Vous avez donc maîtrisé la science de l'investissement dans des actions individuelles, et vous ne savez plus que faire de vos innombrables milliards de bénéfices. Si vous aimez un défi qui offre de nombreux inconvénients, jetez un coup d'œil sur les futures sur indices boursiers, les rouages ​​de formation des instruments dérivés.

Les contrats à terme, en général, se sont développés comme un moyen de négocier le risque. Supposons que vous soyez un cultivateur de sorgho qui a l'habitude d'obtenir 300 dollars la tonne, ce qui peut suffire à payer le prêt hypothécaire et à mettre un peu de côté pour la retraite. Mais l'année dernière, une récolte record signifiait qu'il y avait un surplus sur le marché et le prix tombait à 150 $. C'est un inconvénient léger si vous êtes un investisseur, mais calamiteux si vous vous faites vivre par la moissonneuse-batteuse. ( Pour une lecture similaire, voir: Utiliser l'avenir de l'index pour prédire l'avenir .)

Alors les futures ont été inventés. Un commerçant à terme signe un contrat par lequel elle promet d'acheter 1 000 tonnes de sorgho en mars prochain à 295 dollars la tonne. Le fermier pense, "mieux que je suis à nouveau victime des caprices du marché. Un oiseau dans la main … "L'agriculteur vend des risques à l'acheteur, qui parie qu'elle sera en mesure de faire des profits et que le prix du marché dépassera 295 $. À quel moment elle va vendre. (Le sorgho, en tant que marchandise, est acheté pour être vendu, le commerçant ne va pas en manger 1 000 tonnes, après tout.)

Déchargement du risque … et un peu à la hausse

L'inconvénient pour l'agriculteur est que le prix de l'année prochaine pourrait être de 500 $ la tonne. Si c'est le cas, il peut soit se donner un coup de pied pour s'être engagé dans le contrat à terme il ya des mois, ou, s'il est un homme à moitié plein de verre, se réjouir qu'il se protège d'une baisse de prix.

Dans les temps modernes, les spéculateurs ont fini par prendre le contrôle des deux côtés de la plupart des transactions à terme. Une fois que la marchandise est vendue à la source, il n'y a pas de raison pour qu'elle ne puisse plus être achetée et vendue ni spéculée à nouveau, et ces transactions se feront généralement entre des spéculateurs professionnels plutôt qu'entre un spéculateur et un producteur. ( Pour en savoir plus, voir: Que représentent les contrats à terme sur S & P, Dow et Nasdaq? )

Pas seulement le sorgho et le yen

Depuis leur apparition jusqu'aux années 1980, les contrats à terme étaient pour la plupart par notre exemple - agricoles. Cela avait du sens: les denrées alimentaires sont si vitales et leurs prix et quantités dépendent tellement des forces extérieures qu'elles ont besoin d'un peu de stabilisation. De nos jours, les marchandises sous-jacentes dans la plupart des contrats à terme sont des instruments financiers. Cette catégorie comprend les devises et, occasionnellement, les indices boursiers. Oui, un investisseur (ou dans la pratique, un gestionnaire de portefeuille d'actions) peut écrire un contrat sur quel niveau le Dow ou un autre indice va être à un certain moment.Ces opérations futures sur le marché boursier peuvent être réalisées avec les produits futurs de la gamme de produits de l'indice boursier «E-mini» de CME Group, Inc. (CME), entre autres produits. Ces contrats sont négociés exclusivement sur une variété de plates-formes de négociation électroniques et construits avec des tailles de contrat relativement modestes.

La CME, société mère du Chicago Mercantile Exchange et de plusieurs autres, propose des contrats à terme au niveau du S & P 500 (CME Group détient l'indice S & P 500 et plusieurs autres indices). Vous pouvez acheter des contrats à terme à quel niveau le S & P 500 sera à certaines dates futures. Plus précisément, tous les trimestres (mars, juin, septembre et décembre). Gardez à l'esprit que les contrats à terme sur indices boursiers ne sont pas des placements à buy-and-hold; ce sont des véhicules commerciaux à court terme par nature.

