Les entreprises technologiques privées évaluées à plus d'un milliard de dollars étaient autrefois surnommées licornes pour leur rareté et leur statut mythique. Ils ont été considérés comme potentiellement le prochain Facebook Inc (FB FBFacebook Inc 180. 25 + 0. 04% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) ou Google Inc (GOOG GOOGAlphabet Inc1, 033. 33 + 0. 72% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ). Mais en juin 2015, il y a maintenant 111 entreprises technologiques privées évaluées à plus d'un milliard de dollars. Et ils ne peuvent pas tous être le prochain Google. Les startups technologiques sont-elles encore une fois surévaluées?

AD:

Un troupeau de licornes se réunit

Selon CB Insights, une base de données sur le capital de risque, la valeur totale de ces 111 licornes techniques est de plus de 404 milliards de dollars. Parmi les entreprises les plus prisées sont celles qui visent à perturber des industries entières. Uber, la société de service de voiture à la demande, a pris le secteur des taxis et est maintenant évaluée à 50 milliards de dollars à partir de mai 2015. Airbnb, société de location de biens immobiliers à court terme, a investi 20 milliards de dollars. de février 2015. ( Lire la suite dans Gagnants et perdants dans l'économie du partage)

AD:

Les entreprises technologiques atteignent également des niveaux de valorisation d'un milliard de dollars à une vitesse étonnante. Slack, un outil de communication d'équipe lancé en août 2013, a signé un accord avec des investisseurs en mars 2015 qui valorise l'entreprise à 2 dollars. 7 milliards. Pas mal pour une entreprise de moins de deux ans.

Les craintes suscitées par une deuxième bulle technologique

Les évaluations qui montent en flèche ont amené certains analystes à se demander si nous étions au beau milieu d'une bulle technologique comme celle qui a éclaté en 2000. Puisque des entreprises comme Uber restent privées, il est impossible de savoir avec un certain degré de certitude si leurs évaluations massives sont justifiées.

AD:

Les détracteurs craignent que les recettes n'augmentent pas assez vite pour suivre le rythme auquel les entreprises brûlent en espèces. Les défenseurs des évaluations affirment que les entreprises ont des revenus réels et des modèles d'affaires éprouvés. ( Voir aussi Crashs de marché: le krach de Dotcom)

Taux d'intérêt bas alimentant l'investissement de démarrage

Grâce aux taux d'intérêt historiquement bas, les entreprises technologiques ont réussi à obtenir des sommes importantes auprès de divers investisseurs y compris les fonds de couverture et les fonds communs de placement à la recherche de rendements plus élevés. Le climat d'investissement devrait changer bientôt, quand les banques centrales commenceront à augmenter les taux d'intérêt. Certains analystes s'attendent à ce que la Fed pousse des taux plus élevés dès la fin de l'année 2015. Lorsque des taux d'intérêt plus élevés entreront en vigueur, l'argent circulera moins librement et l'investissement dans des startups technologiques risquées deviendra moins attrayant.

NASDAQ 5000

Ce ne sont pas seulement les sociétés technologiques privées qui ont vu leurs valorisations monter en flèche. En 2015, l'indice NASDAQ, riche en technologie, a franchi 5 000 pour la première fois en 15 ans.Parmi les différences importantes à noter entre les valeurs NASDAQ de 2000 et le NASDAQ de 2015, il y a des ratios prix / bénéfices considérablement inférieurs et un pourcentage inférieur de composants dans le secteur de la technologie. Cela signifie plus de diversité dans l'indice et moins de risque.

Signaux d'avertissement

Un certain nombre de voix distinguées ont exprimé des inquiétudes à propos des valorisations actuelles du marché. En mai 2015, lors d'une réunion avec la directrice du Fonds monétaire international, Christine Lagarde, la présidente de la Réserve fédérale, Janet Yellen, a déclaré que les évaluations des marchés boursiers étaient assez élevées et que des dangers potentiels existaient.

Mary Meeker de la société de capital-risque Kleiner Perkins Caufield Byers a prévenu dans son rapport annuel sur les tendances Internet 2015 que la croissance de l'Internet et des utilisateurs mobiles ralentissait, ce qui pourrait avoir un effet négatif sur un large éventail de startups technologiques.

En mars 2015, l'entrepreneur Mark Cuban a écrit un billet de blog intitulé "Pourquoi cette bulle technologique est pire que la bulle technologique de 2000." Cubain, qui a vendu la diffusion. com en 1999 pour plus de 5 milliards de dollars, a fait valoir que la surévaluation actuelle est principalement dans les entreprises privées. Il a souligné que les investisseurs providentiels n'ont aucun moyen de liquider leurs investissements lorsque les choses tournent au vinaigre: «La seule chose pire qu'un marché avec des valorisations qui s'effondrent est un marché sans évaluations et sans liquidité.»

Bill Gurley, associé commandité Benchmark, une société de capital-risque, responsable du financement des start-ups à un stade précoce, y compris Twitter et Uber, voit des problèmes dans un proche avenir. S'exprimant lors d'un discours de South by Southwest en mars 2015, Gurley a déclaré: "Je pense que vous verrez des licornes mortes cette année."

The Bottom Line

Si l'on se penche sur les valeurs technologiques cotées En revanche, l'énorme augmentation de l'investissement dans les entreprises technologiques privées est sans précédent. En raison du manque de transparence inhérent aux sociétés privées, il est difficile de juger si ces sociétés sont surévaluées. Cependant, nous savons que la Réserve fédérale a signalé qu'elle était prête à relever les taux d'intérêt et que cela modifierait le paysage économique et rendrait beaucoup plus difficile pour les entreprises en démarrage l'accès à des capitaux faciles. Ceci à son tour révélera probablement quelles entreprises ont été raisonnablement évaluées et qui ont été construites sur un château de cartes.