependant. Le capital total des investisseurs a augmenté de 22 $. 8 milliards au quatrième trimestre à 2 $. 9 billions, un niveau record. C'était en dépit de la sortie des investisseurs d'un dollar net. 52 milliards, la première sortie trimestrielle nette depuis la fin de l'année 2011. L'indice composite pondéré HFRI était de -1. 1 en 2015, comparativement à 2,98 l'année précédente. C'était son premier rendement négatif depuis 2009 -5. 25, mais pas aussi mauvais que 2008 -19. 03.
Certaines stratégies ont plutôt bien réussi en 2015, notamment l'indexation neutre des marchés boursiers (l'indice HFRI pour la stratégie a progressé de 4.25), l'investissement dans le secteur des technologies et de la santé (5.64) et surtout la volatilité (6. 26). Cependant, les stratégies défaillantes se sont effondrées spectaculairement, le pire étant les paris sur la dette et la restructuration en difficulté (-8.14), l'énergie et les matériaux de base (-13.74) et les alternatives de rendement, dont les REIT et MLP (-16.24).
The Bottom Line
L'année dernière a été difficile pour l'industrie des hedge funds, avec plus de fermetures depuis 2009 et un ralentissement significatif des nouveaux lancements. Quelques stratégies, en particulier les paris sur la volatilité, ont été payantes, mais les ratés ont plus que compensé les gagnants. Basé sur l'indice de HFR, 2016 ne semble pas beaucoup mieux, ce qui ne devrait pas surprendre ceux qui regardent de grands noms comme Pershing Square tenter de sortir de sa chute libre.