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Les raisons de la croissance rapide du marché des obligations à haut rendement comprennent la création de nouveaux types d'émissions, une période prolongée de taux d'intérêt artificiellement bas et l'élargissement géographique du marché.

Obligations à rendement élevé

Les obligations à rendement élevé sont des titres de créance émis par des sociétés dont la notation est inférieure à celle des titres de qualité supérieure. Les notes de non-investissement sont inférieures à BBB-. La notation de non-investissement est indicative du niveau de risque des obligations à haut rendement, où il y a une plus grande probabilité que l'émetteur ne paie pas l'intérêt ou le capital dû à l'échéance en temps opportun. En raison de ce niveau de risque plus élevé, l'émetteur doit offrir un taux d'intérêt substantiellement plus élevé pour attirer les investisseurs.

La croissance du marché obligataire à haut rendement

En dépit du fait que les «obligations pourries» sont devenues un nom populaire pour les obligations à rendement élevé, le marché est devenu une catégorie d'actifs liquides extrêmement importante , peuplé par un large éventail d'émetteurs et d'investisseurs. Le marché des obligations à haut rendement a doublé, à près de 2 000 milliards de dollars, juste après la crise financière de 2008. La croissance est alimentée en partie par les résultats de cette crise, comme la période prolongée de taux d'intérêt extrêmement bas. Lorsque les comptes de dépôt ne rapportent presque rien, les investisseurs sont amenés à considérer les rendements significativement plus élevés de ces obligations, malgré le risque plus élevé.

Une autre partie de la croissance du marché a été son expansion à l'extérieur des États-Unis, en particulier en Europe. En 1998, les États-Unis représentaient 90% du marché des obligations à rendement élevé. En 2013, il représentait moins de 50%.

Le marché s'est également développé par le biais des «anges déchus», ou des entreprises dont les obligations ont été déclassées. L'apparition d'entreprises telles que Ford Motor Company sur le marché des obligations à rendement élevé a grandement accru son acceptation par les investisseurs.

D'autres facteurs de croissance comprennent la création de nouveaux types d'obligations, telles que les «obligations à haut rendement» et les obligations garanties par des obligations, ou les obligations communautaires; ce sont des paquets d'obligations ayant des caractéristiques de maturité ou de crédit variables. Un facteur supplémentaire est l'émission de ces obligations en vertu de la règle 144A, ce qui les rend plus facilement accessibles aux investisseurs institutionnels.