La connaissance des cycles saisonniers et sectoriels des marchés boursiers peut améliorer considérablement la performance des investisseurs. La clé est de savoir quand investir lourdement ou légèrement, et s'il faut surpondérer les biens de consommation discrétionnaire ou de base. Il est également utile de connaître l'étape du cycle économique et la position de la Réserve fédérale dans les cycles de resserrement ou de relâchement.

Période de l'année

Ned Davis Research, Almanac Stock Trader et d'autres ont constaté que la meilleure période de l'année pour investir pleinement dans les stocks est de Novembre à Avril, et la pire période est de Mai à Octobre. Cet effet saisonnier est prononcé, et une étude de Ned Davis Research a révélé que, depuis 65 ans, les stocks ont progressé de 8% dans les meilleurs mois comparativement à une augmentation de 1% dans les pires mois. C'est là que l'aphorisme de Wall Street «se vend en mai et s'en va». Une application cohérente à long terme de cette stratégie de commutation se traduit par un énorme avantage de composition. Par exemple, l'étude de Ned Davis Research montre qu'un investissement de 10 000 dollars entre 1950 et 2000 s'est traduit par un gain total de 585 000 dollars pour la meilleure période, contre un gain total de 2 900 dollars pour la période la plus défavorable.

Discrétionnaire vs. Staples Historiquement

Les sociétés par actions discrétionnaires fournissent des services et des produits que les consommateurs jugent non essentiels. Cela inclut des entreprises comme Tiffany & Co., Amazon. com et la Walt Disney Company. Les stocks de base impliquent des produits et des services essentiels à la vie de tous les jours. La Campbell Soup Company, Procter & Gamble et la Coca-Cola Company sont de bons exemples.

L'historique du marché indique clairement la meilleure période de l'année pour être entièrement investi, et la prochaine étape consiste à déterminer quand surpondérer les groupes de produits de consommation discrétionnaire ou de consommation de base. Leuthold Group a étudié cette question et trouvé une réponse définitive en utilisant la période d'octobre 1989 à avril 2012. En novembre-avril, meilleure période saisonnière pour les actions, les actions de consommation discrétionnaire ont généré un rendement total excédentaire de 3,2% contre le S & P 500, tandis que les actions de consommation de base ont souffert d'un -1. 93% de rendement excédentaire. Au cours de la pire période saisonnière, de mai à octobre, les actions de consommation de base ont affiché un rendement excédentaire de 3,5% et la consommation discrétionnaire un rendement excédentaire de -2. 5%. Leuthold Group démontre que cette stratégie de commutation est nettement supérieure au concept simple de «vendre en mai et disparaître».

Discrétionnaire vs. Staples en 2016

En janvier 2016, les chiffres historiques suggèrent que le modèle de commutation devrait surpondérer les actions discrétionnaires pour les quatre prochains mois. Cependant, il y a d'autres considérations basées sur le comportement baissier du marché des actions au cours des dernières semaines.Par exemple, les actions discrétionnaires comportent un bêta beaucoup plus risqué que les produits de base, et un investisseur doit se demander si le risque justifie une surpondération.

Pensez également à la place de l'économie dans le cycle économique. Il est actuellement dans la dernière phase du cycle, et Martin Fridson, junk bond maven chez Lehmann, Livian, Fridson Advisors, voit maintenant la chance de récession en 2016 à 44% sur la base des spreads de crédit. En période de ralentissement économique, les secteurs défensifs comme les biens de consommation de base sont plus performants et, dans les marchés baissiers, ils ont tendance à perdre moins que les actions discrétionnaires. La Réserve fédérale a également entamé un cycle de resserrement en décembre 2015 et, début janvier 2016, a incité Ned Davis Research à parler de la mise à niveau des biens de consommation de base en surpoids beaucoup plus tôt que d'habitude. Il soutient qu'il est trop tôt pour être trop défensif, mais les investisseurs devraient être en alerte pour cette possibilité.

Défendez-vous jusqu'à la stabilisation des actions

À la mi-janvier 2016, le secteur de la consommation discrétionnaire a perdu 7%, contre une perte de 4% pour les biens de consommation de base. Ce résultat est contraire aux tendances saisonnières historiques parce que l'accent est maintenant mis sur les actions discrétionnaires. Si une action de marché plus favorable justifie un portefeuille de bêta plus élevé avant mai, les investisseurs devraient y aller. Ce n'est pas le cas en ce moment, et la prudence s'impose. Les produits de consommation défensive semblent être un meilleur pari ici et perdront moins si un marché baissier confirmé arrive en 2016.