Pour comprendre la différence entre les marchés de gros de l'énergie et les marchés financiers traditionnels, il est important de comprendre la nature de l'échange d'électricité par rapport aux actifs financiers tels que les actions, les obligations et les matières premières. (Voir: L'industrie des services publics ). La différence la plus importante est que l'électricité est produite et consommée instantanément. Au niveau de la vente en gros, l'électricité ne peut pas être stockée, de sorte que la demande et l'offre doivent constamment être équilibrées en temps réel. Cela conduit à une conception du marché sensiblement différente de celle des marchés de capitaux communs. Il a également restreint l'accès aux marchés de gros, car pendant que les marchés sont ouverts, leurs techniques d'intimidation ont éloigné les commerçants moins expérimentés. Les régulateurs encouragent les traders à rejoindre les marchés, mais les participants potentiels doivent démontrer leur solidité financière ainsi que leurs connaissances techniques pour avoir accès. Il n'est pas conseillé d'aborder ces marchés sans connaissances suffisantes, et cet article n'est qu'un début.

AD:

Organisation et conception du marché

Les marchés de l'énergie sont également beaucoup plus fragmentés que les marchés de capitaux traditionnels. Les marchés intraday et en temps réel sont gérés et exploités par des opérateurs de systèmes indépendants (ISO). Ces entités à but non lucratif sont organisées sur un réseau physique communément appelé topologie de réseau. Il y a actuellement sept ISO aux États-Unis. Certains couvrent principalement un état, comme l'ISO de New York (NYISO) tandis que d'autres couvrent un certain nombre d'Etats, tels que le Midcontinent ISO (MISO). Les OSI agissent en tant qu'opérateurs sur le marché, exécutant des tâches telles que la répartition des centrales électriques et les opérations de bilan de puissance en temps réel. Ils agissent également comme des bourses et des chambres de compensation pour les activités de négociation sur différents marchés de l'électricité.

AD:

Les ISO ne couvrent pas toute la grille électrique des États-Unis; Certaines régions, comme celles des États du sud-est, sont des marchés bilatéraux où les transactions se font directement entre les producteurs et les entités de service. Certaines ententes sont conclues dans le cadre d'accords bilatéraux sur l'environnement, qui sont l'équivalent des accords ISDA sur les marchés de l'électricité. Les opérations de grille dans ces états sont encore centralisées dans une certaine mesure. La fiabilité et l'équilibrage du réseau sont assurés par des opérateurs de transport régionaux (RTO). Les OSI sont en fait d'anciens RTO qui se sont finalement organisés en un marché centralisé au nom de l'efficacité économique grâce aux forces du marché.

AD:

Volatilité et couverture

Le manque de stockage et d'autres facteurs plus complexes entraînent une très forte volatilité des prix au comptant. Afin de couvrir une partie de cette volatilité inhérente, les générateurs de volatilité et les entités de service de chargement cherchent à fixer le prix de l'électricité pour livraison à une date ultérieure, généralement un jour.C'est ce qu'on appelle le Day-Ahead Market (DAM). Cette combinaison de marchés Day-Ahead et Real Time est appelée une structure de marché à double règlement. Les prix Day-Ahead restent volatils en raison de la nature dynamique du réseau et de ses composants. (Pour les lectures connexes, voir: Alimenter les contrats à terme sur le marché de l'énergie ).

Les prix de l'énergie sont influencés par divers facteurs qui influent sur l'équilibre de l'offre et de la demande. Du côté de la demande, communément appelé charge, les principaux facteurs sont l'activité économique, les conditions météorologiques et l'efficacité générale de la consommation. Du côté de l'offre, communément appelée production, prix et disponibilité du carburant, les coûts de construction et les coûts fixes généraux sont les principaux moteurs du prix de l'énergie. (Pour en savoir plus, voir: Comment capitaliser sur la hausse des prix de l'énergie ). Il y a un certain nombre de facteurs physiques entre l'offre et la demande qui influent sur le prix de compensation réel de l'électricité. La plupart de ces facteurs sont liés au réseau de transport, au réseau de lignes électriques à haute tension et aux sous-stations qui assurent le transport sûr et fiable de l'électricité de sa production à sa consommation.

