En 2014 et 2015, l'économie argentine s'est envolée, avec une inflation comprise entre 20 et 40% et une croissance stagnante. Certains économistes estiment que l'économie du pays s'est en réalité contractée. L'Argentine a manqué à ses obligations, ce qui a soulevé des inquiétudes sur la solvabilité et la limitation de l'accès aux marchés financiers internationaux. L'Argentine a élargi son budget fiscal pour lutter contre le ralentissement économique, fonctionnant à un déficit.

Mauricio Macri a été élu président en novembre 2015 et a immédiatement commencé à mettre en œuvre des réformes économiques visant à corriger ces maux. Les défis économiques de l'Argentine en 2016 s'articuleront autour du renforcement de la confiance des investisseurs, de la gestion du déficit budgétaire et de la gestion de l'assouplissement des contrôles des capitaux. Ces mesures devraient offrir une plus grande stabilité macroéconomique et des perspectives de croissance, mais la transition doit être bien gérée pour assurer un environnement macroéconomique sain. Ces réformes devraient coïncider avec l'amélioration générale des conditions dans la région, car la demande croissante des principaux partenaires commerciaux fournira un catalyseur pour la production industrielle.

1. Reconstruire la confiance des investisseurs

L'une des principales tâches économiques de Macri sera de réparer l'image de l'Argentine dans la communauté internationale des investisseurs. Cela doit inclure des relations de guérison avec les créanciers après une longue bataille juridique liée aux défauts de paiement. Ces obligations sont maintenant principalement détenues par des fonds spéculatifs américains, de sorte qu'une communication et une planification claires entre les contreparties seront nécessaires pour surmonter l'impasse. La communauté mondiale est devenue sceptique à l'égard des rapports économiques de l'Argentine, de sorte que cette question doit également être abordée.

La résolution de ces problèmes permettra d'améliorer l'accès aux marchés mondiaux des capitaux, ce qui sera essentiel au moment où l'Argentine mettra en œuvre des mesures d'austérité budgétaire. L'investissement étranger est important pour presque toutes les économies, mais les entrées de capitaux sont particulièrement importantes à mesure que de nouvelles industries à forte intensité de capital sont établies. L'Argentine a un potentiel à long terme en tant que producteur d'énergie, mais la création de cette industrie nécessite d'importants investissements nationaux et internationaux dans l'infrastructure physique.

2. Gérer la réduction des contrôles de capitaux

Depuis 2011, l'Argentine a strictement limité les sorties de devises, ce qui étouffe sa capacité à exporter des biens. Les sorties doivent également être échangées à un taux officiel du gouvernement, qui est actuellement nettement inférieur au taux du marché. Une forte taxation et des distorsions du marché détruisent l'incitation pour les investisseurs étrangers qui ont des difficultés à remettre des capitaux et à réaliser la pleine valeur des gains. Les contrôles des capitaux et les réglementations commerciales ont également entravé les exportateurs en Argentine, qui éprouvent de plus en plus de difficultés à attirer des partenaires commerciaux.Les producteurs agricoles de viande bovine, de céréales et de soja ont été particulièrement gênés par le contrôle des capitaux.

Les contrôles des devises ont conduit à des pesos argentins surévalués, mais un assouplissement des réglementations monétaires contribuera à la réalisation d'un équilibre stable à long terme et éliminera l'écart entre les taux de change de la rue et officiels. La dévaluation de la monnaie comporte le risque que l'inflation reprenne de la vigueur, ce qui pourrait entraîner une instabilité ou une fuite des devises étrangères, notamment le dollar américain.

L'un des premiers actes de Macri fut de lever le contrôle des capitaux et de faire flotter le peso, invoquant l'intention d'améliorer les exportations et de stimuler la croissance. La banque centrale est également disponible si le choc est trop important ou trop faible, même si certains craignent que les réserves en dollars de la banque centrale soient insuffisantes pour fournir des ancrages suffisamment solides sans recourir à la manipulation directe des taux d'intérêt. La définition d'un programme monétaire clair aidera à assurer la stabilité en apaisant les inquiétudes des investisseurs, des consommateurs et des entreprises.

3. Gérer la situation financière

Pour réduire l'inflation, l'Argentine doit commencer à réduire son déficit budgétaire. Pour infléchir ce changement, les autorités fiscales du pays doivent prendre des mesures concrètes. Les subventions à l'énergie constituent une possibilité de soulagement, car les faibles prix du pétrole et du gaz naturel réduisent la pression sur les consommateurs et les industries, comme les transports. La réduction des tarifs peut également réduire les recettes publiques, mais une activité économique plus importante aidera à compenser cet impact. Bien que le déficit doive être abordé à moyen terme, une réduction trop rapide des subventions à l'énergie entraînera en fait une inflation plus élevée; le pays espère également normaliser ces taux, de sorte qu'il doit atteindre un équilibre. Le déficit budgétaire de l'Argentine devrait rester autour de 4% en 2016.