De nombreux conseillers financiers et universitaires déconseillent la vente d'actions et de fonds communs de placement lorsque les prix baissent, pendant les marchés baissiers. Selon vous, si vous pouvez tenir bon, il est probable que vos rendements seront meilleurs que ceux de n'importe quelle autre catégorie d'actif à long terme. un rendement annuel moyen de 6,5 à 7% après l'inflation, selon le professeur Jeremy Siegel, "Stocks for the Long Run". Cependant, il y a des occasions où la vente d'un fonds commun de placement pourrait être justifiée; acheter et tenir n'est pas pour toujours. Ici, nous examinons les huit principales raisons de la vente d'un fonds commun de placement.

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Didacticiel: Principes de base des fonds communs de placement
Rééquilibrage des portefeuilles
Au fil du temps, les tendances des marchés financiers pourraient entraîner une divergence des répartitions d'actifs par rapport aux paramètres souhaités. En d'autres termes, certains fonds communs de placement peuvent atteindre une grande partie du portefeuille, tandis que d'autres rétrécissent à une plus petite proportion, ce qui vous expose à un niveau de risque différent.

Pour éviter ce résultat, le portefeuille peut être rééquilibré, périodiquement, en vendant des parts dans des fonds qui ont des pondérations relativement importantes et en transférant le produit à des fonds dont le poids est relativement faible. En vertu de cette règle, le moment de vendre des fonds communs d'actions est quand ils ont bénéficié de bons gains sur un marché haussier prolongé et le pourcentage qui leur a été attribué a trop élevé. (Pour en savoir plus, lisez Rééquilibrer votre portefeuille pour rester sur la bonne voie .)

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Changements ou mauvaise gestion d'un fonds commun de placement
Les fonds communs de placement peuvent changer de plusieurs façons, ce qui peut aller à l'encontre de vos raisons initiales d'acheter. Par exemple, un gestionnaire de portefeuille vedette pourrait faire machine arrière et être remplacé par quelqu'un qui n'a pas les mêmes capacités. Ou il peut y avoir dérive de style, qui survient quand un gestionnaire modifie progressivement son approche d'investissement au fil du temps. (Pour plus d'informations, consultez La dérive de style peut nuire au rendement des fonds communs de placement et Devriez-vous suivre votre gestionnaire de fonds? )

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Les autres signaux à suivre comprennent une tendance à la hausse des ratios des frais de gestion (RFG) annuels ou d'un fonds qui s'est développé par rapport au marché. Si le fonds s'est développé par rapport au marché, les gestionnaires pourraient avoir de la difficulté à différencier leurs portefeuilles du marché, afin d'obtenir des rendements supérieurs à ceux du marché.

Croissance des investisseurs
À mesure que vous acquérez de l'expérience et que vous acquérez plus de richesse, vous risquez de surpasser les fonds communs de placement. Une plus grande richesse s'accompagne de la capacité d'acheter suffisamment de titres individuels pour atteindre une diversification adéquate et éviter les RFG. Avec une plus grande connaissance vient la confiance de le faire vous-même, qu'il s'agisse de choisir activement des actions ou d'acheter et de détenir des indices de marché, à travers des fonds négociés en bourse (ETF).

Changements du cycle de vie
Bien que les actions aient toujours été les meilleurs placements à long terme, leur volatilité les rend peu fiables à court terme.Lorsque la retraite, les études postsecondaires des enfants ou d'autres exigences de financement approchent, une bonne idée consiste à remplacer les fonds boursiers par des actifs plus rentables, comme des obligations ou des dépôts à terme, dont les échéances coïncident avec les fonds seront nécessaires. (Pour en savoir plus, lisez Les saisons de la vie d'un épargnant .)

Erreurs
Parfois, la diligence raisonnable des investisseurs est incomplète et ils finissent par posséder des fonds qu'ils n'auraient autrement pas acquis. Par exemple, l'investisseur pourrait découvrir que le fonds est trop volatil à leur goût, un fonds indiciel à haut rendement ou investi dans des titres indésirables.

Des erreurs de portefeuille peuvent également avoir été commises par l'investisseur. Une erreur fréquente est une trop grande diversification avec trop de fonds, qui peuvent être difficiles à suivre et qui peuvent avoir tendance à se rapprocher des performances du marché (moins les frais de fonds).

Une autre erreur courante consiste à confondre posséder un grand nombre de fonds avec la diversification. Un grand nombre de fonds ne lisseront pas les fluctuations s'ils ont tendance à aller dans la même direction. Ce dont nous avons besoin, c'est d'une collecte de fonds, dont certains peuvent être attendus, quand d'autres sont en panne.

Évaluation
Éliminez les fonds communs de placement pour rééquilibrer vos allocations de portefeuille fixes, en utilisant une approche flexible ou opportuniste. Un critère d'évaluation commun est le ratio cours / bénéfice (ratio C / B); En ce qui concerne les actions américaines, la moyenne a été de 14 à 15 au fil du temps, de sorte que si la valeur passe de 24 à 26, les évaluations sont trop longues et le risque de ralentissement est élevé. (Voir Ratio P / E: Introduction, pour plus d'informations.)

Quelque chose de mieux vaut le détour
La légende de l'investissement Sir John Templeton conseille de vendre chaque fois que quelque chose de mieux se présente. Dans le domaine des fonds communs de placement, certains fonds peuvent arriver sur le marché avec des innovations qui sont mieux à faire ce que fait votre fonds. Ou, avec le temps, il peut devenir apparent que d'autres gestionnaires de portefeuille obtiennent de meilleurs résultats, par rapport aux mêmes indices de référence.

Réduction de l'impôt
Les fonds communs de placement détenus dans des comptes imposables pourraient être en grande partie inférieurs à leur prix d'achat. Ils peuvent être vendus pour réaliser des pertes en capital qui sont utilisées pour compenser les gains en capital imposables et ainsi réduire les impôts.

Si la vente visait uniquement à réaliser une perte en capital à des fins fiscales, l'investisseur voudra rétablir la position après la période de 30 jours requise pour éviter la règle de la perte apparente. L'investisseur pourrait prendre une chance que le prix sera le même, plus bas ou pourrait choisir de détenir une procuration pour l'évolution des prix du fonds.

La vente de pertes fiscales a tendance à se produire entre août et fin décembre. C'est aussi la période où de nombreux fonds ont estimé les gains en capital et les revenus qu'ils distribueront aux investisseurs à la fin de l'année. Ces montants sont imposables entre les mains de l'investisseur, donc une raison supplémentaire de vendre un fonds perdant, du point de vue fiscal, peut être d'éviter une distribution importante en fin d'année qui nécessiterait de payer des impôts supplémentaires. (Lire Capital Gains Tax 101 , pour plus d'informations.
Conclusion Bien que ces huit raisons vous obligent à envisager de vous défaire de votre fonds, n'oubliez pas de tenir compte de l'incidence des frais d'acquisition reportés, des frais d'opérations à court terme et des taxes chaque fois que vous vendez. Si ces autres facteurs ne vous sont pas favorables, ce n'est peut-être pas le meilleur moment pour en sortir.