Analogie du système routier

Imaginez un réseau routier. Dans cette analogie, le conducteur serait le générateur, le système routier serait la grille et celui que le conducteur verrait serait la charge. Et le prix serait considéré comme le temps qu'il vous faut pour arriver à votre destination. Remarquez que j'ai mentionné le réseau routier et pas seulement les routes, ce qui est une nuance importante. Le réseau routier est l'équivalent des lignes électriques à haute tension alors que les rues locales sont analogues au réseau de distribution au détail. Le système de distribution au détail est composé des poteaux que vous voyez sur votre rue alors que le réseau est composé de gros pylônes d'électricité qui tiennent des lignes à haute tension. Les ISO et le marché général sont principalement concernés par le réseau tandis que les détaillants ou les entités de service de chargement (LSE) obtiennent l'électricité des sous-stations à votre domicile. Alors rappelons-nous ceci, les voitures sont le pouvoir, les gens sont les générateurs, la destination (une sortie d'autoroute et pas la maison de quelqu'un d'autre) est la charge et le prix est le temps. Nous utiliserons cette analogie de temps en temps pour expliquer des concepts plus complexes, mais rappelons-nous que l'analogie est imparfaite, donc traitons chaque référence à l'analogie indépendamment.

Tarification marginale localisée

Toutes les normes ISO utilisent une forme de tarification appelée tarification marginale locative (LMP). C'est l'un des concepts les plus importants sur les marchés de l'électricité. Le «Locational» se réfère au prix de compensation à un point donné de la grille (nous verrons pourquoi les prix sont différents à différents endroits dans un moment). Le terme «marginal» signifie que le prix est fixé par le coût de livraison d'une unité de plus, généralement un mégawatt. Par conséquent, le coût à la consommation est le coût de fourniture d'un mégawatt de puissance supplémentaire à un emplacement spécifique sur la grille. L'équation pour un PMT comporte généralement trois composantes: le coût de l'énergie, le coût de la congestion et les pertes. Le coût énergétique est la compensation requise pour qu'un générateur produise un mégawatt à l'usine.Les pertes sont la quantité d'énergie électrique perdue lors de la fermeture des lignes. Ces deux premiers composants sont assez simples mais le dernier, la congestion est plus difficile. La congestion est causée par les limites physiques de la grille, à savoir la capacité de la ligne de transmission. Les lignes électriques ont un niveau de puissance maximal qu'elles peuvent supporter sans surchauffe ni défaillance. Les pertes sont généralement considérées comme des pertes de chaleur, car une partie de la puissance chauffe la ligne au lieu de simplement la traverser.

En revenant à notre analogie, la congestion pourrait être considérée comme des embouteillages et les pertes seraient l'équivalent de l'usure de votre voiture. Tout comme vous ne vous inquiétez pas vraiment de l'usure de votre voiture lorsque vous visitez un ami, les pertes sont assez stables à travers la grille et constituent la plus petite composante du PMT. Ils dépendent également principalement de la qualité de la route que vous conduisez. Donc, étant donné que les GE cherchent à minimiser leurs coûts, ils comptent sur l'ISO pour envoyer le générateur le moins coûteux pour leur fournir de l'électricité. Lorsqu'un générateur à faible coût est désireux mais incapable de fournir de l'énergie à un point donné en raison de la congestion sur la ligne, le répartiteur va plutôt envoyer un autre générateur ailleurs sur la grille, même si le coût est plus élevé. C'est comme si quelqu'un d'autre se rendait à destination même s'il habitait plus loin, mais parce que la circulation est tellement mauvaise que la personne qui vit plus près ne peut même pas prendre la route! C'est la principale raison pour laquelle les prix diffèrent selon l'emplacement sur la grille. La nuit, quand il y a une faible activité économique et que les gens dorment, il y a beaucoup de place sur les lignes et donc très peu de congestion.

En ce qui concerne notre analogie, quand il y a peu de gens sur la route la nuit, il n'y a pas de circulation et donc les différences de prix sont principalement causées par les pertes ou l'usure de votre voiture. Vous pouvez demander: «Mais tout le monde ne prendra pas le même temps pour conduire de chez eux à destination, et vous avez dit que le prix est le même que le temps de conduite, comment cela peut-il être? "

Rappelez-vous que les prix sont définis à la marge, de sorte que le prix est défini comme l'unité suivante à produire ou le temps nécessaire pour que la personne suivante se rende à destination. Vous seriez payé ce «temps», peu importe combien de temps il vous a fallu pour arriver à votre destination. Alors, vivre à proximité de votre destination est la meilleure façon de devenir riche? Eh bien, pas exactement. S'en tenir à l'analogie, construire à proximité de la destination prend beaucoup plus de temps et est beaucoup plus coûteux. Cela mène à une discussion sur les coûts de production, mais nous devrons malheureusement garder cette discussion pour la partie II.