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L'une des étapes les plus importantes de l'évaluation d'une entreprise donnée, tant pour les investisseurs que pour les prêteurs, consiste à analyser les titres de créance. La dette n'est ni fondamentalement nuisible ni bénéfique, et de nombreuses entreprises empruntent par le biais de prêts standard ou en émettant des obligations. En fait, étant donné que les paiements d'intérêts sur la dette peuvent être déductibles d'impôt, ils représentent souvent un moyen plus rentable d'accroître la dette par l'intermédiaire des fonds propres. L'endettement, qui devient de plus en plus endetté, devient problématique lorsqu'il est fait trop souvent ou à trop grande échelle. Heureusement, vous pouvez utiliser les informations publiées dans les états financiers d'une entreprise pour aider à trier les entreprises qui empruntent de manière responsable de celles qui ne le font pas. La dette est un passif, de sorte que la dette de l'entreprise sera inscrite au bilan. Toutefois, le simple fait d'examiner les chiffres de la dette globale ne vous dit pas grand-chose sur la santé financière de l'entreprise. Les traders et les prêteurs utilisent plutôt des «ratios de levier» pour comparer différents niveaux d'endettement.

Le ratio d'endettement le plus connu et le plus largement utilisé est le ratio d'endettement. Il existe différentes versions de la dette-équité, donc vous devez comprendre ce que vous cherchez et pourquoi. Le ratio d'endettement, qui divise le passif total par capitaux propres, est très utile pour les détenteurs d'obligations, car il donne une estimation approximative de la valeur qui reste si une société est liquidée. Vous pourriez plutôt voir un ratio d'endettement qui divise la dette à long terme par capitaux propres. En ignorant les passifs à court terme, cette version est plus strictement axée sur l'emprunt qui a été fait pour produire des bénéfices futurs. Une troisième formule dette-équité divise la somme de la dette à long terme et des actions privilégiées par des actions ordinaires. Vous l'utilisez si vous êtes préoccupé par le montant des intérêts ou des obligations de paiement de dividendes par rapport aux capitaux propres de l'entreprise.

Un autre ratio d'effet de levier lié au paiement des intérêts est le ratio de couverture des intérêts. Un problème avec la seule révision du passif de la dette totale pour une entreprise est qu'ils ne vous disent rien sur la capacité de l'entreprise à servir la dette. C'est exactement ce que le ratio de couverture des intérêts vise à corriger. Ce ratio, égal au résultat d'exploitation divisé par les charges d'intérêts, met en évidence la capacité de la société à effectuer des paiements d'intérêts. Vous voulez généralement voir un ratio de 3. 0 ou plus, bien que cela varie d'une industrie à l'autre.

Le taux d'intérêt gagné (TIE), également connu sous le nom de taux de couverture des charges fixes, est une variation du ratio de couverture des intérêts. Ce ratio de levier tente de mettre en évidence les flux de trésorerie par rapport aux intérêts dus sur les passifs à long terme. Pour calculer, retrouvez le bénéfice de l'entreprise avant intérêts et impôts (EBIT), puis divisez par les intérêts débiteurs des dettes à long terme.Utilisez les gains avant impôt parce que les intérêts sont déductibles d'impôt; le montant total des gains peut éventuellement être utilisé pour payer des intérêts. Encore une fois, les chiffres plus élevés sont plus favorables.

Certaines industries sont naturellement plus endettées que d'autres, il est donc préférable de comparer les ratios de levier entre des concurrents «similaires» dans le même secteur. Regardez également les ratios sur une période de temps, pas seulement pour une période donnée. Cherchez des tendances; par exemple, un revenu d'exploitation qui croît plus lentement que les frais d'intérêts n'est pas un bon signe.