Par exemple …

À la clôture des négociations le 22 août 2014, le S & P était à 1 988. Au même moment, le prix d'un contrat à terme S & P 500 qui ferme en septembre était de 993 . Donc en masse , le marché estime que l'indice gagnera 5¾ points d'ici la fin du mois prochain. Vous pouvez acheter un tel contrat pour 50 $ par point, ou 99, 687 $ 50 (il y a des contrats à terme disponibles à d'autres prix aussi, 50 $ par point est parmi les moins chers). À la date de livraison, vous notez où le S & P 500 est assis et soit cliquez sur vos talons ou suspendez votre tête. Disons qu'à la date de clôture en septembre, le S & P 500 est monté à 2 000. Ce contrat aurait alors une valeur de 100 000 $, vous permettant un bénéfice modeste qui devient plus modeste après les frais de transaction.

Si, toutefois, le S & P 500 est tombé dans les cinq semaines suivantes, disons à 1, 980, ce contrat vaut maintenant 99 000 $. Votre tentative pour obtenir un paiement a fini par vous coûter 687 $ . 50 (encore une fois, plus les frais de transaction),

Notez que les prix à terme S & P sont prudents, en ce sens qu'ils ne sont pas trop éloignés de l'actuel S & P 500. C'est par conception. Le S & P pourrait bien gagner ou perdre 100 points au cours de ces cinq semaines: cela s'est déjà produit d'innombrables fois auparavant. Mais même le spéculateur le plus audacieux de Wall Street n'est pas prêt à parier sur un tel mouvement. Les taureaux sont prudemment haussiers ici (de même pour la baisse de l'ours), préférant espérer la probabilité d'un petit gain dans le S & P 500 au lieu de la plus faible probabilité d'un gain plus important. Il pourrait y avoir des spéculateurs qui aimeraient parier sur le S & P, faisant un gain de 100 points (ou une perte), mais il serait difficile de trouver quelqu'un prêt à prendre l'autre côté. (

Pour en savoir plus, voir: Principes de base des contrats à terme: Introduction .)

Prédire l'avenir

En regardant les prix des contrats à terme qui se règlent sur ces dates trimestrielles subséquentes, nous pouvons vérifier … eh bien, pas ce que le marché

est à faire, mais ce que les gens pensent ça va faire, ce qui peut être une information encore plus précieuse. Les prix à terme de décembre, mars et juin sont, respectivement, inférieurs de 7¾, 15 et 21½ au prix de septembre, ce qui montre que les traders sur contrats à terme s'attendent à ce que le S & P 500 fasse de même.Le marché haussier que nous connaissons depuis plusieurs mois prendra fin, comme ils le font tous, mais le consensus semble être que la hausse des prix se fera plus tôt que plus tard.

The Bottom Line

Les futures sur indices boursiers sont un investissement abstrait. Essentiellement, vous jouez sur ce que va faire un ensemble de stocks représentatifs. Un spéculateur de contrats à terme sur indice boursier est au moins à quelques pas d'investir dans une activité tangible et productive. Cela peut sembler dédaigneux, mais les participants au marché à terme de l'indice boursier contribuent en effet quelque chose à la situation dans son ensemble. Ils fournissent des liquidités et transfèrent les risques, deux facteurs importants pour une économie fluide. Et tandis que la société dans son ensemble peut bénéficier de contrats à terme achetés et vendus, l'imprévisibilité inhérente au marché à terme de l'indice boursier peut et annihile les participants individuels. Un bon début pourrait être d'essayer votre main à la négociation de papier pour obtenir un coup de main sans risquer quoi que ce soit. De toute façon, procédez avec prudence. (

Pour en savoir plus, voir: Conseils pour entrer dans le commerce à terme. )