La vente d'appels nus crée une responsabilité illimitée. Par conséquent, ces types de stratégies d'options sont considérées comme appropriées pour les traders sophistiqués avec une bonne gestion des risques et de la discipline en raison des pertes illimitées.
La vente d'appels s'effectue généralement contre des actions existantes dans le but de générer un revenu grâce à la prise de prime. Par exemple, supposons qu'un trader possède 1 000 actions d'Apple Inc., qui se négocie à 125 $. Le commerçant vend 10 appels à un prix d'exercice de 150 $ pour 2 $. Chaque contrat d'option représente 100 actions, de sorte que la vente rapporte 2 000 $ au trader.
Essentiellement, si Apple monte au-dessus de 150 $, le trader doit vendre sa position ou racheter les options. Si Apple ne monte pas au-dessus de ce niveau par la date d'expiration de l'option, il peut conserver ses actions et empocher la prime. Posséder les actions prend le risque de cette stratégie.
Dans le cas de la vente à nu d'options d'achat, le risque est théoriquement illimité. Supposons qu'un trader vende des appels sur une société qui se négocie pour 10 $. Il croit que la hausse est limitée pour l'entreprise et vend 100 appels à un prix d'exercice de 15 $ pour 1 $. De cette vente, il recueille 10 000 $.
Il s'avère que le jugement du trader est incorrect, et un concurrent achète le stock pour 50 $. Tout d'un coup, les options d'achat que le trader est court grimpe à 35 $, même s'il les a vendus pour 1 $. Son bénéfice de 10 000 $ se transformerait en une perte de 350 000 $. Cet exemple illustre les dangers des options d'achat à nu.
La vente à découvert d'options de vente peut s'avérer très dangereuse en cas de forte baisse du cours d'une action. Le vendeur d'option est obligé d'acheter le stock à un certain prix. Cependant, le plus bas que le stock peut laisser tomber est zéro, il y a donc un plancher pour les pertes. Dans le cas des options d'achat, il n'y a pas de limite à la hausse d'un titre, ce qui signifie que les pertes potentielles sont illimitées.
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