Seagate Technology PLC (NASDAQ: STX STXSeagate Technology PLC 36. 33-1 .20% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) Rendement des capitaux propres (ROE) était de 57. 3% pour les 12 mois se terminant en septembre 2015. La société a déclaré 1 $. 4 milliards de bénéfice net sur les capitaux propres moyens de 2 $. 4 milliards. Le ROE de Seagate n'a pas clairement évolué à la hausse ou à la baisse au cours des dernières années, la hausse du levier financier compensant les effets de marges bénéficiaires étroites et la baisse du roulement des actifs. Le ratio de rotation des actifs et le multiplicateur d'actions de Seagate sont tous deux les plus élevés parmi les pairs de l'industrie, ces deux facteurs entraînant un ROE bien supérieur à celui de ses concurrents. Selon les estimations des analystes du consensus, les bénéfices de Seagate Technology devraient augmenter de 5,2% par an au cours des cinq prochaines années, mais le ratio de distribution de dividendes de Seagate a augmenté ces dernières années. Si les bénéfices non répartis ne croissent pas suffisamment, la croissance du bénéfice net n'entraînera pas une augmentation de son ROE.

Comparaisons historiques et par les pairs

57. Le taux de rendement sur capitaux propres de Seagate de 57% sur les 12 mois se terminant en septembre 2015 a légèrement diminué par rapport à l'exercice 2015. Le ROE de Seagate se situe entre 18. 4 et 96% la dernière décennie, avec une valeur moyenne de 54,8% ces dernières années. Le bénéfice net et les capitaux propres ont tous deux tendance à la baisse au cours des cinq derniers exercices, de sorte que le ratio de ces deux indicateurs n'a pas évolué de façon nette dans un sens. Le ROE de Seagate est le plus élevé parmi les pairs de périphériques de stockage de données, avec des ROE de ses concurrents allant de 7,2 à 14,5% sur les 12 derniers mois et une valeur moyenne de 12,2%. Le ROE de Seagate est largement supérieur.

Analyse DuPont

L'analyse de DuPont permet aux analystes de déterminer quels éléments fondamentaux sont à la base du rendement des capitaux propres. La marge bénéficiaire nette, le ratio de rotation des actifs et le multiplicateur d'actions sont tous des facteurs de ROE, et chaque mesure constitutive mesure un aspect différent de l'activité sous-jacente. Seagate a enregistré une marge nette de 10,8% sur les 12 mois se terminant en septembre 2015, ce qui représente la plus faible valeur depuis son exercice 2011. Sa marge nette a grimpé jusqu'à 19. 2% au cours de l'exercice 2012, bien qu'elle soit restée généralement inférieure à 14% au cours des années. La marge brute a chuté de 450 points de base (pdb) entre 2012 et aujourd'hui, tandis que les frais de vente, généraux et administratifs et de recherche et développement (R & D) ont augmenté de façon constante par rapport aux revenus des cinq dernières années. La marge nette de Seagate est généralement comparable à celle de ses pairs. La valeur médiane du groupe de pairs était de 9,5% au cours des 12 derniers mois, les 15% de Brocade représentant la marge la plus large du groupe. La marge nette ne peut pas expliquer le ROE élevé de Seagate par rapport à ses pairs, mais cela représente un frein au ROE au fil du temps.

Seagate a enregistré un chiffre d'affaires de 1,37 pour les 12 mois se terminant en septembre 2015, marquant une légère baisse par rapport aux dernières années. Cependant, le plus haut récent de 1,55 n'est que légèrement supérieur au niveau actuel. Le ratio de rotation des actifs de Seagate est beaucoup plus élevé que celui de ses pairs. La moyenne du groupe est de 0. 58, avec Western Digital notant la valeur suivante à 0. 91. Seagate utilise ses actifs de manière très efficace pour générer des ventes, bien que cette efficacité ait légèrement diminué. En plus de la marge nette, le roulement des actifs a entraîné une baisse du rendement des capitaux propres par rapport aux valeurs historiques. Le taux élevé de rotation des actifs est clairement un facteur important pour le ROE leader de Seagate.

Le multiplicateur de capitaux propres de Seagate s'est établi à 3,86 au cours de la période de 12 mois se terminant en septembre 2015, soit le niveau le plus élevé de la dernière décennie. Le multiplicateur de capitaux propres a été de 3,3 pour l'exercice 2014 et l'exercice 2015. Le multiplicateur de capitaux propres le plus bas des deux dernières années était de 2,44 pour l'exercice 2013. Ceci indique un levier financier croissant, ce qui signifie que la société compte moins sur ses capitaux propres. Le levier financier de Seagate est également le plus élevé de son groupe de pairs. Au cours des 12 derniers mois, le multiplicateur d'actions moyen des grandes sociétés de stockage de données était de 1,63, NetApp enregistrant la deuxième valeur la plus élevée à 2,99. L'augmentation du levier financier a contré la baisse de la marge bénéficiaire et du chiffre d'affaires. lié à la gamme au cours des dernières années. En plus de son fort taux de rotation des actifs, le levier financier élevé de Seagate est un facteur important qui fait que son ROE est bien supérieur à celui de ses homologues de l'industrie.