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Un actif peut être négocié en deçà de sa valeur marchande en raison d'un manque de demande sur le marché, d'une perception ou d'une croyance des investisseurs selon laquelle la valeur marchande actuelle est significativement supérieure à la valeur intrinsèque réelle. valeur de l'actif, ou une perspective pessimiste en ce qui concerne les perspectives d'avenir de l'actif pour fournir un bon retour sur investissement (ROI).

Les actifs de placement se négocient généralement au-dessus ou au-dessous de leur valeur de marché lorsque les cours fluctuent sur les marchés boursiers. L'hypothèse de marché inefficace affirme que les forces du marché conduisent systématiquement le prix de marché d'un actif plus haut ou plus bas que sa vraie valeur. Ce fait peut facilement être vu dans les pics de prix qui se produisent pendant les périodes de volatilité du marché, lorsque le prix d'un actif d'investissement peut brièvement négocier très sensiblement plus élevé ou plus bas que tout prix qu'il a échangé en plusieurs mois.

La valeur marchande n'est pas fixée dans la pierre ou déterminée avec précision par une formule scientifique. La valeur est un concept et une perception, et le prix des actifs est soumis à des fluctuations déterminées par les perceptions respectives des acheteurs et des vendeurs sur le marché. Différents acheteurs et vendeurs ont des perceptions différentes qui sont basées sur l'information dont ils disposent, sur l'information sur laquelle ils choisissent de se concentrer et sur la façon dont ils interprètent l'information. Par exemple, les acheteurs et les vendeurs guidés par les principes de l'investissement axé sur la valeur se concentrent sur le ratio cours / valeur comptable d'une action, mais ce n'est là qu'une des nombreuses références possibles pour évaluer la valeur.

Parfois, seule l'équation de base de l'offre et de la demande est suffisante pour faire en sorte qu'un actif se négocie à un prix inférieur à sa valeur marchande sur une base temporaire. Cela arrive souvent avec des fonds à capital fixe, qui s'échangent souvent à la prime ou à la décote par rapport à la valeur liquidative du fonds. Alors que les actions des fonds fermés sont librement négociées sur les marchés boursiers, il existe un nombre fixe d'actions, et les variations du niveau de la demande pour ces actions entraînent systématiquement des prix de fonds supérieurs ou inférieurs à la valeur de marché. Un manque général de demande pour les actions d'un fonds fait que le cours actuel des actions tombe en dessous de la valeur de marché.

Une cause courante d'un actif négociant en dessous de la valeur de marché est une croyance ou une perception de la part des investisseurs que la valeur intrinsèque réelle d'une entreprise est significativement inférieure à la valeur actuellement attribuée par les analystes ou par capitaux propres des mesures d'évaluation telles que le ratio de rentabilité des actifs (ROA). La vraie valeur est difficile à déterminer parce qu'il y a beaucoup de facteurs à prendre en compte; certains d'entre eux, tels que les actifs incorporels, sont extrêmement difficiles à évaluer avec un montant précis.

Quelle que soit la valeur marchande actuelle d'un actif d'investissement, une perspective pessimiste de la part des acheteurs quant aux perspectives de rendement futur de l'actif peut faire en sorte que l'actif se négocie sous la valeur marchande.

La clé pour les investisseurs à retenir est que la valeur est un concept relatif et une perception plutôt qu'un fait numérique. La valeur marchande ne reflète pas nécessairement la valeur réelle, et les prix sont déterminés par les actions des acheteurs et des vendeurs, et non directement par des chiffres inscrits sur un état financier.